Виктор Коновалов (Вестник НАУФОР №6 2010)

15.07.2010

Виктор Коновалов замдиректора "Интерфакс-ЦЭА"

Фондовый рынок России в мае активно снижался и в результате растерял весь рост начала года.

Российский рынок акций, обновивший в середине апреля не только максимумы этого года, но и достигнув предкризисных уровней середины 2008 года, в мае оказался во власти игроков на понижение. К концу прошедшего месяца он растерял весь рост начала года: индекс РТС в мае снизился на 12% - до 1384,59 пункта, а индекс ММВБ потерял за месяц 7,2%, опустившись до 1332,62 пункта.

Снижение индекса РТС по итогам пяти месяцев этого года составило 4,2%, а индекса ММВБ - 2,7%, при этом на пике падения (25 мая) значения фондовых индикаторов опускались до уровней октября прошлого года.

Российский фондовый рынок по итогам прошедшего месяца вошел в группу аутсайдеров среди рынков стран с развивающейся экономикой, для которых агентство Standard & Poor's рассчитывает страновые инвестиционные индексы S&P/IFCI. Падение российского странового индекса за май составило 10,8%. Другие страны, входящие в БРИК, чувствовали себя несколько лучше российского рынка акций, в частности, снижение фондового индекса Бразилии составило 10,2%, Индии - 7,4%, Китая - 5,7%.

Падение российского рынка проходило в две волны - в первой декаде месяца, и затем после небольшого положительного отскока снижение возобновилось, достигнув своего апогея 25 мая. В последние дни месяца рынок вновь корректировался вверх, и индексу ММВБ удалось закрепиться выше отметки 1300 пунктов.

Начало мая прошло под диктовку "медведей", индекс ММВБ обвалился к уровням конца ноября 2009 года, с лихвой перечеркнув все ралли с начала года. Падение акций и нефтяных фьючерсов, ослабление евро против основных валют отмечалось на всех мировых площадках из-за опасений, что долговые проблемы Греции могут распространиться на другие страны еврозоны и негативно повлиять на восстановление всей мировой экономики. Кроме того, падение стимулировалось данными о замедлении промышленного производства в Китае и планами дополнительного налогообложения добывающих компаний в Австралии. В частности, индекс деловой активности в промышленном секторе Китая в апреле упал до минимальных за полгода 55,4 пункта с 57 пунктов в марте и 55,8 пункта в феврале.

Распродажи на рынках усилились после того, как инвесторов разочаровали заявление представителей Европейского центробанка. Участники рынка ожидали от ЕЦБ, проведшего 6 мая выездное заседание, на котором обсуждался вопрос о базовой процентной ставке, новых решительных шагов, которые были бы способны предотвратить назревающий общеевропейский долговой кризис (речь, в частности, могла идти о выкупе ЕЦБ суверенных долговых обязательств некоторых стран). Однако, несмотря на ожидания, глава Европейского банка Жан-Клод Трише в ходе пресс-конференции по итогам заседания заявил, что совет управляющих ЕЦБ вообще не обсуждал вопрос о выкупе гособлигаций в качестве меры по стабилизации ситуации на рынках.

Отскок на принятии пакета финансовой помощи

Вторая декада мая началась с резкого роста мировых площадок после того, как Евросоюз утвердил план спасения стран еврозоны, которые могут оказаться в затруднительном положении, как в случае с Грецией. Объем пакета финансовой помощи составляет 750 млрд евро и включает в себя кредиты и гарантии стран еврозоны, а также займы Международного валютного фонда. Кроме того, Европейский центральный банк объявил о намерении поддержать рынки за счет выкупа государственных и корпоративных долговых обязательств, а также предоставления банкам в неограниченных объемах денежных средств сроком на три и шесть месяцев, а Федеральная резервная система США возобновила соглашения о свопах с центробанками стран еврозоны…