Аристов, Черкасский (Вестник №1/2009)

30.01.2009

С Аристов

начальник клиентского отдела ДКК

Борис Черкасский

вице-президент по развитию и технологиям

ПОСТАВКА ПРОТИВ ПЛАТЕЖА: СТАНДАРТНО, УДОБНО

В западной практике одним из основных стандартов расчетов достаточно давно является схема поставки против платежа

При использовании такой схемы перевод ценных бумаг осуществляется только при условии перевода денежных средств покупателя на счет продавца. Это устраняет риски потери актива при расчете сделок.

Стандарты существуют для того, чтобы людям было удобно работать.

В международной практике одним из основных стандартов расчетов давно стала схема исполнения переводов ценных бумаг на принципах поставки против платежа (ППП). Причем как на биржевом, так и внебиржевом рынках.

Международные организации (например, Thomas Murray), давая оценку инфраструктуре российского рынка, отмечают, что у нас системы расчетов на условиях ППП (в английском варианте - Delivery Versus Payment, DVP) развиты недостаточно. По мнению зарубежных коллег, избыточная доля свободной поставки существенно снижает качество инфраструктурных услуг на российском рынке.

То же самое говорят западные инвесторы. Недостаточное распространение привычных схем расчетов на условиях ППП настораживает их и вынуждает приспосабливаться к некомфортным (с их точки зрения) системам исполнения сделок с ценными бумагами.

Система расчетов на принципе ППП, созданная в ДКК в 1999 году при содействии десяти участников российского рынка ценных бумаг, была призвана восполнить этот пробел в услугах инфраструктурных организаций. В это время рынок возрождался после кризиса 1998 года, в ходе которого случались потери ценных бумаг из-за их непоставки контрагентами. Целью новой услуги стало устранение риска потери актива при расчете сделок с ценными бумагами, что в тот период было особенно актуально. Российские и иностранные инвесторы, испытывавшие недоверие друг к другу, с готовностью приняли новую услугу, так как получили возможность значительно расширить круг контрагентов при заключении сделок, а также увеличить лимиты друг на друга…

Полная версия данной статьи доступна только для подписчиков журнала.