Виктор Коновалов
(Вестник НАУФОР №11-12 2020)

11.01.2021

Котировки российских акций заметно выросли в ноябре-декабре на фоне активизации спроса глобальных инвесторов на активы emerging markets (EM) после состоявшихся в США президентских выборов, а также надежд на то, что разработанные вакцины от COVID-19 помогут избежать в будущем негативного влияния коронавирусной инфекции на мировую экономику.
Индекс РТС за неполные два месяца вырос на 29,2% -до 1378,36 пункта, а рост индекса МосБиржи, которой в декабре обновил свой исторический максимум, составил 20,7% (к закрытию торгов 25 декабря индикатор поднялся до 3246,35 пункта).

ОБНОВЛЕНИЕ МАКСИМУМА

Тенденция к росту на российском рынке акций сформировалась в первый же торговый день ноября в условиях общемирового ралли на ожиданиях итогов президентских выборов в США. В лидерах роста по итогам торгов 2 ноября оказались ценные бумаги «НОВАТЭКа» на корпоративных новостях. Японская MOL подписала чартерные соглашения на три газовоза ледового класса Arc7 с ООО «Арктик СПГ 2», крупнейшим акционером которого является «НОВАТЭК».

Значение PMI сферы услуг и строительства КНР в октябре достигло максимального уровня за семь лет -56,2 пункта против 55,9 пункта месяцем ранее. Промышленный PMI в Китае, рассчитываемый Caixin Media Co. и Markit, в октябре подскочил до 53,6 пункта - максимума почти за десятилетие, с января 2011 года. Поддержу нефтяным ценам оказал растущий спрос со стороны Китая - Минторг КНР сообщил об увеличении квоты на использование зарубежной нефти негосударственными компаниями Китая на 2021 год более чем на 20% по сравнению с уровнем 2020 года (то есть на 823 тыс. баррелей в сутки).

В России 4 ноября был выходной день, в то время как внешние площадки продолжили ралли в ожидании подведения итогов президентских выборов в США. В итоге 5 ноября российские индексы подскочили к уровням почти месячной давности: индекс МосБиржи превысил 2860 пунктов, а взлет индекса РТС (+5,7%, выше 1170 пунктов) стал рекордным с марта за счет резкого укрепления рубля (доллар упал до 77 рублей, подешевев за день на 2,35 рубля).

Исход выборов президента США оставался неопределенным (кандидат от демократической партии Джо Байден опережал Дональда Трампа, однако последний подал иски в суд с требованием пересчета голосов в ряде штатов), а поддержку рынкам оказали перспективы сохранения разделенного Конгресса. Удержание республиканцами контроля над Сенатом позволяет надеяться на отсутствие серьезных изменений в законодательстве, которые могли бы отрицательно сказаться на прибыли компаний в случае перехода большинства к демократам.

Федрезерв США на заседании 4-5 ноября ожидаемо сохранил процентную ставку в диапазоне 0-0,25% годовых и отметил, что дальнейшая траектория движения экономики будет в значительной мере зависеть от развития эпидемиологической ситуации в США. В субботу, 8 ноября, Байден объявил о своей победе на президентских выборах. При этом действующий президент страны Трамп, пытавшийся переизбраться на пост, заявил, что намерен оспорить результаты голосования в нескольких штатах и дойти до Верховного суда.

Вторая неделя ноября для рынка акций РФ началась с ралли вместе с мировыми площадками и выстрелившей нефтью (Brent подскочила к 43 долларам за баррель) на новостях американских СМИ о вероятной победе демократа Джозефа Байдена на выборах в США и известий об успешной третьей стадии испытаний вакцины от COVID-19. Потенциальная вакцина от коронавируса, разработанная американской компанией Pfizer и немецкой BioNTech, во время испытаний показала более чем 90%-ную эффективность, сообщили ее производители.

Лидерами роста выступили акции «ЛУКОЙЛа» (+9,1%), поддержку бумагам Сбербанка (+5,7%) оказал финансовый отчет за октябрь по РСБУ (чистая прибыль за месяц выросла на 9,2% в годовом выражении, до 81,6 млрд рублей). Далее рынок продолжил подъем благодаря снижению геополитической напряженности после соглашения о завершении войны в Нагорном Карабахе. Президент РФ Владимир Путин заявил, что вдоль линии соприкосновения в Нагорном Карабахе и вдоль коридора, соединяющего его с Арменией, будут развернуты российские миротворцы. Нефть Brent после локального отката ниже 42 долларов возобновила подъем в направлении 45 долларов за баррель.

Попытки рынка акций РФ скорректироваться вслед за мировыми фондовыми площадками завершились очередной волной роста вместе с нефтью, индекс МосБиржи превысил 3025 пунктов (новый максимум с конца августа), индекс РТС поднялся в район 1240 пунктов, при этом лидерами роста выступили акции банка ВТБ в отсутствие новостей.

В середине месяца рынок акций РФ умеренно просел на волне коррекции мировых площадок и нефти (Brent просела ниже 43 долларов за баррель). Откат сдерживался ростом ряда бумаг во главе с АФК «Система», обновившей максимум с сентября 2014 года на новостях об оценке Ozon перед IPO («Система» владеет 42,999% Ozon). Оценки бизнеса Ozon организаторами IPO сервиса варьируются от 4 млрд долларов до 12 млрд, в ходе IPO компания при успешном размещении может привлечь от 750 млн долларов, сообщил Forbes. Акции «Распадской» взлетели на 17,3% - до 153,6 рубля. Совет директоров компании одобрил цену выкупа акций в размере 164 рубля за штуку у несогласных с крупной сделкой, что оказалось существенно выше рынка и спровоцировало взлет бумаг. «Распадская» планирует купить АО «ОУК «Южкузбассуголь» (100%-ного дочернего предприятия Evraz Plc) за 67,741 млрд рублей.

Мировые рынки снизились на фоне беспокойства инвесторов по поводу роста заболеваемости COVID-19 и введения новых ограничений для сдерживания распространения инфекции, что негативно скажется на экономике. Эйфория на новостях об успехе испытаний вакцины от коронавируса заметно сократилась из-за неопределенности в отношении сроков, производства, распространения и эффективности лекарства.

Вторая половина ноября началась для рынка акций с очередного скачка вверх вслед за мировыми площадками и раллирующей нефтью, подогретыми статистикой из Азии, новостями о высокой эффективности (более 94%) вакцины от COVID-19 компании Moderna, а также ожиданиями известий от ОПЕК+. Розничные продажи в Китае в октябре выросли на 4,3% в годовом выражении после подъема на 3,3% в сентябре; объем промпроизводства повысился на 6,9% в годовом выражении при прогнозах роста на 6,5%. При этом в росте лидировали акции «ВСМПО-Ависма» на новостях о buyback, а также бумаги «РусАла» и «АЛРОСА».

Американская компания Pfizer заявила, что эффективность разрабатываемой ею совместно с BioNTech вакцины от коронавируса COVID-19 на завершающей стадии клинических испытаний составляет 95%. Число новостроек в США в октябре выросло на 4,9% (до 1,53 млн -максимум с февраля) при прогнозах роста на 2,1% (до 1,46 млн домов).

После небольшой локальной коррекции 24 ноября рынок акций РФ возобновил подъем вслед за мировыми площадками благодаря оптимистичным новостям о разработке вакцин от коронавируса, а также ослаблению опасений в отношении политического кризиса в США (президент Трамп разблокировал процесс передачи полномочий новому президенту Джо Байдену). Индекс МосБиржи поднялся к рубежу 3100 пунктов, обновив пик с февраля, при этом лидерами роста выступили акции «Яндекса» и выстрелившие на первых биржевых торгах АДР на акции Ozon (+24,1% к цене прошедшего IPO; было размещено 33 млн расписок по цене $30 за бумагу).

Вакцина британской фармацевтической компании AstraZeneca от COVID-19 показала среднюю эффективность 70% по итогам промежуточных испытаний в Великобритании и Бразилии. Иммунизация вакциной AstraZeneca может начаться в декабре при условии одобрения властей. Поддержку рынкам также оказали сообщения о том, что Байден планирует номинировать бывшую главу Федрезерва Джанет Йеллен на пост министра финансов. Оценка роста ВВП Германии в III квартале была повышена до 8,5% с 8,2%, тогда как изменений не ожидалось. Нефть Brent локально превысила 49 долларов за баррель на оптимизме в отношении спроса на энергоносители в связи с успехом сразу нескольких фармацевтических компаний в разработке вакцин от COVID-19, а также благодаря статистике о сокращении запасов в США.

Оптимизм инвесторов на внешних рынках локально охладили новости из Китая, где уже три госкомпании пропустили платежи по бондам, а также статистика из США -рост числа новых заявок на пособие по безработице за неделю превысил ожидания, вторая оценка роста ВВП США за III квартал оставлена на уровне 33,1% при прогнозах повышения до 33,2%.

В конце ноября рынок акций скорректировался вниз из-за фиксации прибыли игроками в условиях ослабления «бычьих» настроений на внешних площадках. Нефть Brent в ходе торгов 30 ноября опускалась в район 47 долларов за баррель, что негативно сказалось на динамике ценных бумаг российских нефтегазовых компаний. Вместе с тем выросли акции «Детского мира» на новостях об оферте по цене выше рынка. Инвесткомпания Altus Capital заявила о планах приобрести до 29,9% акций (до 220,961 млн бумаг) «Детского мира» и направила акционерам ритейлера оферту по цене 160 рублей за акцию.

Начало последнего месяца года мировые рынки вновь провели на мажорной ноте благодаря неплохой статистике из Китая и ожиданиях новых стимулирующих мер мировых центробанков в условиях замедления экономики из-за пандемии COVID-19. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в промышленном секторе Китая, рассчитываемый Caixin Media Co. и Markit, в ноябре вырос до максимума за 10 лет (до 54,9 пункта) на фоне продолжающего набирать силу восстановления экономики после кризиса, вызванного коронавирусной пандемией.

Индекс МосБиржи обновил максимум с января и поднялся в район 3190 пунктов, лидерами роста выступили бумаги металлургов и выстреливший на новостях о дивидендах «Росгосстрах». Совет директоров ПАО СК «Росгосстрах» на заседании 1 декабря рекомендовал внеочередному собранию акционеров направить часть нераспределенной чистой прибыли на выплату дивидендов в размере 0,025 рубля на одну акцию (закрытие реестра 12 января).

Поддержку рынкам оказали надежды на принятие новых бюджетных стимулов в США после того, как группа конгрессменов от обеих партий предложила новый пакет объемом 900 млрд долларов. Кроме того, Европейское агентство лекарственных средств (EMA) сообщило о начале рассмотрения заявок на ускоренное получение разрешения использовать две вакцины против COVID-19 -совместного производства компаний Pfizer и BioNTech, а также производства компании Moderna. Президент РФ Владимир Путин поручил приступить в РФ к массовой вакцинации от COVID-19 со второй декады декабря.

В свою очередь мировые цены на нефть нацелились на 50 долларов за баррель сорта Brent на фоне принятия странами ОПЕК+ решения об объемах добычи с января 2021 года. В частности, страны ОПЕК+ сочли, что нефтяной рынок находится в стабильном состоянии, но все еще хрупок, позволив себе увеличить добычу нефти с января не на 2 млн б/с, как прогнозировалось ранее, а только на 0,5 млн б/с.

Рынок акций РФ 10 декабря ускорил подъем на фоне раллировавшей нефти (Brent локально превышала 51 долларов за баррель, обновив пик с начала марта) в свете ожиданий вакцинирования населения в США и Европе и расширения Европейским Центробанком программы стимулирования экономики (на 500 млрд евро -до 1,85 трлн евро). Индекс МосБиржи обновил исторический максимум, поднявшись в район 3260 пунктов, индекс РТС превысил 1400 пунктов. Лидерами роста выступили акции «ЛУКОЙЛа», «Роснефти» и обновившие максимум бумаги «Норникеля». Вместе с тем обвалились депозитарные расписки Qiwi (-24%) на фоне известий, что ЦБ РФ по итогам проверки Киви банка ввел с 7 декабря ограничения сроком до полугода на ряд его операций, в частности, на большинство платежей в пользу иностранных торговых компаний и перевод денег на предоплаченные карты корпоративных клиентов.

Рынок акций РФ, активно поднимавшийся большую часть торгов 14 декабря на фоне общемирового оптимизма в отношении внедрения вакцин от COVID-19, вечером развернулся вниз после появления игроков из США, начавших распродавать российские бумаги на опасениях антироссийских санкций из-за якобы хакерских атак на ведомства США. Американские СМИ сообщили, что хакеры, якобы связанные с российской разведкой, совершили атаки на Минфин и структуру Минторга США и похитили данные. По утверждению газеты Washington Post, за кибератаками стоит хакерская группа APT29 или Cozy Bear, якобы работающая на российскую Службу внешней разведки. Между тем, Кремль отверг обвинения в адрес России в организации хакерских атак на ведомства США.

В середине декабря рост рынка возобновился на надеждах на новые экономические стимулы в США, а также благодаря растущей нефти. Демократ Джо Байден набрал 270 голосов членов коллегии выборщиков в США, что обеспечивает ему победу на выборах президента страны, сообщили американские СМИ со ссылкой на итоги голосования.

Рынок акций РФ 17 декабря вырос вслед за внешними площадками и нефтью, а также на фоне новостей с ежегодной пресс-конференции президента РФ Владимира Путина. Индекс МосБиржи обновил исторический максимум, превысив 3318 пунктов, после чего к закрытию торгов сдал назад в район 3280 пунктов в рамках коррекции; лидерами роста выступили акции «Газпрома», которые обновили максимум с февраля после того, как президент России выразил надежду на скорое завершение «Северного потока 2», отметив, что газопровод практически достроен -осталось всего 160 км.

В конце декабря некоторое давление на мировые рынки оказывали сообщения о новой мутации вируса COVID-19, обнаруженной в Великобритании, что сдерживало активность покупателей и на российском рынке акций. Британские власти приняли решение с 20 декабря ввести максимально жесткие ограничительные меры на передвижение жителей Лондона и почти всего юго-востока Англии из-за новой разновидности коронавирусной инфекции. Некоторые из европейских стран объявили об ограничении или прекращении транспортного сообщения с Великобританией. Тревоги по поводу коронавируса затмили оптимизм, связанный с новостями о достижении лидерами Конгресса США соглашения по поводу стимулирующих выплат объемом 900 млрд долларов в условиях пандемии.

Однако, с другой стороны, новости о начале вакцинации от COVID-19 во многих странах мира не давали рынкам заметно упасть, в частности еврокомиссия (ЕК) дала разрешение на экстренное применение вакцины против коронавируса, разработанной компаниями Pfizer и BioNTech. В свою очередь ЕС и Великобритании удалось выработать соглашение о будущих отношениях после Brexit, заявила 24 декабря глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен. При этом премьер-министр страны Борис Джонсон сообщил, что парламент Великобритании 30 декабря проголосует по законопроекту о соглашении о будущих отношениях с Евросоюзом. Кроме того, поддержку акциям «Газпрома» в последней декаде декабря оказали сообщения, что с 15 января начнется укладка труб «Северного потока 2» в водах зоны Дании, а также рост цен на газ в Европе.