08.07.2026

на главную

НЕОЦЕНЕННЫЙ МИР

Акции снизились под давлением проинфляционных факторов и геополитических рисков

Рынок акций РФ в первую неделю лета консолидировался при смешанной динамике blue chips на фоне разнополярных сигналов с внешних рынков, сохраняющейся геополитической напряженности из-за конфликта вокруг Украины, а также нестабильности на Ближнем Востоке. Негативными факторами для рынка выступили данные Росстата об ускорении инфляции, намерение Запада расширить антироссийские санкции и нехватка, по мнению наблюдателей, оптимистичных новостей с Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ). При этом индекс МосБиржи в первых числах июня поднимался в район 2630 пунктов, однако затем развернулся вниз и завершил первую неделю месяца откатом в район 2560 пунктов.

Госсекретарь США Марко Рубио на слушаниях в Палате представителей Конгресса 3 июня заявил, что шансы добиться урегулирования украинского кризиса на данный момент не очень высокие, так как стороны не выражают готовность к уступкам. По мнению Рубио, "стороны не хотят идти на уступки, особенно Россия". В то же время госсекретарь США отметил, что Вашингтон не видит альтернатив дипломатическому разрешению кризиса, готов и дальше участвовать в попытках урегулирования. Рубио подчеркнул, что США не следует воспринимать как "нейтрального посредника". Он напомнил, что нынешняя американская администрация продает оружие для Украины и продолжает санкционное давление на РФ.

Министр финансов РФ Антон Силуанов на макроэкономической сессии ПМЭФ заявил, что ситуация с исполнением федерального бюджета выправляется по сравнению с тем, что было в первом квартале, налоговые поступления растут, исполнение бюджета за январь-май свидетельствует о том, что не реализовались риски "перегнуть палку" с налоговыми изменениями, принятыми ранее. По его словам, "НДС сейчас идет выше плана, чем мы планировали", показатели исполнения бюджета за пять месяцев года об этом красноречиво свидетельствуют.

Вице-премьер РФ Александр Новак на деловом завтраке Сбербанка в рамках ПМЭФ-2026 заявил, что экономика России сейчас находится в периоде управляемого охлаждения, основными рисками являются дефицит рынка труда, изменение структуры расходов бюджета, жесткая денежно-кредитная политика. По его словам, ключевой задачей является повышение производительности труда, без чего не удастся выйти на устойчивые темпы роста экономики.

Президент РФ Владимир Путин во время выступления на пленарном заседании ПМЭФ заявил, что для возвращения к устойчивому росту экономики России в 2027 году необходим запуск нового инвестиционного цикла, что является главной задачей экономических властей. Сделать это можно только при одном условии - увеличив капитальные вложения, запустив новый инвестиционный цикл, отметил президент. Также Путин сообщил, что инфляция в РФ по итогам 2026 года, как ожидается, составит около 5,2%. "Важно, чтобы экономический рост был сбалансированным, опирался на внутренний спрос, сочетался с дальнейшим снижением инфляции. Она у нас существенно замедлилась и продолжает снижаться", - отметил глава государства.

В конце первой декады июня инициатива на российском рынке акций вновь принадлежала продавцам на фоне сохраняющихся геополитических рисков и снижающейся нефти после заявлений президента США Трампа о вероятном скором заключении сделки с Ираном. Акции "РусГидро" упали на новостях о том, что правительство РФ приняло решение о направлении всей прибыли компании в 2023-2029 годах на инвестпрограмму. Цена бумаг "РусГидро" опускалась до 0,3419 рубля - это ниже, чем отмечалось на пике падения в кризисном октябре 2008 года.

Локальную стабилизацию рынка вызвали заявления президента РФ о целесообразности снижения ставки ЦБ в условиях замедления инфляции. На совещании с правительством 10 июня Путин заявил, что предпринимаемые правительством и Банком России меры по борьбе с инфляцией уже дают результат, правомерно ожидать снижения ключевой ставки. "Ситуация, она в общем под контролем, это очевидная совершенно вещь. И принимаемые меры дают искомый результат - инфляция-то падает. Сколько она, 5 с небольшим процентов? Поэтому думаю, что мы вправе рассчитывать и на снижение ключевой ставки, и на достижение других необходимых параметров", - подчеркнул глава государства.

Экономическая активность в России в апреле-мае 2026 года улучшилась по сравнению с I кварталом, темпы роста ВВП во II квартале будут положительными, говорилось в бюллетене "О чем говорят тренды", опубликованном департаментом исследований и прогнозирования ЦБ. Вместе с тем в бюллетене указывалось, что устойчивое возвращение инфляции к цели с учетом смещения баланса рисков в сторону проинфляционных предполагает поддержание жестких денежно-кредитных условий. Дополнительными источниками проинфляционного давления аналитики Банка России считают затягивание конфликта на Ближнем Востоке и уточнение параметров бюджетной политики РФ на 2026-2029 годы.

Рынок продолжил умеренно снижаться во второй декаде месяца на фоне сохраняющейся геополитической напряженности, усиления западных санкций против России, данных Росстата об ускорении инфляции и упавшей нефти (фьючерс на Brent откатился к $80 за баррель) после подписания США и Ираном меморандума о приостановке боевых действий на два месяца. Текст меморандума предусматривает проведение переговоров по окончательному мирному соглашению в течение 60 дней, а также снятие американской блокады Ормузского пролива в течение 30 дней.

Евросоюз 15 июня ввел новые санкции в отношении России. В списки попали 34 физических и 47 юридических лиц из России и других государств. В частности, Евросоюз ввел санкции в отношении судоходных структур "ЛУКОЙЛа" и "Газпром нефти" - в список были включены "Газпромнефть шиппинг" и "ЛУКОЙЛ-Западная Сибирь".

Президент США Трамп заявил "на полях" саммита G7 во Франции, что готов приложить максимум усилий для урегулирования конфликта на Украине. Он также отметил, что российской стороне следует пойти на соглашение с Украиной, чтобы прекратить боевые действия. Также Трамп заявил, что Вашингтон будет иметь возможность отказаться от введенных ранее послаблений на санкции в отношении российской нефти, поскольку дефицит сырья начнет сокращаться после возобновления движения судов через Ормузский пролив. Ранее в этом году США снимали ограничительные меры на покупку странами некоторых партий российской нефти.

Лидеры стран G7 по итогам саммита во Франции заявили о намерениях и дальше наращивать давление на Россию, укреплять санкции, в том числе против ее нефтегазового сектора. По мнению лидеров G7, в настоящее время наступил подходящий момент для дальнейших шагов в отношении РФ, поскольку США и Ирану удалось достичь соглашения о разблокировании Ормузского пролива. Также руководители стран G7 в рамках наращивания поддержки Украины договорились усилить поставки ей систем ПВО и дальнобойных вооружений, рассмотрят возможность предоставления Киеву лицензий для увеличения выпуска военной продукции на украинской территории.

Инфляционные ожидания населения РФ в июне снизились до 12,4% с майских 13,0%, вернувшись на уровень июля 2024 года, следует из оперативной справки "инФОМ" по итогам проведенного по заказу Банка России опроса. Оценка наблюдаемой населением инфляции в июне снизилась с 15,1% до 14,2% (тоже уровень июля 2024 года). Данный опрос проводился в период с 29 мая по 10 июня 2026 года.

Рынок акций ускорил снижение 19 июня после решения ЦБ РФ понизить ключевую ставку всего на 25 базисных пунктов (до 14,25% годовых), тогда как базовый прогноз экспертов предполагал ее сокращение на 50 базисных пунктов. Индекс МосБиржи локально падал к рубежу 2400 пунктов (минимум с декабря 2024 года), после чего немного скорректировался вверх.

При этом Банк России сохранил сигнал по дальнейшей ДКП - регулятор будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях. ЦБ также отметил, что рост экономики РФ продолжается умеренными темпами после временного снижения в начале года, денежно-кредитные условия продолжили смягчаться, но остаются жесткими. Кроме того, Банк России сообщил, что бюджетная политика РФ на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось, это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки. По оценке регулятора, выросли проинфляционные риски из-за временного снижения производства моторного топлива.

Самое сильное падение российского рынка акций за последние несколько месяцев произошло в ходе четвертой недели июня. Помимо прежних негативных для рынка факторов заметное влияние на настроение инвесторов оказали достаточно "жесткие" итоги июньского заседания ЦБ РФ, усилившие опасения возможной паузы в текущем цикле смягчения монетарной политики из-за растущей инфляции. Пик падения индекса МосБиржи пришелся на первую половину дня 26 июня, когда индикатор опускался в район 2200 пунктов, обновив тем самым минимум с конца февраля 2023 года, после чего отскочил в рамках корр