Виктория Мишина (Вестник НАУФОР №10)

10.11.2010

Виктория Мишина,
главный специалист Информационно-аналитического управления ММВБ

В Москве или в Лондоне

Когда качество перейдет в количество на российском валютном рынке? Каковы позиции национального валютного рынка в условиях международной конкуренции

Посткризисный период характеризуется умеренной активностью на российском валютном рынке. Стабилизация курса рубля, замедление процессов "валютизации", а также общее понижение внешнеэкономической деятельности определили соответствующее снижение потребности в конвертации валюты со стороны экономических агентов.

Восстановление российского рынка

Общий оборот межбанковских кассовых конверсионных операций согласно статистике ЦБ РФ в среднем за II квартал 2010 года вырос на 10% по сравнению с предыдущим кварталом, составив в июне порядка 60 млрд долл. в день, этот показатель в два раза ниже докризисного уровня в 119 млрд долл., достигнутого в июле 2008 г.

Снижение объемов конверсионных операций в период кризиса является общемировой тенденцией - Россия здесь не исключение (рис. 1). Кризис ликвидности после банкротства Lehman Brothers, дальнейшее падение темпов роста мировой экономики, внешней торговли и активности международных инвесторов привели к снижению объемов валютных операций в большинстве стран мира на 15-30%.

Российский межбанковский рынок до кризиса имел более высокие темпы роста, но для него характерно и более резкое, присущее развивающимся рынкам, падение ликвидности. Большинство зарубежных рынков к началу 2010 года практически восстановили докризисные объемы торгов, чего нельзя сказать о российском рынке

Общее снижение экономической и финансовой активности по сравнению с докризисным уровнем определило более низкие объемы конверсионных операций и в зарубежных торговых системах. Так, среднедневной оборот крупнейшей электронной брокерской системы ЕВS/ICAP в конце 2008 - начале 2009 года сократился до 130-150 млрд долларов, что на 20-30% ниже уровня годичной давности. Сравнение объемов торгов на валютном рынке ММВБ с валютными операциями спот в системе EBS/ICAP свидетельствует почти о полугодовом запаздывании по входу и возможному выходу из кризиса ...