В НАУФОР обсудили проект нового регулирования листинга ценных бумаг

07.08.2026

Участники рынка коллективных инвестиций на встрече в НАУФОР 7 августа обсудили с представителями Банка России проект нового Положения «О допуске ценных бумаг к организованным торгам», в том числе, предполагающего введение обязательного требования соблюдения управляющими компаниями ПИФ, паи которых допущены к обращению на бирже, требований Кодекса ответственного инвестирования.

Проект соответствующего Положения Банка России был опубликован накануне для оценки регулирующего воздействия.

В ходе встречи участники обсудили предлагаемые изменения требований к листингу, новые подходы к оценке акций и кредитного риска по корпоративным облигациям, раскрытию информации и корпоративному управлению. Представители рынка положительно оценили общую направленность ряда новелл на повышение качества корпоративного управления и защиту интересов инвесторов.

Дискуссию вызвало предложение регулятора о обязательном соблюдении кодекса ответственного инвестирования для листинга паев. НАУФОР поддерживает цели Кодекса и развитие практик активного участия институциональных инвесторов в корпоративном управлении, и ряд управляющих компаний уже внедряют соответствующие политики и процедуры. Однако закрепление его положений в качестве условия допуска паев к торгам фактически меняет статус Кодекса и создает для управляющих компаний и инвесторов дополнительные юридические риски.

Особую обеспокоенность участников рынка вызывала неопределенность критериев соблюдения таких требований и возможных последствий оценки отдельных решений управляющей компании, в том числе, при реализации прав по принадлежащим фонду акциям.

НАУФОР планирует продолжить дискусиию с регулятором на эту тему.

Кодекс ответственного инвестирования был предложен Банком России летом прошлого года. Он предусматривает вовлечение УК в активные корпоративные действия в отношении эмитентов, бумаги которых находятся у них в портфелях, а также накладывает на определенные обязательства по соблюдению ряда корпоративных норм.