Михаил Лауфер (Вестник №4/2009)

14.05.2009

Михаил Лауфер
президент ДКК

От дискуссии к практике
Модернизация системы учета прав на ценные бумаги в проекте создания международного финансового центра

Одобренные в начале февраля 2009 года Правительством России концепция и план действий по созданию в Москве международного финансового центра содержат, среди прочих, ряд мер, направленных на развитие эффективной финансовой инфраструктуры с учетом современных реалий кризиса, охватившего мировую финансовую систему.

В определенном смысле сам замысел создания международного финансового центра в разгар кризиса, помимо своей непосредственной цели, можно рассматривать как своего рода государственную стабилизационную меру, призванную решить накопившиеся за последние годы задачи развития инфраструктуры отечественного финансового рынка - как институциональной, так и правовой его составляющей. Предшествующий относительно длительный период стабильного поступательного развития финансового рынка, устойчивый рост фондовых индексов, увеличение капитализации российских компаний до рекордного значения, превысившего ВВП страны, позволяли на некоторое время отложить реализацию ряда важных решений, которые уже назрели в недрах самого рынка, но по ряду объективных причин не были приняты к исполнению и воплощены в соответствующих регулятивных нормах и действующих правовых актах.

Это относится и к регулированию учетной системы. Несмотря на активную работу регулирующих органов, в частности - ФСФР, направленную на совершенствование регулирования работы отечественного фондового рынка и подготовку проектов законов и подзаконных нормативных актов, до последнего времени практика деятельности ключевых отечественных инфраструктурных институтов, таких как биржи, депозитарии, реестродержатели, а также их отношения с иностранными контрагентами - институциональными инвесторами, глобальными кастодианами, иностранными центральными депозитариями и депозитарно-клиринговыми системами зачастую опережали действующие правовые акты. Между тем, в качестве необходимых мер по усилению государственного регулирования экономики в условиях кризиса безотлагательное совершенствование законодательно-регулирующей базы могло бы иметь важное значение как стимулирующий фактор дальнейшего развития отечественной учетной системы и институтов ее инфраструктуры…

Полная версия данной статьи доступна только для подписчиков журнала.