Борис Рубцов (Вестник 2/2009)

02.03.2009

Борис Рубцов
Профессор, заведующий кафедрой ценных бумаг и финансового инжиниринга Финансовой академии при правительстве РФ

Фондовый рынок КНР

Проводимые реформы делают финансовый рынок КНР все более открытым и значимым для экономики страны

Часто высказывается точка зрения о том, что финансовый рынок КНР недостаточно либерализован, что реформы на нем идут медленно. На самом деле он становится более открытым, но делается это без спешки и суеты. Просто Китай всегда шел своим путем. А результаты говорят сами за себя.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг Финансовая система Китая, как и в большинстве стран с формирующимися рынками, характеризуется полным доминированием банков. Банковский кредит является основным источником получения внешних ресурсов предприятиями.
При этом банки до недавнего времени были лишь слабо представлены на рынке ценных бумаг. Лишь с середины текущего десятилетия ситуация начинает меняться.
Основными профессиональными участниками фондового рынка выступают небанковские учреждения - компании по ценным бумагам. Когда в 80-е годы в Китае появились акции и облигации, в отсутствие специализированных финансовых учреждений правительство разрешило банкам выполнять на рынке брокерские и дилерские функции. Первое специальное подразделение для торговли акциями было образовано в 1986 году Промышленным и торговым банком Китая (Industrial and Commercial Bank of China). В 1994 году Закон о коммерческих банках запретил банкам заниматься андеррайтингом, торговлей и инвестированием в ценные бумаги. Им было также предписано "уйти" из капитала дочерних компаний по ценным бумагам. В 1996 году банкам под угрозой санкций в отношении руководителей было запрещено представлять кредиты для совершения операций с акциями…

Полная версия данной статьи доступна только для подписчиков журнала.