Как инвесторам бороться с казусом - Эксперт, 26 ноября 2024

26.11.2024

Центробанк может поддержать перед Минфином предложение профучастников по введению налоговой льготы за владение акциями высокотехнологичных компаний, приобретенных в ходе IPO (первичного публичного предложения) на предстоящих слушаниях по стратегии развития финансовых рынков в Госдуме, сообщил «Эксперту» президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев. Также НАУФОР ожидает поддержки регулятора по передаче роли налогового агента от управляющих компаний к брокеру и разрешению выводить доходы с ценных бумаг за пределы индивидуальных инвестиционных счетов. Инициативы могут быть реализованы до конца 2024 г.

«Мы рассчитываем на поддержку наших налоговых инициатив в предложениях к стратегии по развитию финансовых рынков со стороны Центрального банка перед Минфином, — сообщил глава НАУФОР Алексей Тимофеев „Эксперту“. — Есть согласие по нескольким инициативам, которые мы надеемся реализовать до конца года. Например, возможность применения налоговой льготы за долгосрочное владение акциями высокотехнологичных компаний, приобретенных в ходе pre-IPO. Очевидно, то, что сейчас предусмотрено в Налоговом кодексе, это недоразумение».

Наряду с этим предложением ЦБ может поддержать перед Минфином и другие предложения НАУФОР по развитию фондового рынка, уточнил Алексей Тимофеев: «Мы думаем, что получим поддержку инициативы по передаче функции налогового агента от управляющей компании к брокеру ПИФов и доходам, которые выплачивают по паям. Еще я надеюсь, что в скором времени мы договоримся о возможности перевода на иные счета доходов по ценным бумагам, находящимся на индивидуальных инвестиционных счетах. Сейчас это запрещено, и это очень здорово дестимулирует инвесторов пользоваться ИИС. И мы, и ЦБ считаем это неправильным».

Подробно о предложении вернуть эту опцию в ИИС-3 «Эксперт» сообщал 28 октября.

Под предоставлением налоговых льгот на долгосрочное владение акциями, купленными в ходе IPO, подразумевается законодательный казус с налоговым вычетом. В выдвинутых ранее предложениях по развитию фондового рынка от НАУФОР этот момент не упоминался.

В письме Минфину с просьбой поддержать предложение по совершенствованию налогового регулирования операций на рынке капитала (имеется в распоряжении «Эксперта») уточняется, что из-за особенностей формулировки в Налоговом кодексе о налоговом вычете за покупку акций высокотехнологичных эмитентов на IPO не все инвесторы могут воспользоваться этой льготой. По закону одним из критериев для отнесения компании к высокотехнологичному сектору является рыночная капитализация акций. Показатель фиксируется по окончании первой недели после старта торгов — до этого момента капитализация может быть очень нестабильной из-за высокой волатильности первых дней обращения. Получается, что налоговый вычет де-факто доступен тем, кто приобрел бумаги новых IT-эмитентов через неделю и более после IPO, так как в этот период биржа включает акции в категорию высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики. Но им не могут воспользоваться инвесторы, купившие акции непосредственно в ходе размещения.

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков заявил в комментарии «Эксперту», что это один из наиболее актуальных вопросов несбалансированности налогового режима. Пока он не решен, привлекательность покупки акций на IPO высокотехнологичных компаний снижается, подчеркнул депутат. Минфину предложено внести в Налоговый кодекс поправку, которая позволит устранить этот казус: минимальный для получения вычета срок владения акциями высокотехнологичных эмитентов (один год) нужно начинать отсчитывать именно с даты проведения IPO. Анатолий Аксаков уверен, что решить этот вопрос можно в ближайшее время.

Каждую из них, за исключением уточнения законодательства по налоговому вычету на акции высокотехнологичных компаний, купленных в ходе IPO, Банк России уже включил в обновленный проект стратегии развития финансовых рынков на 2025 и плановый период 2026–2027 гг. Запрос «Эксперта» в ЦБ и Минфин остался без ответа.

Думские слушания по поводу этого документа назначены на 12 декабря. Депутаты готовы обсудить эти и другие предложения для развития фондового рынка и привлечения в экономику длинных денег, сообщил «Эксперту» Анатолий Аксаков.

Опрошенные «Экспертом» профучастники рынка поддержали инициативы НАУФОР. Отдельное внимание в комментариях они уделили предложениям по развитию ИИС. Например, разрешить вывод дивидендов с инвестиционного счета инвесторы просили еще с начала 2024 г., когда внедрили ИИС-3, обратил внимание исполнительный директор Ассоциации розничных инвесторов (АРИ) Илья Херсонцев: «НДФЛ с дивидендов взимается до их зачисления на счет клиента. Смысла в удержании полученных дивидендов на ИИС мы не видим, так как бюджет получает свой доход и может его расходовать, а инвестор не может им распорядиться аналогичным образом. Это как минимум нелогично. Поэтому инициатива, что дивиденды, а желательно и купонный доход, могли бы выводиться инвесторами на свои текущие нужды, заслуживает одобрения».

Внутренние исследования «БКС Мир инвестиций» показали, что ряду инвесторов действительно важно иметь возможность регулярно выводить доход, полученный от сделок на фондовом рынке — многие даже при долгосрочных инвестициях предпочитают часть дохода получать сразу, рассказал руководитель по развитию ИИС брокера БКС Владислав Бабиев: «В БКС около 20% клиентов с ИИС первого и второго типа пользуются услугой по зачислению купонов и дивидендов сразу на банковский счет. Часть наших клиентов отмечает, что только из-за этого ограничения сейчас не переходят на ИИС нового типа. Хотя в остальном видят в ИИС-3 значительную выгоду для себя и преимущества по сравнению с предыдущими ИИС».

Фондовый рынок возлагал большие надежды на ИИС-3, но прошедшие 11 месяцев с момента запуска счетов третьего типа демонстрируют провал новой версии инструмента, считает руководитель направления «Нормотворчество и регуляторные инициативы» и член совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Алексей Пономарев. Он отметил, что по итогам трех кварталов количество ИИС в России оказалось меньше, чем за аналогичный период 2023 г., то есть инвесторы закрывают больше индивидуальных инвестиционных счетов, чем открывают. Из данных ЦБ следует, что по итогам III квартала 2024 г. количество ИИС увеличилось в годовом выражении на 55,8% до 82. Однако по отношению к I кварталу общее число счетов в стране сократилось на 47,8%.

«Причины фиаско ИИС-3 — противоречащий здравому смыслу запрет на выбор инвестором счета для получения выплат купонов и дивидендов (т. е. новых денег, не находившихся ранее на ИИС). Очевидно, что до его устранения разумные инвесторы будут голосовать рублем против заморозки своих денег на 5–10 лет, когда они просто сгорят в огне инфляции. ИИС-3 не станет эффективным инструментом долгосрочных сбережений до тех пор, пока инвесторам не вернут имевшуюся в 2016–2023 гг. возможность выбора счета для получения выплат по ценным бумагам», — подчеркнул Алексей Пономарев.

Алексей Тимофеев в интервью «Эксперту» отметил, что обсуждение возможности ограничения ИИС-3 пятилетним сроком на постоянной основе с Банком России продолжается. Президент НАУФОР допускает, что эта инициатива тоже может быть реализована, но на ее продвижение потребуется весь 2025 г.

Если пятилетний срок действия ИИС-3 зафиксируют и на последующие годы, то это может расширить потенциальный круг инвесторов — к более длинным горизонтам в текущей конъюнктуре они не готовы, предполагает старший инвестиционный аналитик брокера Go Invest Ильдар Макаренков. Однако по мнению исполняющего обязанности руководителя розничного инвестиционного бизнеса Альфа-банка Андрея Недбайло, даже пятилетний срок для ИИС — слишком большой. Он считает, что в качестве поддержки инструмента стоит разрешить инвесторам выводить со счетов некоторую долю портфеля не только в тяжелых жизненных ситуациях.

Любовь Михедова

Читать на сайте Эксперт