Репортаж о конференции на телеканале РБК:

Перейти на страницу РБК ТВ

Конференция НАУФОР: чего ждать от инвестиционных счетов

Finparty.ru, 12.11

Во вторник профессиональные участники фондового рынка вместе с регулятором обсуждали практические аспекты внедрения индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) и перспективы формирования в России класса розничного инвестора.

С 1 января 2015 года в России появится новый канал инвестиций на фондовом рынке - через индивидуальные инвестиционные счета, открываемые гражданам. Объективно ситуация с ИИС такова: с одной стороны, далеко не каждый потенциальный розничный инвестор знает о налоговых льготах, которые государство предоставит ему уже через полтора месяца, а с другой - и сами профучастники пребывают в некоторой растерянности, хотя в течение последнего года активно готовились предлагать новые услуги. У них остается целый ряд конкретных вопросов, в том числе к регулятору. Неудивительно, что конференция, которую организовала НАУФОР совместно с Московской биржей, собрала всех ключевых игроков отрасли, а в зале не хватало свободных мест.

В течение всего дня выступавшие на конференции, представители брокеров, управляющих компаний и Банка России рассматривали различные аспекты внедрения ИИС. Кроме некоторой общей растерянности профучастников рынка и регулятора объединяет еще и общая задача - индивидуальные инвестиционные счета должны стать конкурентным, интересным и востребованным инструментом для широкого круга инвесторов.

По признанию Александра Арефьева, советника директора департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка Банка России, внутри ЦБ до сих пор ведутся дискуссии по поводу активов, которые будет разрешено приобретать через ИИС. "Мы проектирует три базовых ограничения", - уточнил он. Во-первых, будет ограничена доля средств, размещаемых с инвестиционного счета на депозитах. Пока что в обсуждениях фигурирует цифра 30%. Во-вторых, речь идет о полном запрете инвестиций в иностранные активы. И в-третьих, о запрете операций на рынке Forex с инвестиционных счетов. Причем ответственность за соблюдение всех этих ограничений будет лежать не на инвесторах, а на профессиональных участниках рынка. И именно их будет контролировать регулятор.

С одной стороны, регулятор оставляет поле для маневра, но с другой - есть ощущение, что неопределенность по ряду вопросов может в какой-то момент ударить по инвестору, считает управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи Анна Кузнецова. Так, у ЦБ нет четкой позиции по инвестированию с ИИС в продукты с защитой капитала.

И брокеры, и управляющие высказались единодушно: важно, чтобы ЦБ не переусердствовал с регулированием. "Этот продукт очень легко зарегулировать, но важнее его запустить, чтобы не отпугнуть первую волну клиентов. Запускаться надо с тем, что есть сейчас", - уверен руководитель подразделения обеспечения прямого доступа клиентов на финансовые рынки Sberbank CIB Александр Оспищев.

"Мы рискуем невольно спутать две вещи: стратегии, которые профучастники собираются предлагать клиентам, и ограничения, которые должен или может накладывать регулятор, - продолжил ту же мысль председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев. - Демонтировать ограничения очень тяжело. Если мы пойдем по пути закручивания гаек и последующего их раскручивания, оставляя узкую возможность для маневра, чистоты эксперимента не будет. Так мы не сможем понять, почему инвесторы не воспользовались тем или иным инструментом". Участникам рынка Тимофеев порекомендовал определиться, что хотели бы предложить клиентам лично они.

Председатель правления и генеральный директор УК "Альфа-капитал" Ирина Кривошеева рассказала о четырех базовых стратегиях для владельцев ИИС, которые разрабатывает ее компания: "Первая стратегия, о которой я постоянно говорю, это облигации федерального займа. Второй вариант - наши клиенты лояльны к бренду "Альфа", так что если будет разрешена какая-то доля депозитов, мы будем предлагать им корпоративные облигации плюс депозиты. Будет и разновидность стратегии, предусматривающая определенную эмоциональную составляющую. Нет, это не возврат к идеологии отраслевых фондов, однако понятная клиенту концепция "акции крупнейших компаний России". Наконец, еще одна стратегия предусматривает свободный выбор инвестора".

Управляющий директор брокерского дома "Открытие" Юрий Минцев согласен, что ОФЗ, скорее всего, будут пользоваться большой популярностью у владельцев ИИС. Он также предположил, что инвесторов заинтересуют и еврооблигации крупнейших российских эмитентов. А вот успех стратегий алгоритмической торговли акциями, несмотря на то, что брокеры будут их предлагать, кажется Минцеву сомнительным. Больше перспектив у структурных продуктов с защитой капитала, если регулятор не ограничит их использование.

Участники конференции поделились прогнозами относительно количества открываемых счетов и среднего размера счета. По оценке Алексея Тимофеева, через пять лет в общей сложности на ИИС скопится не менее 1 трлн рублей. Анна Кузнецова упомянула 17,3 трлн рублей - именно столько сейчас хранят россияне на депозитах. К этой цифре участники конференции обращались не раз, надеясь на то, что хотя бы часть этих денег пойдет на инвестиции через новые счета. "Мы не страдаем излишним оптимизмом. Сложности будут, но все зависит от нас, крупнейших российских игроков, от того, насколько активно мы включимся в работу и не допустим ли ошибок", - подчеркнула Ирина Кривошеева. По расчетам УК "Альфа-Капитал", размер среднего счета будет колебаться в интервале 100000-200000 рублей. Дальше, скорее всего, сумма будет даже снижаться, притом что количество счетов - увеличиваться. Уже в течение первого полугодия следующего года вполне может быть открыто 200000-400000 счетов, полагает Кривошеева.

В ходе конференции обсуждались и такие важные вопросы, как возможность появления института финансовых советников, налоговые изменения, проблемы дистрибуции нового продукта, перспективы дистанционного заключения договоров и упрощенного порядка идентификации. Здесь брокеры и управляющие компании не уравнены в правах, и это вызывает недовольство последних, что показало бурное обсуждение в зале. Однако сколько бы неопределенности в вопросах, касающихся ИИС, сегодня ни существовало, и представители ЦБ, и профучастники уверены: под влиянием законов рынка новый продукт заживет полноценной жизнью после того, как начнется его продвижение среди населения.

Эксперты: будущее российского рынка – за инвестиционными счетами

Financial One, 12.11

Вчера представители инвестиционного сообщества под эгидой НАУФОР и Московской биржи встретились и обсудили перспективы самого ожидаемого финансового продукта для частных лиц.

Индивидуальные инвестиционные счета будут интересны всем, у кого есть накопления – так считают участники конференции. Дело лишь в финансовой грамотности населения, которому надо объяснить, что это действительно выгодный инструмент. На вопрос управляющего директора по фондовому рынку Московской биржи Анны Кузнецовой, кто из присутствующих на конференции собирается открыть ИИС, большинство участников подняло руку. Сама Кузнецова также призналась, что с удовольствием открыла бы счет, если бы не являлась сотрудником биржи, которым пока запрещено инвестировать.

«Берешь и покупаешь ОФЗ, доходность которых сейчас составляет примерно 10%, да еще и получаешь возврат по НДФЛ на 13% - это что, разве не выгода?» - говорит Ирина Кривошеева, председатель правления УК «Альфа-Капитал». Действительно, получается, что вместо тех же условных 10% годовых от рублевого депозита, можно, по сути, получать 23% с тем же риском.

С помощью ИИС можно будет вкладываться почти во все инструменты, номинированные в рублях: акции, облигации, фьючерсы, опционы. Нельзя будет инвестировать в банковские депозиты. Также можно будет торговать инструментами, номинированными в иностранных валютах, но при этом они должны обращаться на российских площадках. Про внебиржевой рынок пока ничего не говорится.

«Если не ввести запрет на OTC-деривативы, то все ограничения окажутся бессмысленными», - сказал Юрий Минцев, генеральный директор брокерского дома «Открытие».

«Мы понимаем, что все наши базовые ограничения можно, при желании, обойти. Но наша задача – регулировать не инвесторов, а профучастников», - ответил на это заявление Александр Арефьев, начальник управления стратегии функционирования финансовых рынков департамента развития финансовых рынков Банка России.

«Давайте говорить о понятных и простых финансовых инструментах. Наша цель - увеличить кратно количество рядовых клиентов. Надо продвигать понятные физическим лицам продукты. Ну как можно при этом обсуждать OTC-деривативы?» - вернула профессионалов на землю Ирина Кривошеева.

Говоря о простых инвестиционных инструментах, некоторые участники мероприятия выразили негодование из-за запрета на вложение в ценные бумаги, торгующиеся на зарубежных площадках. По их мнению, сейчас предпочтения «физиков», в первую очередь, развиваются в этом направлении.

«Надеюсь, что ограничения на инструменты иностранных компаний будут отменены. Мне непонятно, чем отличаются продукты зарубежных и отечественных эмитентов? Нам что, надо теперь предлагать только российский риск или кэш? Ведь у клиентов сейчас как раз идет переориентация на западные инструменты», - говорил Владимир Крейндель, исполнительный директор УК «ФинЭкс Плюс».

Мировой опыт

В ряде развитых стран уже существуют схожие с ИИС схемы инвестиций, свидетельствуют данные презентации, представленной УК «Альфа-Капитал». Совсем недавно, в начале 2014 года, подобный подход был запущен в Японии, который призван стимулировать экономику после многолетнего застоя наряду с беспрецедентными мерами по количественному смягчению. С тех пор было открыто порядка 6,5 млн счетов на общую сумму в $50 трлн при ограничении на один японский ИИС в $100 тысяч.

В Великобритании подобная схема существует около 15 лет. За это время объем накопленных активов составил порядка ?450 млрд, при открытых 15 млн счетов. При этом сумма инвестиций ограничивается ?15 тысячами.

США же ввели подобную схему еще в 1974 году для вложения пенсионных накоплений. На сегодняшний день открыто порядка 50 млн инвестиционных счетов и их объем в настоящее время оценивается в $7,2 трлн. Сумма льготного инвестирования при этом ограничена $5,5 тысячами. Порядка 45% активов держится во взаимных фондах – в первую очередь, это обосновывается общей финансовой грамотностью населения и обилием инвестиционных консультантов.

Посмотреть материал на странице Financial One

Законопроект о СРО на финансовых рынках будет внесен в Госдуму на этой неделе - глава комитета по финрынку.

Прайм, 11.11

МОСКВА, 11 ноября. /ПРАЙМ/. Законопроект о саморегулируемых организациях /СРО/ в сфере финансовых рынков будет внесен в Госдуму на этой неделе. Об этом сообщила глава комитета Госудмы по финансовому рынку Наталья Бурыкина в рамках конференции НАУФОР "Индивидуальные инвестиционные счета".

"На этой неделе в Госдуму будет внесен законопроект, но не правительством, автором будет один из наших депутатов - членов комитета. И мы активно займемся самим процессом саморегулирования на финансовых рынках", - сообщила Бурыкина.

Законопроект "О саморегулируемых организациях в сфере финансовых рынков", разработанный Минфином при участии Банка России, предусматривает создание саморегулируемых организаций в 16 видах финансовой деятельности. В каждом сегменте предполагается существование двух СРО с долей участников не менее 34 проц. При этом планируется, что членство финансовых организаций в СРО будет являться обязательным.

Проект закона также предусматривает передачу Банком России саморегулируемым организациям таких полномочий, как надзор за соблюдением членами СРО требований законов и нормативных актов, регулирующих деятельность на конкретных рынках, аттестацию руководителей и работников компаний, получение отчетности, утверждение программ квалификационных экзаменов для аттестации в сфере профессиональной деятельности, ведение реестра аттестованных лиц.