Интервью — 

Сергей Шумило, УК "Инвест-Урал", ВН №2/2025

21.03.2025

На главную
№2 [ФЕВРАЛЬ] 2025
Читать интервью в PDF
Интервью
Без качественной инфраструктуры, обеспечивающей информационную безопасность, ни одна финансовая компания комфортно работать не может
В офисе Уральского представительства НАУФОР (Екатеринбург) состоялась встреча с директором Управляющей компании «Инвест-Урал» Сергеем Шумило. Разговор шел об истории компании, о специфике работы в регионе, о тенденциях на рынке и об индустрии ЗПИФ в целом. Беседу вел директор представительства Радик Ахметшин.
- Поговорим о рынке?
- Да, здравствуйте. Конечно, поговорим.
- Вопрос первый - расскажите о себе, о вашей компании, когда вы организовались...
- Наша компания наша появилась в 2010 году, 12 августа, мы получили лицензию тогда еще ФСФР, и с тех пор работаем на рынке паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов. Ориентир был сделан сразу на закрытые фонды и фонды недвижимости, а в дальнейшем под управлением компании появились и открытые фонды.
С января 2011 года я являюсь бессменным руководителем компании. в тандеме с заместителем директора-контролером Сергеем Харалгиным, два старожила. Еще один из ключевых специалистов, который чуть позже появился в компании, это Надежда Доронина, наш главный бухгалтер. Вот такой профессиональной командой мы и предоставляем услуги нашим клиентам.
Спрос на услуги доверительного управления ПИФ рос и в течение 2011-2012 годов были сформированы три закрытых и один интервальный фонды недвижимости, инвестиционные паи которых ограничены в обороте, то есть о фонды, предназначенные для квалифицированных инвесторов. После окончания формирования фондов в состав имущества были включены недавно введенные в эксплуатацию объекты недвижимости, Бизнес-центр «Саммит» и большая часть Бизнес-центра «Высоцкий», оба достаточно значимые в городе Екатеринбурге объекты на рынке коммерческой недвижимости. Еще ряд коммерческих площадей, которые расположены в разных районах города Екатеринбурга были включены в состав интервального фонда. То есть основная локация имущества это Екатеринбург. Опыта управления объектами, расположенными в других регионах у нас не было.
На тот момент рынок коммерческой недвижимости находился на подъеме, соответственно, планы строились достаточно грандиозные. И использование такого инструмента, как ЗПИФ недвижимости, именно для повышения эффективности управления объектами, преследовало цель скорейшей окупаемости затрат и давало такую возможность, с выходом в зону устойчивого получения прибыли. Эти планы себя оправдали, то есть в течение последующих пяти лет мы достаточно эффективно управляли этими фондами, практически все площади были сданы в аренду, часть была продана с хорошим профитом. Хочу отметить, что взаимодействие между самой управляющей компанией ЗПИФ и эксплуатирующей организацией, которая непосредственно управляет тем или иным объектом недвижимости, входящим в состав имущества фонда, дает свой положительный результат, именно когда эти отношения правильно выстроены, на взаимовыгодной основе, потому что определенная специфика там есть.
К осени 2011 года в линейке фондов у нас появились еще три открытых ПИФа облигаций, уже рассчитанных на розничного инвестора. Это были ценнобумажные фонды.В тесном сотрудничестве с ПАО КБ «УБРиР», который в 2013-2014 годах развивал проектпод названием «Финансовый супермаркет», мыпредлагали клиентам банка приобретать паи, встроенные в линейку банковских депозитов. К тому времени у нас уже было под управлением пять открытых фондов, где базовыми инструментами являлись облигации, акции и инструменты денежного рынка, что, на тот момент, для компании нашего региона было новинкой. Мы зашли на рынок с таким инструментом как открытые фонды и попытались поработать в розничном сегменте. К сожалению, ряд объективных экономических факторов, которые сложились в тот момент и оказали негативное влияние, в том числе и на рынок коллективных инвестиций, совместный с банком проект «депозит + пай» не принес ожидаемого финансового результата, и, соответственно, мы перевели эти фонды в пассивное управление, оставив их в своем портфеле фондов до лучших времен.
Отдельно хочу отметить, что инвестиционная стратегия двух открытых облигационных фондов дала свои результаты на долгосрочном горизонте восьми лет. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альтернативный процент», и ОПИФ «Ломбардный список» - по итогам 2019 года показали лучшую доходность в России среди облигационных фондов по версии Invest Funds и один из них - ОПИФ РФИ «Альтернативный процент», занявший 1 место, получил премию Invest Funds Awards. Для нас это было серьезным признанием рынка. То, что региональная компания заняла такое почетное место и появилась среди лидеров в этом сегменте говорит об должном уровне профессионализма и компетентности специалистов, обеспечивающих высокое качество доверительного управления активами ценнобумажных фондов, и как следствие получение максимального финансового результата для наших клиентов.
По причине снижения платежеспособного спроса на рынке аренды коммерческой недвижимости в 2016 году назрело и было принято решение о прекращении фондов недвижимости.. На тот момент в законодательно утвержденной линейке фондов появилась новая категория - комбинированные фонды, требования к составу и структуре которых разрешали включать в состав имуществапрактически любые активы, за исключением наличных денежных средств.
Проанализировав соответствующие изменения в правовом регулировании данной категории, мы оценили перспективы использования такого инструмента, с целью компенсации выбывшей доходной части компании, которую формировали нам фонды недвижимости, был сформирован новый и в плане инструментов инвестирования, и в плане категории фонд- ЗПИФ комбинированный «Инвестиционные облигации», предназначенный традиционно для квалинвесторов . Основным активом здесь стали инструменты долгового рынка - корпоративные и государственные облигации. Специфика работы на фондовом рынке нам была к этому моменту понятна , поскольку в управлении уже находились открытые фонды облигаций, где уже были наработаны необходимые компетенции, но которые безусловно пришлось наращивать в соответствии с увеличившимися объемом операций.
Как показало время, решение это оказалось верным, и финансовый результат деятельности фонда на всем протяжении его жизни положительный, и в перспективе, я думаю, что это будет только преумножать наш опыт управления данным видом фондов, и расширять, в линейку инструментов, которые можно включать в состав фонда и эффективно ими управлять.

директор управляющей компании «Инвест-Урал» Сергей Шумило / фото Евгений Голых

- Хорошо. Идет 2025 год. Какие результаты 2024 года у компании?
- В общем, год прошел интересно. Все мы видим, что происходит в окружающем нас мире. В плане улучшения инфраструктуры компании были сделаны качественные изменения.
- Можно подробнее?
- Я говорю о новых требованиях, которые предъявляются и со стороны регулятора к рынку, и со стороны НАУФОР, новые стандарты, связанные с нашим видом деятельности. Кстати, ключевой момент - это, конечно, информационная безопасность компании, которая выходит на первый план. В подтверждение актуальности этого направления деятельности недавно прошедший у нас форум по кибербезопасности…
- Третий уже по счету.
- Да, Уральский форум, на котором присутствовали и руководитель Банка России, и многие специалисты этого направления, он задает тональность всему рынку. Нам, как региональной компании, также пришлось погружаться в эту тему достаточно глубоко. В штате появился заместитель директора по информационной безопасности - обязательное нормативное требование, кандидатура, согласуемая Банком России. Дефицит таких специалистов на рынке был и остается, и в связи с этим пришлось, нести дополнительные затраты, связанные с организацией этой инфраструктуры, понимая, что в перспективе это поможет снять определенные риски и сохранить и качественно улучшить результаты деятельность компании, что вообщем-то уже происходит уже прямо сейчас.
- То есть вы к этому относитесь нормально, да?
- Безусловно, сейчас без наличия качественной инфораструктуры, обеспечивающей информационную безопасность при ежедневно растущих киберугрозах, ни однакомпания чувствовать себя комфортно не может, тем более если это компания, работающая на финансовом рынке, это один из ключевых моментов, на мой взгляд.
Ну и реализованных возможностей было немало.
Было принято непростое решение сократить количество открытых ПИФ с четырех до одного по причине низкого спроса со стороны потенциальных потребителей, для нас как для сверхмалой, как нас называют в установленной градации, компании. Поскольку требуются большие затраты на маркетинг, если продвигаешь какой-то новый продукт на рынок, включая и вирусный маркетинг, если ты идешь в розницу. В эту сторону розничного сегмента мы пока не идем, пока не не видим там для себя перспективу. Но все-таки оставили один облигационный фонд с историей, возможно будет повод его актуализировать в благоприятных условиях.
Я считаю, что у нас сформировался достаточно профессиональный коллектив, за что огромное спасибо моим коллегам. Сейчас говорить об окончательных итогах работы рано. В конце апреля у нас завершится обязательный аудит по РСБУ и МСФО, и, по предварительным результатам, финансовый результат будет положительный.

Директор Уральского представительства НАУФОР Радик Ахметшин и директор управляющей компании «Инвест-Урал» Сергей Шумило / фото Евгений Голых

- Что поменялось в бизнесе с февраля 2022 года?
- С 2022 года ситуация поменялась, я бы сказал, кардинально. Мы все оказались в условиях новой реальности, и финансового рынка это коснулось, наверное, в большей части. Нарушилась логистика финансовых потоков, а ведь именно деньги -кровь экономики. Соответственно, пришлось эту реальность принять, и начинать в ней жить и выживать.
Что было предпринято в компании в связи с этим? Да, нарушилась логистика, нарушились устоявшиеся связи, исчезли какие-то инструменты, которыми пользовался весь рынок. Прекратилось внешнее фондирование. Может быть, это в меньшей мере коснулось рынка коллективных инвестиций, но та ключевая ставка, которая стала реакцией на эти все события, на мой взгляд, это было разумное решение, чтобы эту ситуацию снивелировать с меньшими потерями для всех. Но это вызвало срабатывание поведенческого стереотипа потребителей услуг на финансовом рынке: все плавно переткло в банковские депозиты, на денежный рынок с фондового рынка. Ситуация была немножко растянута во времени, это не мгновенно произошло, все еще надеялись, что как-то все образуется за более короткий период времени, но тем не менее этот отток почувствовался всеми на фондовом рынке, и рынок коллективных инвестиций не исключение.
В меньшей степени это коснулось нас, потому что у нас все-таки фонд для квалинвесторов, выполняющий определенные задачи, однако, поскольку фонд ценнобумажный, это повлияло на финансовое положение и пайщика, и управляющей компании. Тем не менее, мы не попали под такой удар, как многие крупные компании, в которых сокращение персонала доходило до 30%, когда существенно секвестировались бюджеты, в силу своего небольшого масштаба, как маленькая лодочка в бушующем океане.
- Маленькая, но крепкая.
- Да, маленькая, но крепкая. На сегодняшний день, пройдя эту всю историю, у нас осталось в управлении два фонда - один закрытый, один открытый фонд облигаций. Акцент делается на управлении портфелем облигаций в закрытом фонде с учетом повышенной волатильности рынка.
Хотя облигации считаются традиционно инструментом с умеренным уровнем риска, новая реальность добавляет огонька в нашу деятельность и подвигает к более тщательному и взвешенному подходу в принятии решений. Но мы с этим справляемся.
- В чем вы видите ваше конкурентное преимущество по сравнению с коллегами?
- Честно говоря, преимущество компании среди рыночных игроков нам оценить сложно, потому что мы все-таки находимся не в розничной истории. Сразу скажу, в розничных открытых фондах составлять конкуренцию глобальным игрокам сложно. Насколько мы знаем, рынок так сегментирован, что 80% рынка находится в руках пяти крупных игроков. И как эти остальные 20% распределяются, с учетом так называемого традиционного поведения потребителей (сидящих в депозитах), то найти нишу, где можно будет встроиться и попробовать что-то поделать непросто. При всей гибкости, при вновь появившихся инструментах, тех же ИИСах, или возможности совмещения деятельности, разработке стратегий пока мы не видим для себя перспективы движения в этих направлениях. Но не исключаю на горизонте, может быть, трех-пяти лет, в кооперации с банком УБРиР, в группе которого мы находимся, что-то и попробуем реализовать. Пока, в краткосрочной перспективе, таких планов нет. Если же возвращаться к вопросам конкуренции и говорить о других компаниях нашего региона, я бы упомянул замечательную компанию Руслана Сторчака …
- «Рекорд Капитал»
- да, которая показывает невероятные результаты в рознице и в прошлом году отмечена премией «Элита фондового рынка» регионального этапа за лучшую доходность одного из фондов. То есть это компания с определенной историей, с определенным весом, вот у них получается конкурировать вполне. Это пример, что и за пределами Московской кольцевой автодороги есть люди, которые достаточно хорошо двигают наш фондовый рынок, в рамках возможностей тех регионов, в которых они работают. Кстати, они не боятся выходить и на Москву и Санкт-Петербург, это один из примеров успешного ведения региональной компанией бизнеса.
Здесь, в Свердловской области, ниша для рынка коллективных инвестиций - это большей частью история, связанная с фондами для квалинвесторов. Есть и брокеры, работающие с момента становления в современной России фондового рынка, и инвестсоветники, все с огромным опытом работы на рынке. Это черта, это особенность нашего региона, которую нельзя потерять. Я считаю, что всегда есть перспектива работы «на местах», ближе к клиенту, с той долей гибкости, которая позволяет лучше оценивать спрос и предлагать более подходящие продукты.
- Да, Сергей, и в регионе в целом, и у вас лично, опыт работы на рынке ценных бумаг многолетний. Помните момент, регулятор заявил повышенные требования к региональным компаниям, и было очень сложно работать? А как сейчас все-таки отношение к регулятору, к НАУФОР?
- На мой взгляд, в последние два-три года во взаимодействии НАУФОР как СРО и Банка России произошли очевидные положительные качественные изменения по ряду ключевых моментов. Суммарно они дали, например, более широкие полномочия и возможности для развития рынка коллективных инвестиций. И я хочу просто искренне сказать о том, что и в частных беседах с Алексеем Тимофеевым, и в публичных мероприятиях НАУФОР, на Уральской конференции, слышна его позиция, и она мне близка - это многолетняя позиция защитника и проводника чаяний нашего профессионального сообщества, сопряженная с дипломатичностью и доходчивостью ее выражения по сути.
Можно отметить в целом приоритет рынка коллективных инвестиций, который сейчас пропагандируется НАУФОР - как одног из лучших и оправдавших себя способов инвестирования денежных средств.
- Это правда?
- И я так говорю не потому, что я работаю в управляющей компании, а потому что на самом деле это так, нисколько не умаляя достоинств других инструментов на фондовом рынке. И именно эта настойчивость дает свои плоды, и, на мой взгляд, оставляет надежду, что некая зарегулированность отдельных инструментов, иногда под предлогом излишней заботы о неквалифицированном инвесторе, со стороны Банка России, в перспективе трансформируется в большую степень свободы для всех участников рынка. Это будет только на пользу - возможность для более интересных предложений для розничного инвестора.
Поставленная Президентом Российской Федерации задача об удвоении капитализации российского фондового рынка до 2030 года, думаю сложна, но реальна: тот объем средств, который размещен на банковских депозитах, переток даже половины этой суммы в инструменты фондового рынка позволит достичь этого показателя, что позволит инвестировать эти деньги в реальный сектор экономики.
Есть надежда, что финансовая грамотность тех людей, которые начнут пользоваться инструментами фондового рынка возрастет, уйдет какая-то доля страха, ну и, соответственно, возникнет большее доверие. Доверие на рынке - это основной двигатель и мотивация для тех, кто хочет эти инструменты попробовать и воспользоваться ими для улучшения своего финансового положения.

директор управляющей компании «Инвест-Урал» Сергей Шумило / фото Евгений Голых

- Я хотел еще спросить, все-таки обсуждаемые налоговые ужесточения в отношении ЗПИФ, о чем много говорили на нашей конференции, насколько они все-таки повлияют на деятельность управляющих компаний?
- Знаете, я склонен думать о том, что мудрость и опыт и регулятора, и СРО как проводника, еще раз повторю - всех чаяний участников рынка, приведет к тому, что не будет принято опрометчивых решений. ЗПИФы для квалифицированных инвесторов - это понятный и эффективный инструмент, который зарекомендовал себя на рынке, став в последнее время очевидным трендом, и не только в связи с редомициляцией. Сухой язык статистики говорит, что более 50 новых компаний получили лицензии ДУ/УК ПИФ в прошлом году. Соответственно, о чем это говорит? О том, что эти УК делались под определенные проекты, причем очень капиталоемкие проекты, и количество закрытых фондов возросло примерно в той же самой пропорции - где-то порядка 15-17% рост именно по ЗПИФам.
Этот инструмент используется для более доступного фондирования в ситуации исчезновения внешнего фондирования, болезненный момент был, и все начали искать альтернативные источники фондирования - а это как раз один из альтернативных источников фондирования. Когда ты получаешь возможность реинвестировать свой доход с отложенным налогообложением в реальные работающие проекты- это же идет на пользу не только субъектам экономической деятельности, но и экономике страны в целом. Я думаю, и в Минфине это понимают, но пока есть еще те, кто смотрят сверлящим взглядом в сторону закрытых паевых инвестиционных фондов. К этой индустрии надо подходить очень и очень осторожно, найти соломоново решение по вопросу налогообложения в сегменте закрытых паевых инвестиционных фондов.
- Просто звучали мнения, что где-то порядка 50% управляющих компаний не смогут существовать на рынке.
- Об этом я и говорю. Нельзя выплеснуть воду с ребенком вместе. Еще раз повторюсь: есть индустрия, зарекомендовавшая себя, с большим опытом работы, узнаваемая, востребованная участниками рынка, теми квалифицированными инвесторами, которые понимают, для чего этот инструмент. И, соответственно, эту отрасль, этот инструмент, на мой взгляд, надо если и подрегулировать, то очень осторожно, с разумной достаточностью . И я думаю, что будущее еще раз покажет ее полезность и востребованность.
На Уральской конференции прозвучало, что 2025 год - год коллективных инвестиций. Так давайте этот год вот под этим прекрасным лозунгом и пройдем! Реализуем то, что мы под этим подразумеваем Все вместе, всем рынком коллективных инвестиций будем двигаться в верном направлении развития, и результат не заставит себя ждать. Он будет несомненно положительным для всех - и для индустрии, и для тех, кто смотрит пока на нее, и для тех, кто ее регулирует, и для тех, кто пользуется плодами этой индустрии.
- Можно ли сейчас описать те задачи, которые стоят перед вашей управляющей компанией, какие ближайшие планы?
- Ну, ближайшие планы - сохранить то, что имеем, как говорится. Что еще? Наверное, попробовать себя в каких-то других сегментах, конечно же повышать прибыльность, повышать уровень доходов работников компании, что тоже немаловажно, поскольку мотивация компетентного персонала прямо пропорциональна успеху и выживанию компании на сегодняшний день.
Я уже говорил, что получение новых знаний и умений наряду с правильным их использованием на практике уже стало нормой, потому что ты постоянно чему-то должен учиться, постоянно должен мониторить, отслеживать, анализировать. В общем-то, это аксиома для любого рода деятельности. Мы этих тезисов придерживаемся, и, если сказать метафорично и сослаться на классика, то мы в деятельности нашей компании руководствуемся призывом, который Льюис Кэрролл вложил в уста одного из персонажей сказки «Алиса в стране чудес»: «нужно бежать со всех ног, чтобы только оставаться на месте. А чтобы куда-то попасть, надо бежать как минимум вдвое быстрее». Это очень емкая по содержанию фраза, на мой взгляд, она подчеркивает не только амбициозность тех, кто следует этому призыву, а именно еще и то, что ты должен быть в такой форме физической, умственной, профессиональной, чтобы во-первых, понять те новеллы, которые появляются, принять те обстоятельства, в которых ты вынужден оказаться и работать. Переварить, найти в них рациональное, взять это, применить и предложить что-то новое рынку, и предложить в том виде, в котором рынок это воспримет, а твой потенциальный потребитель может это взять и использовать с пользой для себя, в первую очередь, а, соответственно, и для рынка.
Ну вот, если так, вкратце, то, наверное, так. А если говорить предметно, то пока больших планов на расширение линейки фондов нет. Могу сказать только единственное, что мы начинаем думать в ту сторону, чтобы попробовать себя в управлении личными фондами. Есть такая форма, которая тоже сейчас становится очень популярной в связи с теми капиталами, которые вернулись в страну, которой здесь есть. Это аналог траста, который существует в западных юрисдикциях, они сейчас трансформировались здесь у нас, в нашем законодательстве, в личные фонды. Личные, ну, в кавычки ставим, наследственные, то есть когда есть очень диверсифицированные активы, которые можно собрать в одном месте и передать их в управление профессиональному управляющему. Почему управляющие компании, которым разрешили совмещать управление семейными фондами, точнее, дискуссия такая идет.
Я вижу, что здесь основной момент, опять же, доверительное управление, где ключевой момент доверие, то есть, доверие управляющему. И хотя это деятельность нелицензируемая, думаю, что управляющая компания, имеющее большую деловую репутацию, что ли, в этом сегменте лицо, может быть востребована на этом рынке. И я уже знаю несколько случаев, когда это реализовалось, и эта услуга начинает пользоваться спросом на рынке. Ну и я думаю, что жизнь подарит еще какие-нибудь вызовы. Например, тот же рынок ИИС, где, может быть, можно будет посмотреть, в какую нишу встроиться. В общем-то, жизнь такая, быстро меняющаяся, поэтому сейчас длинных, каких-то стратегических планов строить не приходится. И, как я и сказал, надо сохранить то, что имеем.
- Сергей, ваша управляющая компания - яркая, заметная в нашем регионе, поэтому я хочу пожелать успехов в ее деятельности, чтобы все, что вы планируете, было реализовано. И есть у меня еще один вопрос. Я знаю, что вы , и ведете активный образ жизни, увлекаетесь музыкой. Это помогает в работе или это просто для души?
- Я бы ответил, что это внутренняя самоорганизация, которой нас научили, кстати еще в советское время (возвращаясь к своей студенческой юности и школьной поре). Безусловно так, человек должен быть всесторонне развит, не только эрудирован, но и физически готов к любым обстоятельствам. В сохранении физической хорошей формы мне помогают велопутешествия - это одно из моих главных увлечений. Мы путешествуем с друзьями в разных точках мира, смотрим, как и чем люди живут. Это очень интересно и занятно. И, конечно, здорово, когда это происходит в сопровождении музыки. Да, я с детства люблю петь, со времен моего обучения в музыкальной школе, где по настоянию мамы я все-таки закончил хоровое отделение и за что ей искренне благодарен. В более зрелом возрасте понял, что слух и голос - на самом деле это природный дар , дающий понимание и желание слушать и исполнять музыку. И так идет со школьного вокально-инструментального ансамбля, затем запевала в студенческом строительном отряде «Искатель» - в общем иду по жизни с песней и с гитарой. Это мне приносит радость и очень помогает в общении с людьми в самых разных ситуациях.
- Я могу сказать, что у вас есть страничка, которая называется «Шум Пластинки», где вы…
- Хотел умолчать…

директор управляющей компании «Инвест-Урал» Сергей Шумило / фото Евгений Голых

- Нет, я с удовольствием иногда слушаю и восхищаюсь, как вы работаете, как вы поете. И Александр Пластинин, ваш деловой партнер...
- Он мне не только партнер, он друг, который довольно большое влияние оказал и на мою судьбу, и на профессиональное становление, за что ему большое спасибо. Он, будучи спелеологом, приобщился к бардовской песне. Я, будучи в стройотряде, да и в жизни, тяготея к туристическим походам, тоже не обошел этот пласт авторской песни. Так вот мы и решили как-то попеть вместе и сделали в Telegram-канал, назвали его «Шум Пластинки» (понятно по каким причинам - из первых букв фамилий). Делимся песнями разных известных и не очень авторов в нашем исполнении, иногда исполняем свои песни.
Когда человек раскрыт с разных сторон, когда он более искренен и понятен, к нему больше доверия. А доверие не только в жизни, но и в профессиональной деятельности - это базовая вещь.
Я хочу всем пожелать открытых глаз, радости на лицах и улыбок, потому что улыбка - это тот ключ, который открывает очень многие двери. И когда мы с таким настроем предлагаем наши услуги на рынке, или делимся какими-то своими увлечениями, как, например песнями, то это всегда располагает людей, располагает к общению и сотрудничеству. Желаю всем духоподъемного настроения всегда и радостного состояния души.
- Сергей, спасибо огромное, очень интересный разговор. Поэтому пусть удача будет в бизнесе и сбываются все планы, и успехов в творчестве. Спасибо большое.
Читать интервью в PDF
На главную
К другим интервью
О журнале

Журнал «Вестник НАУФОР» - это ежемесячный журнал с познавательными статьями о практике работы на рынке ценных бумаг, обзорами рынка, интервью с ведущими его представителями, материалами мероприятий в области финансового рынка.

Авторами журнала являются профессиональные финансисты: брокеры, управляющие, аналитики, корпоративные юристы, риск-менеджеры, представители инфраструктуры. Зная профессию изнутри, эти люди пишут о том, что действительно является повесткой их рабочего дня. Уровень понимания и анализа конкретных проблем задан принадлежностью авторов к индустрии финансов.

Читателями журнала «Вестника НАУФОР» являются представители госорганов, Банка России, руководители и специалисты финансовых компаний - профучастников рынка ценных бумаг и управляющих компаний, инвестиционные консультанты.

По вопросам приобретения печатной версии издания связываться с Мироновой Татьяной - mironova@naufor.ru

№2 [ФЕВРАЛЬ] 2025
© НАУФОР, 2025