Интервью президента НАУФОР Алексея Тимофеева журналу "Альфа-Капитал"

Интервью

Алексей Тимофеев: «ПИФы непременно будут играть роль долгосрочного инвестора»

- В этом году НАУФОР отмечает 30-летие. Ассоциация стала важным центром взаимодействия регуляторов и профессионального сообщества и принимала активное участие в развитии российского фондового рынка. Если оглянуться на этот путь, какие достижения вы считаете главными?

- Для НАУФОР всегда было важным поддержание эффективного диалога индустрии с государством, но более важным было развитие ассоциации как саморегулируемой организации, то есть как «частного» регулятора, способного брать на себя ответственность за мир на финансовом рынке между индустрией и ее клиентами - регулировать все более широкую сферу взаимоотношений и, что важно, контролировать соблюдение установленных нами правил. Я считаю, что как саморегулируемая организация НАУФОР достигла наибольшего развития по сравнению с другими СРО, многие из которых сосредоточиваются в первую очередь на представлении интересов индустрии перед государством, то есть на лоббистской функции.

- Вы не раз говорили, что одна из ключевых проблем российского рынка - его емкость: нужно больше денег и больше инвесторов, прежде всего институциональных. За счет каких источников, на ваш взгляд, можно масштабировать инвестиции в ценные бумаги? Реально ли добиться этого только за счет внутреннего инвестиционного ресурса?

- Действительно, емкость рынка недостаточна. Рынок должен быть многократно больше и сегодня вряд ли справится с несколькими по-настоящему крупными IPO (Initial Public Offering - публичное размещение акций на бирже). Для решения задачи по удвоению капитализации необходимо, чтобы в течение 6 лет на IPO направлялось в среднем 1,2 трлн рублей инвестиций ежегодно. Без привлечения дополнительных средств домохозяйств и юридических лиц это невозможно.

Стоит отметить значительный нетто-приток от розничных инвесторов на брокерские счета: 2,5 трлн рублей в прошлом году и около 900 млрд в первом квартале текущего года - эти средства поступают в том числе в биржевые ПИФы. Наблюдался рекордный чистый приток в открытые ПИФы в прошлом году - более 600 млрд рублей, а также заметный, благодаря программе долгосрочных сбережений, приток в НПФ. Похоже, растет интерес к рынку ценных бумаг со стороны юридических лиц. Потенциал внутреннего инвестора велик, и если говорить о рознице, то о нем можно судить по сумме средств во вкладах.

В то же время рынку не хватает разнообразия инвесторов, в первую очередь институциональных, и поэтому не хватает разнообразия стратегий. Поэтому важно, чтобы привлечение средств домохозяйств происходило больше через институциональных инвесторов - ПИФы и НПФ. Очевидно также, что важным остается и участие иностранных инвесторов - каждый финансовый рынок должен бороться за них, в ином случае он лишается части возможностей по финансированию отечественной экономики, уступая в конкуренции кому-то другому. Поэтому следует поддерживать любые способы привлечения иностранных инвестиций даже сейчас, когда зарубежные участники мало склонны к операциям на российском рынке.

- Давайте подробнее остановимся на рынке коллективных инвестиций. Каким вы видите его сегодня - это уже зрелая индустрия или еще формирующийся сегмент?

- Очевидно, что у индустрии коллективных инвестиций большой потенциал, и, хочется надеяться, именно она станет основным двигателем развития финансового рынка в ближайшем будущем, по крайней мере так должно быть. Эта индустрия очень важна как способ вывести на рынок ценных бумаг средства небольших инвесторов, которые получают диверсифицированный портфель, профессиональное управление и благодаря этому получают возможность улучшить результат своего портфеля, - это подтвердила статистика ЦБ¹.