Деятельность НАУФОР в связи с увеличением собственных средств профучастников

30.07.2010

Письмо НАУФОР в ФСФР России об изменении методики расчета собственных средств и включении в расчет ряда активов от 12 апреля 2010 года (pdf)

Письмо НАУФОР в ФСФР России в связи с увеличением минимальных требований к капиталу профучастников и исключению ряда активов из расчета собственных средств (по результатам встречи с региональными компаниями в Екатеринбурге) от 29 октября 2009 года (pdf)

Письмо НАУФОР в ФСФР России в связи с намерением регулятора увеличить минимальные требования к собственным средствам профучастников от 30 июля 2009 года (pdf)

Письмо в ФСФР России в связи с изменением методики расчета собственных средств от 28 июля 2009 года (pdf)

Данные исследования НАУФОР на предмет соответствия размера капитала профучастников новым требованиям ФСФР России (по итогам II квартала 2009 года)(PPT)

Письмо НАУФОР в ФСФР России в связи с намерением регулятора изменить методику расчета собственных средств от 18 ноября 2008 года (pdf)

Летом 2009 года ФСФР России заявила о намерении увеличить размер собственных средств компаний-профучастников. Чувствительность такого решения для компаний усиливалась в связи со вступлением с 2009 года новой методики расчета собственных средств, дисконтирующей часть активов при их расчете.

Согласно размещенному на сайте ФСФР России проекту приказа, с 1 июля 2010 года размер минимального капитала для дилеров должен быть увеличен в 7 раз - до 35 млн. рублей, для брокеров и доверительных управляющих - в 3,5 раза - до 35 млн. рублей, для брокеров, также имеющих депозитарную лицензию - с 40 до 60 млн. рублей. С июля 2011 года требования для дилеров, брокеров и управляющих увеличивались снова - до 50 млн. рублей, а при наличии депозитарной лицензии - до 80 млн. рублей.

НАУФОР выступила с критикой данной инициативы. На совместном заседании 27 июля 2009 года комитеты НАУФОР по управлению рисками и по бухгалтерскому учету и налогообложению проанализировали проект приказа.

По мнению НАУФОР, увеличение требований к капиталу профессиональных участников повышает издержки, подавляет конкуренцию, исключает существование и развитие малого и среднего бизнеса на российском фондовом рынке и в целом противоречит одобренной Правительством России Стратегии развития финансового рынка.

В письме, направленном в ФСФР России, отмечалось, что увеличение нормативов собственных средств усугубляет последствия экономического кризиса для российских финансовых организаций и при этом не отразится в лучшую сторону на их надежности. Решение вызовет сокращение числа брокеров и исключит возможность деятельности на рынке небольших компаний, что, в свою очередь, монополизирует индустрию и ограничивает возможности по привлечению средств инвесторов.

НАУФОР предлагала, чтобы ужесточение требований к собственному капиталу происходило в комплексе с созданием механизма пруденциального надзора, налоговых стимулов для капитализации, а также в сочетании с мерами, позволяющими исключить подавление конкуренции на фондовом рынке, которое может быть следствием такого ужесточения.

Учитывая все аргументы, НАУФОР просила ФСФР России отказаться от повышения требований к минимальным собственным средствам брокеров, дилеров и управляющих, а также рассмотреть вопрос о снижении требований для компаний, выполняющих исключительно субброкерские функции.

НАУФОР также провела сравнительный анализ регулирования компаний, обеспечивающих доступ на рынок ценных бумаг в США, России и Евросоюзе, результаты которого передала ФСФР России. (В настоящее время в США размер собственных средств брокера должен составлять не менее USD250 тыс. или 2% от общего объема денежных обязательств, при этом для субброкеров - $50 тыс., для брокеров, не предоставляющих своим клиентам займов - $100 тыс. В Евросоюзе, в том числе, в Великобритании, действует правило, согласно которому собственные средства брокера должны быть не менее EUR125 тыс., инвестиционные советники и управляющие индивидуальными портфелями могут иметь собственный капитал в размере EUR 50 тыс. при условии страхования своей ответственности).

НАУФОР указывала, что уже действующие требования к собственным средствам превышают требования, действующие в мире, а их дальнейшее увеличение сделают этот разрыв еще сильнее. Одновременно с этим НАУФОР направила предложения по изменению методики расчета собственных средств и полноценному включению в нее большего количества активов.

Летом 2009 года НАУФОР провела исследование о готовности профессиональных участников нарастить собственный капитал. Результаты анализа показали, что из 323 рентабельных, имеющих прибыль компаний 158 не будут соответствовать новым нормативам ФСФР. При этом 61% из этих компаний готовы принять усилия по наращиванию капитала до нового уровня, 12% будут рассматривать при этом возможность присоединения к более крупной компании, 20% - прекратят деятельность на рынке.

Из опрошенных компаний 43% являются субброкерами, 81% - не осуществляют маржинального кредитования, 51% - обслуживают клиентов одного города, 42% компаний обслуживают менее 10 клиентов.

В августе 2009 года ФСФР России направила приказ о повышении требований к собственным средствам на государственную регистрацию. НАУФОР организовала расширенное заседание совета директоров с участием руководителей региональных компаний, куда пригласила руководителя ФСФР России Владимира Миловидова.

В ходе заседания его участники подчеркивали, что решение об увеличении требований к капиталу профессиональных участников подавляет конкуренцию, исключает существование и развитие малого и среднего бизнеса на российском финансовом рынке и в целом не решает задачу повышению надежности профучастников. Региональные участники заседания отметили, что ниша, которую занимают небольшие брокеры, в случае их ухода с рынка из-за невозможности увеличения капитала до необходимого уровня, будет занята "серыми" брокерами, работающими без брокерских лицензий.

Руководитель ФСФР России обратился к НАУФОР с предложением организовать круглый стол с участием региональных компаний, на котором обсудить проблему развития регионального бизнеса на фондовом рынке в целом и подготовить предложения.

13 октября 2009 года в Екатеринбурге в рамках Уральской конференции «Российский фондовый рынок» НАУФОР провела круглый тол «Развитие региональных компаний на фондовом рынке».

В круглом столе принимали участие заместитель руководителя ФСФР России Сергей Харламов, председатель совета директоров НАУФОР Олег Ячник, руководство РО ФСФР России в УрФО, представители Правительства Свердловской области, руководство РТС, руководители компаний-региональных участников фондового рынка из различных регионов России (Сибирь, Урал , Краснодарский край).

Резкое повышение требований к собственным средствам было названо основным препятствием для работы региональных компаний. По мнению большинства участников, это решение ударяет по добросовестным, небольшим компаниям и расширяет поле деятельности "серых бюрокеров" - компаний, занимающихся привлечением средств населения без соответствующих лицензий.Скачать репортаж в pdf

Материалы круглого стола НАУФОР передала в ФСФР России.

Предложения по изменению порядка расчета собственных средств

В начале 2009 года ФСФР России изменила методику расчета собственных средств (Приказ ФСФР России № 08-41/пз-н). Были введены коэффициенты, дисконтирующие расчеты части активов, а некоторые активы были исключены из расчета. Документ вступил в силу с 23 февраля 2009 года, а рассчитывать собственные средства по новой методике профессиональные участники начали с 1 июля 2009 года.

НАУФОР вела постоянные консультации с ФСФР России о необходимости изменения методики. В июле 2009 года НАУФОР направила в ФСФР России письмо с просьбой рассмотреть замечания к Положению и предложения для внесения изменений для их устранения, предварительно одобренные на заседаниях комитетов НАУФОР по управлению рисками и по налогообложению и бухгалтерскому учету.

В письме НАУФОР отмечала, что ряд активов был неоправданно исключен из расчета собственных средств, а к ряду активам был неоправданно применен понижающий коэффициент, что в результате привело к существенному повышению требований к собственным средствам профучастников. НАУФОР подчеркивала, что повышение требований к собственным средствам происходит в условиях, ограничивающих возможность по привлечению дополнительного капитала, затрудняет текущую деятельность и развитие профессиональных участников рынка ценных бумаг, и в конечном итоге, не способствует их финансовой устойчивости.

В октябре 2009 года НАУФОР направила еще одно письмо, в котором наряду с замечаниями к методике расчета собственных средств просила применять дифференцированный подход при определении минимального размера собственных средств профессиональных участников, а также указывала на то, что новая методика особенно негативно отражается на малых и региональных компаниях. Как говорилось в письме, новые требования ограничивают собственные средства узким кругом активов, не позволяя направлять прибыль на развитие и заработную плату персонала, ограничивает операции на региональном рынке, которые осуществляются только региональными компаниями.

Одновременно с предложениями к изменению методики расчета собственных средств НАУФОР высказала предложения, которые могли бы также содействовать развитию региональных компаний, в том числе, налоговое стимулирование и введение института инвестиционных консультантов.