Об исключении из расчета собственных средств вложений в бумаги, по которым признан факт манипулирования, 4 октября 2010, №796

04.10.2010

Руководителю
ФСФР России

В.Д. Миловидову

Об исключении из расчета собственных средств
организаций вложений в ценные бумаги, факт
манипулирования по которым признан ФСФР России

Уважаемый Владимир Дмитриевич!

27 сентября на сайте ФСФР России был опубликован проект внесения изменений в Положение о порядке расчета собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, товарных бирж и биржевых посредников, заключающих в биржевой торговле договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является биржевой товар, утвержденное приказом ФСФР России от 23 октября 2008 года № 08-41/пз-н (далее - Положение).

Проект внесения изменений в Положение (далее - Проект) предусматривает исключение из активов при расчете собственных средств профессиональных участников финансовых вложений в ценные бумаги, факт манипулирования по которым признан ФСФР России, на длительный срок (6 месяцев или год со дня такого признания). Проект 30 сентября 2010 г. был рассмотрен на совместном заседании комитетов НАУФОР по управлению рисками и по бухгалтерскому учету и налогообложению.

По мнению комитетов, Проект не может быть принят без существенной корректировки в силу следующих обстоятельств: согласно международной практике, после установления факта манипулирования конкретными финансовыми инструментами, цена на такие инструменты в очень короткое время возвращается к справедливому рыночному уровню;

в соответствии с принципами правоприменения, санкции (ограничения) применяются в отношении нарушителей установленных норм (требований), в данном случае - в отношении лиц, совершивших манипулирование рынком (такими лицами, кстати, зачастую являются клиенты профессиональных участников рынка ценных бумаг), на добросовестных же приобретателей финансовых инструментов подобные санкции (ограничения) не могут распространяться;

результатом манипулирования рынком может быть как искусственное повышение, так и снижение цены финансового инструмента, в последнем случае такое снижение только осложняет финансовое положение профессионального участника;

объектами манипулирования могут стать ценные бумаги как относительно небольших, так и крупных надежных компаний, при этом в ценные бумаги последних могут быть вложены собственные средства значительного числа профессиональных участников рынка ценных бумаг, с учетом чего, полное исключение таких ценных бумаг из расчета собственных средств может привести к несоответствию установленного размера собственных средств многими организациями;

исключение из расчета собственных средств всех участников фондового рынка их финансовых вложений в ценные бумаги крупных ликвидных эмитентов (при установлении факта манипулирования) может значительно повлиять на последующий оборот таких ценных бумаг (в силу искусственного снижения спроса на них), а значит и на оценку самого эмитента инвесторами, кредиторами и контрагентами.

НАУФОР выражает готовность участвовать в обсуждении Проекта и иных изменений в Положение.

С уважением,

председатель Правления
А.В. Тимофеев