Акции на оборот - КоммерсантЪ, статья о состоянии индустрии посредников, 25 марта 2013

25.03.2013

Брокеры ищут новые источники дохода

По итогам 2012 года ситуация на рынке акций была хуже, чем в 2008-м, обороты торгов производными инструментами также сокращались - впервые с 2005 года. В этих условиях брокерские компании, число которых уменьшается, урезают расходы и меняют приоритеты в развитии бизнеса.

Таких низких оборотов, как в 2012 году, на фондовом рынке не было с 2005-го, свидетельствуют подсчеты Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) на основе данных Московской Биржи. Биржевой оборот акций без учета сделок репо по итогам 2012 года составил 11,6 трлн руб.-- это на 8 трлн руб. меньше показателей предыдущего года. И даже в кризисный 2008-й оборот был выше -- 12,4 трлн руб. Упал объем торгов и на срочном рынке: с 46,6 трлн руб. в 2011 году рынок производных инструментов сократился до 35,6 трлн руб. в 2012-м. Это перелом тенденции стремительного роста бизнеса, который фиксировался с 2005 года.

Биржевой оборот акций в России сокращается из-за того, что торги российскими бумагами уходят в Нью-Йорк и Лондон. Доля сделок с российскими акциями на зарубежных биржах составляет почти 50%. По данным терминала Bloomberg, объем торгов акциями только крупнейших российских эмитентов на зарубежных площадках в 2012 году составил почти 9 трлн руб. Сокращаются не только объемы торгов, но и инвестиционные возможности. Одна из причин низкой активности на российском фондовом рынке -- узкий выбор инструментов инвестирования. 83,4% оборота в 2012 году пришлось на десять высоколиквидных бумаг. Количество эмитентов акций на основном рынке еще и уменьшается -- за год оно сократилось на основном рынке с 320 до 275.

Набирают обороты только кредитование под залог ценных бумаг (репо) и торговля облигациями. Так, в 2012 году оборот сделок репо с негосударственными ценными бумагами вырос почти на 30% и составил 96,2 трлн руб., а с государственными ценными бумагами -- на 35%, до 68 трлн руб. Рост на рынке облигаций был скромнее -- 14%, до 7,9 трлн руб.

Обороты сокращаются и из-за долгого отсутствия свежих денег на фондовом рынке. По данным Московской Биржи, число активных клиентов (заключивших не менее одной сделки за месяц) брокеров в феврале не превышало 70 тыс. человек, то есть после взлета в 2009-м вернулось к значениям 2007 года (см. "Ъ" от 9 марта). С 2008 года почти нет притока новых клиентов, которые обеспечивали рост прибыли, отмечают работающие участники рынка.

Затянувшийся кризис приводит к сокращению числа профессиональных участников рынка. Хотя в прошлом году и не ужесточались требования к профучастникам, их количество сократилось на 111 компаний, до 1163, а годом ранее снизилось на 132 компании. При этом из бизнеса уходили в основном московские компании, 21 региональная компания прекратила работу в 2012 году (49 - в 2011-м), свидетельствуют данные НАУФОР.

Брокерам все сложнее зарабатывать на основной деятельности: репо и облигации не дают им высокой прибыли -- традиционно ее основным источником был рынок акций. К тому же до кризиса многие компании демпинговали ради привлечения клиентов и в итоге снизили комиссионные настолько, что они с трудом покрывали расходы. В условиях, когда приток новых клиентов прекратился, многие брокеры стали работать на грани рентабельности, отмечает зампред правления Московской Биржи Андрей Шеметов. Управляющий брокерской компании БКС Андрей Алетдинов признает, что рентабельность брокерского бизнеса снизилась. В 2012 году компания сокращала издержки, были закрыты нерентабельные региональные филиалы. Глава НАУФОР Алексей Тимофеев уверен, что тенденция сокращения числа брокерских компаний сохранится и в этом году.

Компании занимаются поиском источников новых доходов, отмечает глава "Атона" Андрей Звездочкин. Кто-то запускает форекс-торговлю, кто-то в отсутствие притока новых клиентов предлагает существующим высокорисковые торговые стратегии, кто-то идет в коммерческий банкинг. "Реальность такова, что уже нельзя прийти на рынок, купить акцию и получить прибыль,-- замечает господин Алетдинов. - Мы видим перспективным развитие торговли на западных рынках, создание структурных продуктов и алгоритмическую торговлю".

Юлия Орлова

Читать на kommersant.ru