Российские власти готовятся запустить новый инвестиционный раунд

Власти готовятся запустить новый инвестиционный раунд — его основными драйверами должны стать технологическая модернизация и вложения в инфраструктуру. Однако о том, где частные инвесторы возьмут деньги и какие проекты станут точками роста, стараются не упоминать
Восемнадцатый Петербургский международный экономический форум (ПЭМФ) прошел под лозунгом «Укрепление доверия в эпоху преобразований». Желание организаторов включить в повестку мероприятия проблему внешнеэкономической неопределенности понятно. Особенно с учетом того, что из-за попыток американцев саботировать форум на нем не присутствовали многие европейские бизнесмены. Те, кто до Санкт-Петербурга все-таки доехал, рассказывали в кулуарах, как США в духе сварливой соседки по лестничной клетке забрасывали европейские компании настойчивыми рекомендациями воздержаться от участия в ПЭМФ. Чуть позже прошел слух о том, что на форуме присутствуют и крупные иностранные инвесторы — но инкогнито. Общая нервозность подогревалась и в некоторых выступлениях. «Негативное восприятие России застывает, как цемент, вокруг российской экономики, — заявлял Питер Мандельсон, председатель консалтинговой группы Global Counsel. — Оказаться оторванным от глобальных рынков будет печально. Когда иностранный капитал появится, он будет куда дороже, и это кажется мне настоящим кошмаром для экономики России».
Но апокалиптические настроения иностранных гостей были не совсем оправданны. Российские банкиры и промышленники признавали, что холодок со стороны западных партнеров есть, но ресурс доверия еще не потерян. «У показателя доверия есть четкие индикаторы — отток капитала и приток прямых иностранных инвестиций, — уверяет Андрей Белоусов, помощник президента РФ. — За прошлый год мы получили рекордный приток прямых иностранных инвестиций: 80 миллиардов долларов. Даже если нивелировать влияние сделки по ТНК-BP, это все равно превышает 60 миллиардов долларов. В этом году у нас приток прямых иностранных инвестиций в сектор нефинансовых компаний за первый квартал составил 12 миллиардов долларов, в прошлом году за тот же период за вычетом сделки по ТНК-BP мы получим те же 12 миллиардов. В 2012 году — 11,2 миллиарда, в 2011-м — 15,2 миллиарда. Значит, на фоне всех проблем мы пока сохраняем ресурс доверия. То же касается и оттока капитала из сектора нефинансовых компаний. За первый квартал этого года — 28 миллиардов долларов; в прошлом году — 28 миллиардов, в 2012-м — 31 миллиард, в 2011 году — 35 миллиардов. То есть общая тенденция у нас — на снижение оттока капитала из сектора нефинансовых компаний».
С другой стороны, отсутствие на форуме большого количества западных гостей и, как следствие, скромность международной повестки позволили подробно присмотреться к проблемам внутренним. ОбычныйМастера интриги
На прошлогоднем Петербургском форуме правительство могло позволить себе аккуратно обходить стороной проблемы экономики в надежде, что замедление будет не особенно болезненным. В этом году экономика остановилась полностью: как заявил глава Сбербанка Герман Греф, полпроцента прироста ВВП, ожидаемые в Минэкономразвития, больше напоминают статистическую погрешность. Поэтому от форума ждали четких предложений по выходу из стагнации. Ключевые меры должны были быть озвучены президентом Владимиром Путиным во второй половине второго дня ПМЭФ, так что весь первый день высокопоставленные чиновники вынуждены были решать сразу две задачи: поддерживать достаточный градус дискуссии, но при этом сохранять интригу. Чего стоила одна только панель «Новая конкурентоспособность: альтернативы и перспективы». Модерируемая Германом Грефом, она очень быстро превратилась в крикливое эмоциональное шоу с участием финансового бомонда (к главам Минфина и Минэкономразвития присоединились советник президента РФ Сергей Глазьев, экс-министр финансов Алексей Кудрин, глава «Роснано» Анатолий Чубайс и президент РЖД Владимир Якунин — носители диаметрально противоположных взглядов на экономическую политику). Явное отсутствие конкретных предложений (а по сути, неготовность менять контуры экономической политики) было скрыто бесконечным потоком взаимных подколок и шпилек. Возникло устойчивое ощущение, что в правительстве смирились с нулевыми темпами роста ВВП, не считают их чем-то недопустимым и продолжают работать на стратегическую перспективу и институциональные реформы. Например, отвечая на вопрос Германа Грефа, что нужно экономической политике, большинство выступающих дружно назвали дебюрократизацию — вещь, безусловно, полезную, но слишком уж абстрактную.
Поэтому убедительнее всего на форуме звучало выступление главы Минфина Антона Силуанова (все-таки после решения о неизменности бюджетного правила финансовое ведомство может считаться очевидным фаворитом последнего витка экономических дискуссий). «Главное — продолжить экономический курс, который Россия проводила в последние годы, — привычно заявил Антон Силуанов. — Ни в коем случае нельзя расслабляться, ослаблять бюджетную и денежно-кредитную политику, ввергать российскую экономику в состояние неопределенности». Министр аргументировал свою позицию недавним улучшением рыночной конъюнктуры. «Реализация правительством своей политики “нешараханья” уже дала о себе знать. Вы видите, что ситуация на валютном рынке улучшилась, курс рубля укрепляется, отток капитала замедляется. Не исключено, что в ближайший месяц мы получим эффект притока капитала. И рынки это видят: спреды к еврооблигациям сокращаются. Доходности наших заимствований на внутреннем рынке снижаются, появился спрос. О чем это говорит? О том, что действия правительства абсолютно адекватны», — с гордостью констатировал министр.
Правда, обосновывая незыблемость принципов бюджетной и денежно-кредитной политики улучшением ситуации в текущий момент, глава Минфина, кажется, все-таки выдает желаемое за действительное. Во-первых, политика «нешараханья», столь важная для инвесторов, рассматривается финансовым ведомством в слишком узком смысле. Особенно заметно это стало, когда спустя всего несколько часов министр экономразвития Алексей Улюкаев посетовал на непостоянство экономической политики, приведя в пример прошлогоднее повышение страховых взносов для малого бизнеса. На второй день форума глава Банка России Эльвира Набиуллина, возможно сама того не желая, и вовсе нивелировала большую часть апломба главы Минфина, заявив, что недавнее масштабное бегство капитала, по сути, было обеспечено паникой рядовых граждан, бросившихся переводить рублевые вклады в валюту, а вот деньги частного сектора, по ее словам, утекали из экономики теми же темпами, что и в прошлом году.
Труд и земля без капитала
Тем не менее конкретные меры по выходу из рецессии на форуме все же были названы. Теперь потенциал роста призвали искать в первую очередь в увеличении несырьевого экспорта темпами не ниже 6% в год. Вторым драйвером должно стать импортозамещение, в первую очередь в таких секторах, как программное обеспечение, энергооборудование, текстильная и пищевая промышленность. К концу года правительство должно определиться с приоритетами, проанализировав, что именно будет закупаться для муниципальных нужд у российских промышленных и сельскохозяйственных производителей.
Ключевым драйвером нового качественного роста должно стать масштабное техническое перевооружение и инвестиции в инфраструктуру. Первую задачу намереваются решить через увеличение налогового бремени для предприятий с устаревшими фондами — их оценку обещано провести до конца года. Что касается вложений в инфраструктуру, то этим летом стартуют сразу три мегастройки: обещанная в прошлом году реконструкция Транссиба и БАМа, а также прокладка первой секции (протяженностью 50 км) Центральной кольцевой автодороги вокруг Москвы.
Вообще, о конкретных инфраструктурных проектах на ПЭМФ говорили очень мало. Его первый день начался с презентации технологического аудита проекта трассы ВСМ Москва—Казань, этим все и ограничилось. А жаль, ведь список проектов, претендующих на деньги Фонда национального благосостояния, уже успел увеличиться. К прошлогодним проектам добавились еще семь, отобранных Минэкономразвития. Странно, что площадка форума так и не была использована для подробного обсуждения этих проектов и мультипликативного эффекта, который они обеспечат.
Тем не менее ясно, что бюджетные деньги в проекты, какими бы они ни были, пойдут только вместе с частным капиталом. Об этих ожиданиях свидетельствуют и институциональные меры, которые главы Минфина и МЭР позволили себе озвучить. В частности, готовятся к принятию рамочный закон о государственно-частном партнерстве и поправки к Закону о концессиях, которые сделают их применимыми ко всем видам инфраструктуры. Помимо ускорения институциональных реформ провозглашена и задача сокращения издержек для инвесторов. Правда, при этом главы указанных министерств еще раз подтвердили, что заморозка тарифов естественных монополий — мера временная, хотя представители реального сектора на форуме постоянно возвращались к этой теме, призывая правительство продлить «тарифную зиму».
Однако радужные ожидания грядущего институционального обновления не заглушили главного вопроса: откуда возьмутся частные инвесторы, готовые вместе с правительством вложиться в модернизацию инфраструктуры и создание высокотехнологичных производств? На форуме было достаточно весьма убедительных заявлений со стороны бизнесменов о нереальности таких ожиданий. Особенно в нынешних условиях, когда холодок в отношении России на международных рынках продемонстрировал всю ненадежность ставки на иностранные инвестиции и иностранное фондирование. «Российский внешний долг — больше 60% ВВП. Это нормальный в мировых параметрах показатель, — сказал Юрий Соловьев, председатель совета директоров компании “ВТБ Капитал”. — Но чистый прирост долга, два-три процента в год, — это уже достаточно быстрый рост. Более трети нужд корпоративного сектора покрывается за счет внешних источников. Велика ли зависимость России и российского банковского рынка от иностранных рынков? Велика. Находится ли он под угрозой? Несомненно, находится. Мы уже видели понижение кредитных рейтингов со стороны международных рейтинговых агентств. Многие наши эмитенты находятся весьма близко к тому, чтобы их бумаги были переведены из инвестиционного уровня на так называемый junk-уровень (мусорные бумаги. — “Эксперт”)».
Ни банков, ни акций
Не обошлось и без традиционной дискуссии о ставках в банковском секторе.
«При сегодняшней ставке кредита в рублях 11–12 процентов годовых и его среднем сроке пять, в лучшем случае семь лет для первоклассных заемщиков говорить о том, что нас ждет масштабное участие частных инвестиций в инфраструктуре, слишком оптимистично, — уверен Андрей Елинсон, заместитель генерального директора компании “Базовый элемент”. — К тому же при нынешней концентрации банковского рынка, когда пятерка банков консолидирует 54 процента активов, вся центральная и восточная часть страны вообще не имеет кредитного ресурса. Региональные банки, способные поддержать хоть какой-то инфраструктурный проект, в принципе отсутствуют в большей части России. Чтобы сдвинуть тему с мертвой точки, без снижения ключевой ставки Банка России по инфраструктурным проектам хотя бы до трех процентов и возможности докапитализировать банки второго эшелона не обойтись».
Ряд новелл в части денежно-кредитной политики был озвучен президентом Путиным. Во-первых, сократится ставка по инвесткредитам, но не радикально: до уровня инфляция плюс 1%. Во-вторых, будет увеличена капитализация системно значимых банков, в том числе за счет конвертации субординированных кредитов в акции.
К несчастью, этих мер, затрагивающих одну только банковскую сферу, все равно категорически недостаточно для развития в стране финансового рынка, готового стать базой экономического роста. Об ущербности российского финансового рынка говорили на форуме много. Например, генеральный директор Агентства по страхованию вкладов Юрий Исаев указал на застарелую уже проблему: неспособность рынка перевести крупные накопления населения в длинные деньги. По его оценкам, за десять последних лет рост объемов вкладов населения в банках вырос в десять раз и сейчас достиг 17 трлн рублей — это на четверть больше, чем весь иностранный капитал в российской экономике. По мнению Исаева, необходимо стимулировать бoльшую срочность вкладов, с этой целью можно, например, использовать повышенную страховку для длинных вкладов. Но одними вкладами система не ограничивается: реальный сектор уже давно ждет возможности масштабно использовать страховой и пенсионный финансовые ресурсы. И наконец, пора уже обратить внимание на стагнирующий рынок акций. Эта тема на форуме, правда, почти не обсуждалась. Зато на недавней конференции Национальной ассоциации участников финансового рынка (НАУФОР) прозвучала пугающая перспектива полного отказа России от фондового рынка в пользу кредитов и бондов.

ЦБ предложил ужесточить требования к системно значимым брокерам

Банк России предлагает создать список системно значимых участников фондового рынка по аналогии со списком системно значимых банков, сообщил первый зампред ЦБ Сергей Швецов на конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) в четверг.
«Мы начали достаточно эффективно работать в банковской системе по созданию списка системно значимых банков - это те банки, к которым будут предъявляться дополнительные требования по обеспечению стабильности. То же самое мы предполагаем сделать на остальных отраслях финансового рынка. Если ты крупный участник, то к тебе должны быть другие требования», - пояснил Швецов.
Он отметил, что регулятора беспокоит высокая концентрация рынка в отдельных брокерах, назвав эту тенденцию «очень тревожной и не идущей на пользу российскому финансовому рынку».
Системно значимые банки на национальном уровне ЦБ предложил определять на основе количественных показателей и информации, дополняющей количественную оценку. Количественные показатели рассчитываются с учетом результатов за три последних финансовых года и включают величину активов, взаимосвязанность с другими кредитными организациями (требования и обязательства), объем вкладов физических лиц.
К системно значимым банкам РФ начиная с 2016 г. будут предъявляться дополнительные требования (буфер) к базовому капиталу в размере 1% активов, взвешенных по уровню риска. Предполагается, что Банк России будет пересматривать перечень системно значимых банков ежегодно.

ЦБ готов разрешить торговлю иностранными ценными бумагами в России

Центробанк выступает за обращение иностранных бумаг на организованных торгах в России. «Российский инвестор имеет право пользоваться российской инфраструктурой, чтобы иметь право диверсифицировать свой портфель, - сказал руководитель службы ЦБ по финансовым рынкам (СФР) Сергей Швецов на конференции НАУФОР. - Должна быть предоставлена широкая инструментальная база, в том числе иностранные ценные бумаги».
Он добавил, что важно уделить внимание финансовой грамотности населения, и ЦБ будет предупреждать об «оборотной стороне монеты». Это решение, по словам Швецова, было принято вчера.
Ранее Санкт-Петербургская биржа пыталась запустить торговлю 108 иностранными акциями. Тогда 40 эмитентов высказались против торговли их бумагами в России, а ЦБ не давал официальной позиции по этому вопросу.
В конце марта Швецов говорил, что ЦБ готов допустить иностранные акции на российские биржи без согласия их эмитентов, в случае если юристы эмитентов не приведут основательных доводов, почему этого делать не стоит.
Представитель ЦБ пояснял «Ведомостям», что технологически допуск может быть организован по германскому варианту, когда брокер, заявляющий бумаги в листинг, берет на себя обязательства по раскрытию информации за эмитента и несет за это ответственность.

ЦБ РФ проработает в 1-м полугодии вопрос о допуске акций иностранных эмитентов на российский рынок. Прайм, 15.05

МОСКВА. 15 мая /ПРАЙМ/. Банк России намерен рассмотреть вопрос о допуске акций иностранных эмитентов на российский рынок в течение первого полугодия 2014 года. Об этом сообщил первый зампред ЦБ РФ Сергей Швецов, выступая на ежегодной конференции НАУФОР.
"Мы намерены предпринять необходимые усилия уже в первом полугодии, чтобы на нашем рынке появились иностранные акции. Но при этом параллельно мы намерены предпринять усилия по предупреждению физлиц о том, что инвестиции в такие активы - это "монета с двумя сторонами", - сообщил Швецов.
При этом, по его словам, допуск будет осуществляться как с согласия эмитентов, так и без него, а работать с акциями смогут не только квалифицированные инвесторы.
Ранее в СМИ сообщалось, что Банк России готов допустить иностранные акции на российские биржи без согласия их эмитентов. До этого иностранные акции могли торговаться на российских площадках только на основании договора биржи с эмитентом

ЦБ предложил ужесточить требования к системно значимым брокерам

Банк России предлагает создать список системно значимых участников фондового рынка по аналогии со списком системно значимых банков, сообщил первый зампред ЦБ Сергей Швецов на конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) в четверг.
«Мы начали достаточно эффективно работать в банковской системе по созданию списка системно значимых банков - это те банки, к которым будут предъявляться дополнительные требования по обеспечению стабильности. То же самое мы предполагаем сделать на остальных отраслях финансового рынка. Если ты крупный участник, то к тебе должны быть другие требования», - пояснил Швецов.
Он отметил, что регулятора беспокоит высокая концентрация рынка в отдельных брокерах, назвав эту тенденцию «очень тревожной и не идущей на пользу российскому финансовому рынку».
Системно значимые банки на национальном уровне ЦБ предложил определять на основе количественных показателей и информации, дополняющей количественную оценку. Количественные показатели рассчитываются с учетом результатов за три последних финансовых года и включают величину активов, взаимосвязанность с другими кредитными организациями (требования и обязательства), объем вкладов физических лиц.
К системно значимым банкам РФ начиная с 2016 г. будут предъявляться дополнительные требования (буфер) к базовому капиталу в размере 1% активов, взвешенных по уровню риска. Предполагается, что Банк России будет пересматривать перечень системно значимых банков ежегодно.

ЦБ включит в ломбардный список программы облигаций, а не отдельные выпуски эмитентов РФ. РИА Новости, 15.05

МОСКВА, 15 мая - РИА Новости. Банк России намерен включать в ломбардный список облигационные программы, а не отдельные выпуски бумаг отечественных эмитентов, сообщил, выступая на конференции НАУФОР, первый зампред ЦБ Сергей Швецов.
По его словам, регулятор прорабатывает возможность включения в ломбардный список ЦБ облигационных программ эмитентов в полном объеме, а не по одному выпуску, как это делается в настоящее время. Включение программ облигаций в ломбардный список позволит владельцам ценных бумаг в первый день допуска облигаций на рынок проводить сделки РЕПО с Банком России, пояснил Швецов.
Это же правило будет распространяться на биржевые облигации. При этом срок обращения облигаций может быть различным - от недели до нескольких лет, сообщил Швецов. По его мнению, таким образом, на российском рынке появится аналог коммерческих бумаг.
«Это позволит крупным эмитентам, в том числе Минфину, который сейчас нацелен на возможность выпуска краткосрочных бумаг, выпускать больше облигаций, которые будут обращаться и реповаться. Это в разы должно увеличить интерес к рынку облигаций», - полагает Швецов.
По его словам, эти и другие меры, принимаемые в настоящее время ЦБ, позволят в ближайший год увеличить рынок облигаций в два раза. «Это амбициозная задача, но она нам необходима для развития денежно-кредитных инструментов и для самого финансового рынка», - заключил Швецов. Говоря о сроках принятия указанных мер, Швецов сообщил, что «возможно, они будут приняты в этом году».

ЦБ РФ вновь выступил против легализации форекс-компаний

МОСКВА, 15 мая - РИА Новости. Принятие закона, легализующего деятельность форекс-компаний, вряд ли привнесет что-либо полезное на российский финансовый рынок, заявил, выступая на конференции НАУФОР, первый зампред ЦБ РФ Сергей Швецов.
Эти компании предлагают услуги по торговле валютой на мировых рынках, их деятельность сейчас не лицензируется ЦБ. По данным регулятора, не все компании предлагают своим клиентам реальный доступ на финансовые рынки. Некоторые эксперты проводят аналогии с деятельностью таких компаний и игорным бизнесом.
По словам Швецова, легализация этого рынка в РФ может привести к тому, что форекс-компании получат возможность более активно привлекать клиентов.
«Если вдруг закон все-таки выйдет, то в нем будут предусмотрены ограничения по плечам (займам для игры на валютных курсах - ред.), рекламе, требования к техническому состоянию форекс-компаний», - сказал Швецов, напомнив, что данный законопроект был принят в первом чтении, и в настоящее время находится в стадии подготовки ко второму чтению.
«Не уверен, что российскому финансовому рынку принятие этого закона принесет какую-либо пользу. Возможно, более изящным решением было бы просто ввести запрет на рекламу и этим ограничиться», - заключил он.

Граждане теряют интерес к биржевой торговле. Коммерсант, 16.05

Некоторые брокеры отмечают рост счетов, открытых клиентами-физлицами, произошедший за последнее время.
Председатель правления "Финама" Владислав Кочетков заявил на конференции НАУФОР 15 мая: "За последние два месяца количество открытых счетов у брокеров увеличилось на 30-50%, а у отдельных компаний -- даже на 70%".
Отметим, что резкий рост общего числа клиентов--физических лиц инвестиционных компаний и банков, работающих на Московской бирже, произошел в январе 2014 года. За месяц их количество увеличилось на 39,3 тыс. и достигло 883,6 тыс. В дальнейшем ежемесячный прирост составлял 3-6 тыс., и концу апреля количество уникальных клиентов приблизилось к рекордным 896,8 тыс. Вместе с тем, по данным Московской биржи, число активных клиентов, то есть тех, кто заключил хотя бы одну сделку за месяц, демонстрировало менее устойчивую динамику. Так, в зимние месяцы (с декабря по февраль) число активных клиентов не превышало 58 тыс. В марте произошел резкий скачок -- их количество увеличилось до 79,4 тыс., максимального значения с мая 2012 года. Однако в апреле произошел спад -- число активных клиентов сократилось до 63,5 тыс. Отдел финансов

Облигация на неделю. Ведомости, 16.05

ЦБ намерен упростить российским эмитентам выход на рынок срочных займов. Корпоративные бонды будут включаться в ломбардный список так же быстро, как и ОФЗ
Центробанк упрощает порядок выпуска облигаций, рассказал вчера первый зампред ЦБ Сергей Швецов, выступая на конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка.
Чтобы наполнить ломбардный список большим количеством бумаг, он решил включать в него не отдельные выпуски облигаций, а программы. Это значит, что порядок включения облигаций компаний-эмитентов в ломбардный список (входящие в него бумаги банки могут сравнительно легко заложить в ЦБ) станет фактически таким же, как и для ОФЗ. Сейчас, когда государство эмитирует очередной выпуск ОФЗ, эти бумаги можно закладывать в репо в тот же день - так же отныне будет и с другими облигациями вне зависимости от срока их обращения, пообещал Швецов. «Для рынка это означает появление коротких коммерческих бумаг», - объяснил Швецов.
Сейчас, если компании срочно требуются средства, она вынуждена прибегать к выпуску векселей, «ни одного недельного выпуска облигаций я не видел», сказал первый зампред ЦБ. Нововведение ЦБ позволит крупным эмитентам, в том числе Минфину, выпускать больше ликвидных инструментов, «это должно в разы увеличить интерес к рынку облигаций», надеется Швецов. Он не исключает, что благодаря таким действиям рынок облигаций в ближайший год вырастет вдвое. 2013 год оказался рекордным для российского рынка облигаций: он достиг $100,7 млрд, состоялось 286 сделок (данные Dealogic). Удвоение рынка означает, что будут размещены бумаги более чем на $200 млрд. До сих пор ничто не указывало на такое развитие событий: наоборот, в I квартале 2014 г. на рынке облигаций была зафиксирована минимальная активность с 2009 г.: привлечено лишь $9,1 млрд против $35,7 млрд годом ранее. Регистрация выпуска может занимать от месяца до двух, поэтому делать слишком короткие выпуски просто нет смысла, объясняет начальник управления торговли на долговом рынке БК «Регион» Александр Никонов. Если облигации будут сразу попадать в ломбардный список, это сделает их более ликвидными и позволит укоротить срок обращения выпусков, констатирует он.
Портфельный управляющий УК «Капиталъ управление активами» Дмитрий Постоленко считает, что «бумажной волокиты» станет меньше и размещение выпуска будет занимать меньшее время - для сбора заявок на покупку облигаций обычно уходит около двух дней. А при текущей конъюнктуре рынка выбор правильного дня для сбора заявок очень важен для успеха размещения облигаций, обращает он внимание.
Включение в ломбардный список программ из нескольких облигационных выпусков может способствовать увеличению их количества, сказал «Ведомостям» председатель совета директоров «МДМ банка» Олег Вьюгин. Он считает, что замена регистрации каждого выпуска на программу выпуска повысит гибкость заимствований для компаний и позволит выпускать недельные облигации, которые смогут заменить менее удобные векселя (право требования по ним можно передавать; в репо не принимаются). Сотрудник госбанка, занимающийся размещениями облигаций, говорит, что сейчас, когда облигации выпускаются по зарегистрированной программе, они попадают в ломбардный список месяца через четыре. А для банков второго и третьего эшелонов возможность займа в ЦБ под облигации критична, поэтому такие банки практически не участвуют в размещениях, а покупают облигации на вторичном рынке.

Рынку готовят короткие долги. Коммерсант, 16.05

ЦБ упрощает процедуру выпуска облигаций
Регулятор заканчивает работу над поправками к закону о ценных бумагах. После того как они вступят в силу, эмитенты смогут очень быстро размещать облигационные выпуски, которые будут сразу попадать в ломбардный список ЦБ. Это может вдвое увеличить объем рынка облигаций в 2014 году.
О том, что регулятор продолжает работать над расширением возможностей банков получать рефинансирование в ЦБ, вчера на конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) заявил первый зампред ЦБ Сергей Швецов.
По его словам, ЦБ заканчивает работу над поправками к законодательству, которые позволят сильно сократить процесс регистрации облигационных выпусков. Об этом же законопроекте в среду на встрече с аналитиками рассказывал советник господина Швецова Сергей Харламов. По его словам, планируется, что эмитент сможет регистрировать программу выпусков, а не каждый выпуск облигаций в отдельности. После утверждения программы советом директоров решения о конкретных выпусках сможет принимать гендиректор, что также упростит процедуру.
Потенциальных инвесторов в облигации может заинтересовать планируемое упрощение возможности получения рефинансирования под залог этих бумаг в ЦБ. Предполагается, что вся облигационная программа будет включаться в ломбардный список ЦБ (при соответствии эмитента критериям). После этого эмитент сможет максимально оперативно по мере надобности размещать выпуски облигаций требуемого объема, которые будут попадать в ломбардный список с первого дня обращения. "Сейчас инвесторы вынуждены ждать 1-1,5 месяца, пока бумага попадет в ломбардный список, и фактически только через 2 месяца могут получать под нее фондирование",-- указывает начальник отдела по организации облигационных займов Райффайзенбанка Олег Корнилов.
Кроме того, в ЦБ планируют в рамках разрабатываемых нововведений создать на рынке условия для появления облигаций с очень коротким сроком обращения -- до одной недели. Как заявил господин Швецов, Минфин рассматривает возможность выпуска семидневных госбумаг. По мысли ЦБ короткие российские бумаги будут конкурировать с западными ECP (eurocommercial papers) и российскими векселями.
Впрочем, участники рынка не уверены, что инструменты со сроком обращения неделя--две будут пользоваться высоким спросом. "Такие короткие облигации могут быть интересны прежде всего банкам, причем спрос в первую очередь будет на бумаги крупных игроков",-- считает господин Корнилов. Скорее, по мнению экспертов, инвесторов заинтересуют бумаги со сроком обращения несколько месяцев. "В стране почти нет совсем коротких бумаг -- этот вакуум заполняется векселями. Думаю, по аналогии с векселями спросом будут пользоваться бумаги со сроком обращения 3-6 месяцев",-- считает начальник отдела анализа долгового рынка "Велес-Капитала" Иван Манаенко.
Поправки к законодательству могут быть приняты на весенней или в крайнем случае на осенней сессии, по данным источника, близкого к ЦБ. "Это позволит увеличить рынок облигаций за год примерно в два раза",-- сказал господин Швецов.

НАУФОР призвала фондовый рынок к дискуссии. Finparty, 16.05

Вчера НАУФОР в девятый раз собрала профучастников рынка ценных бумаг на отраслевую конференцию. Вопреки мнению, что из года в год вопросы на повестке дня стоят одни и те же, сообщество нашло немало новых поводов для обсуждения.

Организаторы держались традиционного формата - спикеры тесно сели за большой стол буквой «П» и высказывались по очереди. Вел встречу Олег Вьюгин. На правах модератора он изящно предоставил слово председателю правления Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексею Тимофееву: «Тимофеев сделает скрин-шот, мгновенную картину того, что сегодня происходит с рынком. Может быть, он окажется не совсем прав, и тогда мы обсудим это в рамках дискуссии».

Тимофеев своим приветственным словом задал общей беседе неформальный тон. «Мои традиционные выступления на конференциях некоторые участники называли плачем Ярославны, чем немало меня демотивировали, - признался он. - В этот раз я буду краток, но выступление необходимо, чтобы поставить нашему фондовому рынку верный диагноз».

Затем Тимофеев привел несколько важнейших характеристик российского рынка ценных бумаг. Так, его капитализация в прошлом году составила лишь 40% от ВВП, при этом объем биржевых торгов акциями, как и в предыдущий период, продолжал снижаться - потери составили 18,6%. Количество эмитентов акций изменилось несущественно. Важным показателем ликвидности является доля оборота, приходящаяся на первую десятку эмитентов, а она составила 84%. На акции одного только Газпрома приходится 25%.

А вот рынок корпоративных облигаций развивался бешеными темпами, напомнил Тимофеев, хотя по меркам развитых стран потенциал для роста здесь далеко не исчерпан. Подает надежды и срочный рынок - если сохранится динамика первого квартала, по итогам всего 2014-го объем биржевых торгов деривативами должен увеличиться. По данным НАУФОР, на конец прошлого года в инструменты фондового рынка через брокеров и управляющих вложилось около 880 000 российских частных инвесторов. Меж тем, у председателя правления «Финама» Владислава Кочеткова, как выяснилось чуть позже, другая оценка - по его подсчетам, таковых было порядка 1,2 млн человек.

«Плач Ярославны» продолжил Александр Афанасьев. Правда, звучал голос председателя правления Московской биржи хоть и в общем хоре, но все же сольно: оптимистично и аргументировано. Да, сократился биржевой оборот на рынке акций, не отрицает он, но завершилось формирование инфраструктуры, благодаря которому устранены существенные различия между характером торгов на Московской бирже и международных площадках. Шире стала инвесторская база: если в кризисный 2008-й типичным игроком на российском рынке был глобальный хедж-фонд, быстро на него приходящий и так же спешно покидающий, то к 2014-му стало гораздо больше долгосрочных игроков. При этом, несмотря на украинский кризис, в марте биржа зафиксировала приток средств нерезидентов в 11 млрд рублей в то время как в октябре кризисного 2008-го наблюдался нетто-отток в 55 млрд, продолжил проводить параллели глава площадки. Кроме того, в марте и апреле на бирже быстро росло число открытых счетов физлиц.

Многие участники дискуссии поддержали Александра Афанасьева. Звучали фразы вроде «надо работать, не терять оптимизма и все будет хорошо». Или «русские всегда выживали» и «в 20-40-х годах прошлого века было хуже, но мы справились». Правда, как написал в своем блоге Анатолий Гавриленко, комментируя эти высказывания, «ничего не имея против подобного оптимизма, скромно замечу, что в эти годы и фондового рынка в России не было».

Большое оживление внесло выступление Рубена Аганбегяна. Начавшиеся на конференции дискуссии почти не отличаются от прошлогодних тогда как в сегодняшних реалиях нужно садиться и обсуждать совсем другие вопросы, призвал он. «Мне кажется, мы стоим на пороге фундаментальных изменений с точки зрения государства, которое является основным поставщиком компаний на рынок. Нужно ли вообще играть в капитализацию или нет? Может быть, вообще отменим ее?», - спросил Аганбегян. По его мнению, страна находится в состоянии выбора места в глобальном мире. И на нашем насквозь государственном фондовом рынке госкомпаниям этот рынок может вскоре оказаться не очень и нужным.

Также, по словам Аганбегяна, национальный подъем создает уникальную возможность для проведения реформ, о которых раньше не шла речь - когда у больного вскрыта грудная клетка, можно и зубы подлечить. Не стоит снимать с повестки дня и некоторые темы, обсуждение которых начиналось в более спокойный период, уверен он. Например, вопрос о внедрении двухуровневого клиринга.

Денис Соловьев, признавшись, что уже месяц смотрит телевизор и общается с людьми вроде клиентских менеджеров, которые прежде не входили в его круг общения, посетовал на то, что «мозг кипит и у инвесторов и эмитентов». «Я выяснил одну вещь: банки побеждены, депозиты побеждены, - ехидничал Соловьев. - Состоятельные инвесторы изымают деньги из депозитов и перекладывают их в банковские ячейки - чумовая инвестиция. Ячеек в московских банках не достать. Закладывают туда, правда, не рубли, а иностранную валюту».

Малетин Максим, который в последнее время телевизор, наоборот, не смотрит совсем, высказал мнение, что страна непрерывно переживает период перемен, сопровождаемый повышением финансовой грамотности населения одновременно со сменой поколений. После этого Олег Вьюгин подвел предварительный итог дискуссии: подтвердилось ощущение, что последние геополитические события несильно повлияли на инвесторскую базу, институциональный инвестор где был, там и остался, а все другие вопросы касаются будущего. В свою очередь Рубен Аганбегян предложил фондовым посредникам, используя оппортунистический подход, подумать, что предложить клиентам в новых условиях. Владимир Твардовский, например, высказал мнение, что усилия нужно сосредоточить на воспитании внутреннего инвестора и разработке новых финансовых инструментов.

Роман Горюнов, который, по его признанию, любит конференции НАУФОР, напомнил, что все высказываемые на них прогнозы, даже самые апокалипсическое, обычно сбываются. Так, доля HFT-трейдеров на бирже настолько выросла, что это существенно осложнило работу других участников рынка. Другой фундаментальной проблемой является рост издержек профучастников на фоне падающих объемов бизнеса. С этим он и предложил бороться. «Все по отдельности очень креативны, но такое впечатление, что над нами висит то ли дубина, то ли меч, и он то ли упадет, то ли нет. Это мешает нам думать хотя бы на шаг вперед», - посетовал на инертность собравшихся Горюнов.

Михаил Соловьев тоже посетовал, но на другое: как сломанная пластинка, он давно говорим об одном и том же: стоит думать не о создании новых инструментов, а прежде всего о борьбе с излишней волатильностью российских акций. Лучше ускорить привлечение на рынок долгосрочных инвесторов, чем распылять силы на создание новых деревативов.

Российский рынок всегда развивался «вопреки, а не благодаря», отметила Наталья Плугарь: «Проблема в нашем законодательстве: можно только то, что разрешено. Мир же работает наоборот: нельзя то, что запрещено». Законодательство местами «заросло мхом», давно назрели комплексные изменение, уверена она.

Появившийся за час до окончания первой сессии Сергей Швецов, как пишет в блоге Анатолий Гавриленко, «с ходу призвал участников не драматизировать ситуацию, утверждая, что были времена и посложнее. Он не слышал прежние выступления и поэтому не смог проникнуться царившим энтузиазмом. Но, как я понял, на всякий случай и сам внес лепту оптимизма».

«Выступал Швецов весомо и по пунктам, - делится впечатлениями Гавриленко. - Главное, как он сказал, следовать уже принятым планам. Обещал увеличение роли саморегулирования. Призывал к привлечению финансирования компаний через инструменты нашего рынка. Подчеркнул важность вопросов финансовой грамотности и защиты прав потребителей финансовых услуг. Обещал, что до конца года начнут работать финансовые консультанты. Убеждал вывести из офшоров управляющие компании. Жаловался на отсутствие должного количества управляющих активами и на слабую конкуренцию между УК. Предложил объединить усилия по пропаганде индивидуальных инвестиционных счетов. Призвал отечественную индустрию рейтинговых агентств к соответствию сегодняшним требованиям».

Нынешняя конференция НАУФОР, начавшаяся с традиционного «плача Ярославны», по мере разворачивания дискуссии все больше приобретала оптимистичный оттенок. В такой повороте есть резон: кому, если не собравшимся в этот день за одним столом ключевым игрокам индустрии, задавать тренд движения рынка в желанном правильном направлении.

Зачатки будущего подъема. Деловой Петербург, 19.05

Упадок в настроениях участников биржи - явление временное. Как только конфликт между центральной властью и юго-восточными регионами Украины разрешится, а угроза новых санкций по отношению к России исчезнет, следует ожидать роста активности на Московской бирже и подъема отечественных фондовых индексов. Тем более что и биржа, и профессиональные участники торгов, и финансовый регулятор не пережидают стагнацию сложа руки, а предпринимают серьезные усилия, чтобы привлечь к торгам новых участников и новые деньги.
Такие выводы можно сделать из высказываний участников ежегодной конференции "Российский фондовый рынок 2014", организованной в Москве Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР).

Рынок под давлением

Наиболее тревожный факт, свидетельствующий о том, что российский фондовый рынок находится в кризисе, - резкое падение стоимости акций. За 2013 год стоимость компаний, акции которых торгуются на бирже (капитализация), по данным НАУФОР, упала более чем на 5%, а за I квартал 2014 года - сразу еще на 15%. В прошлом году инвесторы продавали местные акции в связи с кипрским кризисом и с замедлением роста российской экономики, а в начале 2014 года случился государственный переворот на Украине, Россия присоединила Крым и получила в связи с этим первые порции международных санкций.
"Капитализация российского рынка акций составляет около 40% ВВП, это означает, что фондовый рынок играет не слишком большую роль в экономике", - констатировал Алексей Тимофеев, председатель правления НАУФОР.
Однако недоверие владельцев капиталов коснулось не только рынка акций. Опасаясь санкций по отношению к банкам, состоятельные граждане массово забирают деньги с депозитов и складывают наличные деньги в банковские ячейки. В результате в Москве возник дефицит свободных ячеек, рассказал Денис Соловьев, бывший управляющий директор Альфа-Банка, участвовавший в конференции НАУФОР в качестве независимого эксперта.

Шанс купить дешево

Кроме банковских ячеек приток денег ощутил рынок недвижимости. Однако большая часть сбережений населения по-прежнему находится в банковских вкладах, отмечали другие участники дискуссий. Тем не менее, часть граждан решили попытать счастья на бирже, воспользовавшись падением котировок для покупки дешевых акций.
В результате биржа зафиксировала увеличение количества как счетов, так и активных инвесторов, совершивших хотя бы одну сделку за месяц. Начал расти в I квартале и оборот рынка акций. Наиболее благополучным сектором рынка ценных бумаг выглядел до последнего времени рынок облигаций. Там в последние годы наблюдался рост как количества, так и объема новых эмиссий. Но и здесь в начале текущего года произошло резкое замедление. Причинами послужили падение рубля, повышение ставок по кредитам и нервозность участников долгового рынка в связи с украинским кризисом. Многие банки, а именно они выступают основными покупателями облигаций, предпочитают сокращать риски, тщательнее отбирая контрагентов для кредитования и инструменты для инвестиций.

Островки надежды

Тем не менее именно с облигациями финансисты связывают надежды на рост активности биржевых торгов. Из-за пресловутых санкций многие крупные компании, занимавшие деньги за рубежом через кредиты и размещения еврооблигаций, будут вынуждены переключиться на рублевые облигации либо рублевые кредиты. Банки, выдав большие объемы кредитов, также будут рефинансировать часть их на облигационном рынке.
С другой стороны, в следующем году на рынок вернутся в качестве покупателей ценных бумаг негосударственные пенсионные фонды (НПФ). В этом году в связи с кампанией по акционированию они лишились новых поступлений из Пенсионного фонда России на сумму 244 млрд рублей. Главным объектом инвестиций НПФ традиционно выступают облигации.
Долговые ценные бумаги пользуются все большим спросом и среди физических лиц. Их возрастающую активность биржа отмечает уже сейчас, по итогам I квартала 2014 года доля физлиц в обороте рынка облигаций достигла 4 %. А в начале следующего года, когда вступят в силу налоговые льготы для индивидуальных инвестиционных счетов, граждане займут еще более заметную долю на этом рынке. Брокеры рассчитывают, что на бирже уже в следующем году появятся тысячи новых инвесторов, а в течение 5 лет благодаря льготам их число вырастет с нынешних 888 тыс. до 2 - 3 млн.
Глава Службы по финансовым рынкам Банка России Сергей Швецов отметил, что кроме реформы НПФ и введения налоговых льгот регулятор планирует предпринять и другие меры, чтобы сделать финансовый рынок более конкурентным и привлекательным как для инвесторов, так и для эмитентов ценных бумаг. Например, разрешить торговлю иностранными ценными бумагами в России и упростить процедуру эмиссии облигаций, чтобы компании имели возможность привлекать деньги на бирже на короткие сроки. Эмитенты будут регистрировать не каждый выпуск облигаций в отдельности, а целую программу заимствований, в рамках которой можно будет продавать бумаги с различными характеристиками. В результате на бирже могут появиться облигации даже с недельным сроком обращения.
Швецов упомянул также о скором появлении института инвестиционных советников, которые за счет низких издержек смогут оказывать инвесторам недорогие услуги биржевых посредников.

Комментарий
Биржа приближается к мировым стандартам
АЛЕКСАНДР АФАНАСЬЕВ, председатель правления ОАО «Московская биржа» В прошлом году оборот на рынке акций действительно сократился на 18 - 20 % по сравнению с 2012 годом. Но это сокращение было неравномерным. В первые месяцы оно составляло 40 - 45 %. А с сентября уже наблюдался рост на 10 - 15 % по сравнению с аналогичными месяцами предыдущего года. В течение года мы сделали несколько важных изменений, убрав существенные отличия инфраструктуры биржи от других мировых площадок. Так, весной заработал Центральный депозитарий, осенью рынок акций был переведен на режим торгов «Т+2». В марте 2014 года мы уже зафиксировали рост оборота на 90 % по сравнению с мартом 2013 года. Правда, это достижение нельзя отнести целиком к заслугам биржи. Но мы видим определенный перелом.

Брокеров построят по ранжиру. Российская Бизнес-Газета, 20.05

ЦБ РФ предъявит к крупным участникам фондового рынка повышенные требования
Центробанк составит список системно значимых профессиональных участников фондового рынка - по аналогии с банковским сектором. Об этом на ежегодной конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) заявил первый зампред ЦБ РФ Сергей Швецов. Он обратил внимание на высокую концентрацию рынка, назвав это "тревожной тенденцией", а также отметил, что регулятор намерен выделить системно значимые организации во всех отраслях финансового рынка. "Если ты крупный участник, то к тебе должны быть другие требования", - сказал Швецов.
Проблемы рынка из года в год остаются одни и те же - это высокая концентрация, на которую обратил внимание регулятор, отсутствие долгосрочного инвестора, "длинных денег", недостаточная капитализация. По словам председателя правления НАУФОР Алексея Тимофеева, капитализация фондового рынка за прошлый год не изменилась и составила 25,3 трлн руб. Это чуть меньше 40% от ВВП. "Этот показатель - одна из важнейших характеристик рынка, свидетельствующих о его роли в экономике, в финансировании реального сектора. 40% - это не очень большая цифра", - отметил эксперт. Он обратил внимание и на качественные характеристики капитализации. По-прежнему на десятку крупнейших эмитентов приходится более 60% капитализации рынка, причем не меньше 50% на нефтегазовый сектор.
Говоря о ликвидности рынка акций, Тимофеев отметил, что в 2013 году, как и в 2012-м, биржевой оборот акций сильно упал. В прошлом году потери в объемах оборота акций составили примерно 18,6%. Количество эмитентов акций изменилось несущественно, однако и здесь сохраняется высокая концентрация - десять крупнейших эмитентов составляют 84% оборота. "Это очень большая концентрация, от которой мы никак не можем избавиться", - сказал Тимофеев.
Среди позитивных тенденций - развитие рынка корпоративных облигаций, главным образом на биржевом рынке. В течение года был поставлен рекорд по привлечению средств на рынок бондов - 2 трлн руб., что на 39% больше, чем годом раньше. Существенно вырос (на 16,5%) и оборот на рынке облигаций. "Мы видим, что этот рынок играет все большую роль в портфелях российских инвесторов. Государственные ценные бумаги - наиболее ликвидный сектор на рынке бондов, по номиналу он вырос на 13%, биржевой оборот на рынке гособлигаций вырос на 35% по сравнению с 2012 годом", - сказал Тимофеев.
По состоянию на конец I квартала 2014 года на российском фондовом рынке было около 880 тыс. индивидуальных инвесторов, однако все меньше из них являются активными (то есть совершают операции хотя бы раз в месяц). Большие надежды на исправление этой ситуации рынок возлагает на изменения в законодательстве и налоговые льготы, которые вступят в силу с 2015 года. Тимофеев считает, что граждане продемонстрируют больший интерес к фондовому рынку благодаря появлению нового инструмента - индивидуальных инвестиционных счетов. "Приглашая на фондовый рынок, мы должны сделать так, чтобы граждане в первую очередь подумали об инвестициях через ПИФы, - сказал эксперт. - Стоимость чистых активов всей индустрии составляет около 590 млрд руб., но главным образом это закрытые ПИФы. К нашему сожалению, потому что наиболее важными с точки зрения удовлетворения спроса национальных инвесторов, в первую очередь индивидуальных, являются открытые интервальные фонды. Сегодня всего лишь 122 млрд руб. составляет их стоимость чистых активов, меньше 0,4% ВВП, это означает, что индустрия по-прежнему на стартовой позиции и не выполняет своего предназначения".
Несмотря на очевидные проблемы, 2013 год был годом больших изменений на фондовом рынке. И в первую очередь они касались инфраструктуры. По словам председателя правления Московской Биржи Александра Афанасьева, трудно предположить, что за год изменятся в разы какие-то показатели типа 3% от ВВП, которые составляет доля НПФ. "Не стоит ожидать, что она вдруг станет 35%, как где-нибудь в Швейцарии, наверное, это не произойдет сразу и в один год", - сказал он.

Пенсионные деньги могут изъять повторно. Ведомости, 21.05

Наталия Биянова, Юлия Орлова, Максим Товкайло

Правительство может и в следующем году изъять пенсионные накопления россиян, предупредил участников рынка первый зампред ЦБ Сергей Швецов.
С таким заявлением Швецов выступил на конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка в прошлый четверг. «У нас идет пенсионная реформа, к сожалению, мы потеряли 2014 год <...> достаточно большие деньги - больше 200 млрд [руб.], но зато эта сумма пошла на устройство Крыма, которое сейчас реализуется, поэтому деньги не пропали. Но есть риски потери этих денег в следующем году, мы с этими рисками активно боремся», - сказал Швецов.
Пенсионная индустрия «должна внести вклад» в эту борьбу, призвал он участников рынка. «Нужно не сидеть и ждать, когда будет принято решение, а нужно говорить, говорить, вода камень точит, - заявил Швецов. - Мы должны всячески давать правительству понять, что эти деньги важны для фондового рынка, для индустрии негосударственных пенсионных фондов, для самих граждан, даже тот ущерб фондовому рынку, который нанесен решением [об изъятии взносов на накопительные пенсии] в 2014 г., уже негативно сказывается, но он не должен получить распространения на 2015-й и последующие годы». Должностное лицо такого уровня впервые открыто заявило о риске повторного изъятия пенсионных накоплений граждан в бюджет и в жесткой форме выразилось против этого. «В 2015 г. мы рассчитываем, что значительная часть, а возможно, и большинство НПФ уже войдут в систему гарантирования», - пояснил «Ведомостям» Швецов. Поэтому надо сохранить договоренность о том, что в 2015 г. пенсионные накопления будут вновь поступать в фонды, продолжает он: «Это важно не только для эмитентов, но и для всего российского финансового рынка, это рассчитано на рост потенциала внутреннего инвестора в условиях ограниченных внешних заимствований».
В конце прошлого года правительство решило изъять взносы граждан на накопительную часть за 2014 г. - это 244 млрд руб. для выплат пенсионерам, чтобы облегчить нагрузку на федеральный бюджет. Это единовременная мера, подчеркивали тогда чиновники, и она продиктована здравым смыслом.
Пока частные пенсионные фонды не пройдут проверку регулятора и не будут допущены в систему гарантирования накоплений (аналог системы страхования вкладов для банков), отдавать им новую порцию накоплений было бы неразумно, объясняли чиновники. Но уже в марте после присоединения Крыма руководители НПФ, участвовавшие в рабочих группах по пенсионному законодательству, рассказывали «Ведомостям», что чиновники социальных ведомств не исключают изъятия накоплений и в 2015 г. Это неофициально подтверждали сотрудники аппарата правительства, Минфина и Минэкономразвития.
На продлении моратория на передачу накоплений в НПФ настаивают «отдельные деятели» из социального блока правительства, говорят два федеральных чиновника. Это подтверждает и чиновник социального ведомства. «Финансово-экономический блок такую идею [о продлении моратория] не рассматривает - мы исходим из того, что в 2015 г. те НПФ, которые пройдут проверку регулятора и будут допущены в систему гарантирования накоплений, начнут получать накопления», - успокаивает замминистра финансов Алексей Моисеев. Решаться все будет ближе к концу года, продолжают два федеральных чиновника. «Продление моратория будет означать фактически отмену накопительной пенсионной системы в условиях стремительно ухудшающейся демографической ситуации. А для фондового рынка это крах источника внутренних инвестиций, при том что иностранный капитал утекает», - убежден президент Ассоциации НПФ Константин Угрюмов.
Потеря новых пенсионных поступлений означает стагнацию для отечественного фондового рынка, уверен президент Национальной лиги управляющих Дмитрий Александров. «Накопления, которые НПФ успели привлечь к 2013 г., уже инвестированы в активы, а если на рынок и в 2015 г. не придут новые деньги, значит, точно не будет IPO на Московской бирже, значит, процедура перехода российских эмитентов на отечественные площадки будет проходить медленнее и обойдется эмитентам дороже, - перечисляет Александров. - Иностранные инвесторы из-за политических рисков охладели к российскому рынку, а других внутренних инвесторов, кроме пенсионных фондов, у нас нет». Председатель совета НПФ «Европейский» Евгений Якушев напоминает, что по итогам кампании 2013 г. в НПФ перевели свои накопления уже 27,5 млн граждан и любое продление моратория - «это подрыв доверия к правительству со стороны активных трудоспособных избирателей».

ЦБР намерен ужесточить требования к крупным брокерским компаниям. Bloomberg

Центробанк РФ планирует реорганизовать сектор брокерских компаний по аналогии с банковским и ужесточить требования к крупнейшим участникам этого рынка, сообщил сегодня первый заместитель председателя ЦБР Сергей Швецов.
"Что позволено отстающему с точки зрения нарушения стандартов, точно не будет позволено лидерам индустрии", - сказал Швецов, выступая на конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка.
Как и в случае с банками, регулятор определит круг системно значимых брокерских компаний, к которым "будут предъявляться дополнительные требования для обеспечения стабильности", сказал первый зампред ЦБР.
"То же самое мы предполагаем делать и на остальных секторах финансового рынка", - добавил Швецов.
Он отметил, что его "беспокоит" концентрация рынка брокерских услуг в нескольких компаниях: "Это очень тревожная тенденция, которая точно не идет на пользу российскому финансовому рынку".

ЦБР предложит оплатить мост в Крым инфраструктурными облигациями, Bloomberg

Центробанк РФ намерен предложить правительству профинансировать мост в Крым за счет долгосрочных инфраструктурных облигаций, привязанных к инфляции, сообщил первый зампред регулятора Сергей Швецов.
Потенциальными покупателями таких бондов скорее всего будут пенсионные фонды, а не банки, сказал Швецов сегодня на конференции в Москве.

ЦБР хочет ускорить включение облигаций в ломбардный список, Bloomberg

Центробанк РФ планирует включать в ломбардный список программы рублевых облигаций вместо отдельных выпусков, сообщил на конференции в Москве первый зампред ЦБ Сергей Швецов.
"Это означает, что для эмитентов будет фактически предоставлен режим включения в ломбардный список наравне с ОФЗ", - сказал Швецов, отметив, что регулятор предпринимает "колоссальные" усилия для наполнения ломбардного списка и списка кредитов, которые принимаются под залог для рефинансирования банков.
Когда появляется новый выпуск облигаций федерального займа, в тот же день под него можно заключать с ЦБ сделки репо, и "то же самое будет и с другими облигациями", сообщил Швецов.
"Эмитент будет регистрировать программу выпуска биржевых облигаций, и она будет попадать в ломбардный список", - отметил он.
В беседе с журналистами Швецов также сказал, что надеется, что программа включения облигаций в ломбардный список заработает в этом году.

ЦБР готовится допустить иностранные акции на российский рынок, Bloomberg

Центробанк РФ готовится разрешить торги иностранными акциями на российской бирже, заявил замглавы регулятора Сергей Швецов.
"Мы намерены принять необходимые усилия уже в первом полугодии этого года для того, чтобы на нашем рынке появились иностранные акции", - сказал сегодня Швецов на конференции в Москве.