30.05.2024

Стенограмма

3. Сессия I. "Участники рынка ценных бумаг. Регулирование и инструменты"

1. Шишлянникова Ольга, директор Департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России

2. Кривошеева Ирина, председатель Правления, генеральный директор УК «Альфа-Капитал»

3. Кузнецова Анна, заместитель председателя Правления АО РСХБ

4. Панченко Дмитрий, директор департамента инвестиционного бизнеса Тинькофф Инвестиции

5. Черных Екатерина, генеральный директор ООО «СФН»

6. Яцков Андрей, руководитель департамента брокерского обслуживания, старший вице-президент Банка ВТБ

Модератор - Голуб Екатерина

Екатерина Голуб: Уважаемые коллеги, добрый день! Я, Екатерина Голуб, очень рада вас приветствовать на следующей сессии конференции.

Мы с вами будем говорить обо всех актуальных вопросах, о которых в том числе говорилось и на первых двух сессиях, но наша с вами задача увидеть и услышать, что думает рынок об этом. Ну и, конечно же, мы получим комментарии регулятора, возможно, здесь у нас состоится дискуссия между рынком и регулятором именно на этой сессии и на последующих.

Как будет организована наша дискуссия. Мы пройдемся по основным вопросам. Первоначально я предложу участникам высказаться о том, какой самый важный, самый главный вопрос сейчас стоит перед ними в связи с предлагаемыми и осуществляемыми изменениями. Потом мы немножечко подробнее поговорим о каких-то деталях, касающихся непосредственной деятельности, осуществляемой коллегами. И в конце коснемся темы розничных инвесторов, и, надеюсь, таким образом осветим основные интересующие всех нас темы.

Итак, многое сегодня уже говорилось, и мы видим, что сейчас рынок переживает не самое простое время, происходит много изменений, есть много инициатив, о которых говорилось неоднократно - это и ИИСы, и другие возможности инвестирования, вопросы интереса к IPO, и в то же время проблемы с раскрытием информации. Но тем не мене давайте узнаем, что же больше всего интересует рынок, что является краеугольным камнем.

Анна, давайте начнем с Вас.

Анна Кузнецова: Всем добрый день!

Я бы с учетом уже первых двух сессий обозначила три блока вопросов как самые важные, которые влияют на наше развитие.

Первый блок вопросов, безусловно, связан с IPO. Вероятно, мы сейчас находимся в такой точке, когда и эмитенты готовы выходить на рынок, тому есть много причин, в том числе дорогие деньги заемные, дорогие кредиты, дорогие облигации, в том числе невозможность поднять капитал в другом месте, и для этого есть интерес у инвесторов - опять же ограниченный перечень инструментов, и выход новых компаний на рынок - это как раз возможность ограничить этот перечень инструментов, потому что у нас не представлены или плохо представлены целые отрасли. Это и технологическая отрасль, и фармацевтическая отрасль, отрасль сельского хозяйства, прямо единицы компаний присутствуют на рынке, хотя их гораздо больше.

Поэтому любые инициативы, которые будут направлены на стимулирование IPO, как для эмитента, так и для инвестора, они положительно скажутся на рынке, и мы, безусловно, как индустрия будем в них участвовать.

Второй момент, второй блок вопросов. Я считаю, что он связан с корпоративным управлением, по следующей причине. В последние годы российский рынок рос за счет новых денег. Новые деньги были представлены новыми деньгами новых инвесторов и на самом деле дивидендами и купонами, которые поступали от инвестиций, от эмитентов. Соответственно, безусловное соблюдение корпоративного управления, дивидендных политик, отсутствие дефолтов, честные реструктуризации - это то, что влияет на рынок, и это тот пул вопросов, с которым нужно работать, потому что в последние два года на рынке было много разных негативных кейсов, на него влияющих. Мне казалось бы правильным держать этот вопрос в фокусе.

Ну, и третий блок вопросов, он связан с процессами, которыми мы занимаемся уже два года - это и заблокированные активы, и реструктуризация тех российских активов, которые были инкорпорированы в зарубежные юрисдикции, я имею в виду замещающие облигации, разного рода реструктуризации и редомициляции. Мне кажется, что в этих вопросах нужно довести дело до финала, и, возможно, мы находимся в точке, когда нужно принимать решение и вводить обязательность замещения всех выпусков и еврооблигаций, и, наверное, даже обязательность проведения реорганизации для российских эмитентов по всем инвесторам, которые находятся в НРД. Потому что та добровольность, которая на сегодня есть, она нам закладывает впоследствии дополнительные проблемы, которые мы начнем решать через год. Хотелось бы этих проблем избежать.

Пожалуй, на этом я остановлюсь.

Екатерина Голуб: Спасибо большое. Безусловно, это, возможно, самые главные задачи, проблемы и вопросы. Спасибо.

Продолжим так, как мы сидим. Андрей, прошу вас. Как вы полагаете, что сейчас самое главное из изменений?

Андрей Яцков: Спасибо. Самая главная задача, на предыдущей сессии была отмечена она, - это расширение рынка и увеличение ликвидности как за счет появле