Елена Ненахова, Александр Барщевский (Вестник №5/2009)

15.06.2009

Елена Ненахова Департамент операций на финансовых рынках Банка России

Александр Барщевский Депозитарный центр ОАО "Газпромбанк"

Операции кредитования ценными бумагами: мировой опыт и возможности развития в России

Операции кредитования ценными бумагами в России: итоги 2008 года. На протяжении всего 2008 года профессиональным сообществом участников финансового рынка обсуждались вопросы, связанные с развитием рынка кредитования ценными бумагами в России. Данные дискуссии инициировались cаморегулируемой организацией "Национальная фондовая ассоциация" в рамках Комитета по кредитованию ценными бумагами под руководством В.В. Тация, начальника Депозитарного центра "Газпромбанка", и при участии Банка России.

Результатом профессиональных консультаций по вопросам формирования рынка кредитования ценными бумагами стало разделение всего комплекса обсуждаемых тем на два направления. Первым направлением стало "автоматическое кредитование ценными бумагами", вторым - "стратегическое кредитование ценными бумагами". В рамках Комитета по кредитованию ценными бумагами НФА были созданы две рабочие группы:

1. Рабочая группа по направлению ASL (Automatic securities lending (ASL)): автоматическое кредитование в интересах торговых систем для завершения расчетов.
2. Рабочая группа по направлению SSL (Securities loan systems (SSL)): "стратегическое" кредитование для профессиональных участников с использованием собственных портфелей и клиентских бумаг для целей получения дополнительных доходов от владения крупными пакетами ценных бумаг и снижения стоимости владения активами.

По всей видимости, дальнейшее развитие рынка кредитования ценными бумагами в России будет происходить в этих двух направлениях.
Разделение операций кредитования ценными бумагами на "автоматическое" и "стратегическое" носит весьма условный характер, однако у этого разделения имеются вполне объективные причины…

Полная версия данной статьи доступна только для подписчиков журнала.