Фондовая биржа РТС планирует провести IPO в 2011 году - статья с комментарием А.В.Тимофеева, Интвестгуру, 2 ноября 2010

03.11.2010

Фондовая биржа РТС планирует провести IPO в 2011 г, ранее о планах по публичному размещению заявлял основной конкурент РТС - биржа ММВБ. О том, чего ждать от предполагаемого размещения, ИнвестГУРУ рассказали участники рынка.

Фондовая биржа РТС сообщила сегодня, что совет директоров в рамках реализации стратегии развития биржи принял решение о подготовке к проведению IPO в 2011 г. Основной целью IPO является привлечение денежных средств. Средства планируется использовать для повышения капитализации биржи, клиринговой инфраструктуры, расширения бизнеса в России и СНГ, а также для запуска новых биржевых проектов и продуктов. "Усиленное внимание будет уделяться развитию и совершенствованию инфраструктуры, расширению продуктового ряда как в России, так и в Украине и в Казахстане", - сообщил ИнвестГУРУ глава биржи РТС Роман Горюнов. IPO планируется провести на самой РТС, сообщили в пресс-службе биржи.

Заявлению РТС о планах по проведению размещения предшествовало аналогичное заявление ММВБ. Так, о планах по выходу на IPO заявил в конце июля 2010 г директор департамента операций на финансовых рынках ЦБ РФ и член совета директоров ММВБ Сергей Швецов. Он отметил, что при оптимистичном развитии ситуации к концу 2011 г консолидация группы ММВБ будет завершена и группа будет готова к IPO. Однако сам процесс выхода на рынок может занять еще 9-12 месяцев. При этом еще в апреле 2010 г С.Швецов заявлял, что после консолидации ММВБ выступит с предложением о покупке РТС.

Идею о необходимости объединения бирж поддержал и глава Федеральной службы по финансовым рынкам /ФСФР/ России Владимир Миловидов. По его словам, в настоящее время российские биржи РТС и ММВБ разрабатывают параллельные проекты, конкурируя друг с другом вместо того, чтобы консолидировать финансовые ресурсы и их управление, конкурируя с мировыми фондовыми площадками. "Моя личная позиция в том, чтобы слияние произошло", - отмечал В.Миловидов.

Конкуренция нарастает

На этом фоне представители профессионального сообщества отмечают, что решение совета директоров РТС о подготовке к IPO является вполне логичным. По словам председателя наблюдательного совета группы компаний "АЛОР" Анатолия Гавриленко, решение совета директоров РТС не только вписывается в программу правительства по созданию в Москве международного финансового центра, но и позволит бирже оценить себя. "Это логическое решение для того, чтобы посмотреть стоимость той структуры, той команды менеджеров, которая есть у РТС", - отметил А.Гавриленко, добавив, что, по его мнению, ММВБ вряд ли будет осуществлять какие-либо действия по недружественному поглощению РТС.

Глава Национальной ассоциации участников фондового рынка /НАУФОР/ Алексей Тимофеев в свою очередь также отметил важность оценки биржи РТС. "Важным является то, что в ходе IPO выяснится точная рыночная стоимость компании, о которой в настоящее время спорят", - сказал он. При этом, по его мнению, РТС является чрезвычайно динамичной и успешной компанией, которая располагает достаточными средствами для развития. "Учитывая это, стремление провести IPO означает наличие у РТС еще более амбициозных планов развития", - отметил А.Тимофеев, добавив, что проведение IPO повысит конкурентоспособность РТС и будет способствовать развитию российского фондового рынка.

Главный экономист управляющей компании "Финам Менеджмент" Александр Осин также отметил, что за счет размещения бумаг на рынке произойдет усиление позиций РТС. Это, по его мнению, подтолкнет структуры ММВБ к дальнейшим шагам в направлении интеграции этих структур. Однако на данный момент эксперт оценивает вероятность слияния в ближайшие годы ММВБ и РТС всего в 20%, хотя, по его словам, продвижение вперед в данном вопросе уже выглядит довольно значимым. "В случае реализации такого сценария, на пространстве России и СНГ, очевидно, возникнет доминирующая на рынке структура, с мультипликаторами стоимости и показателями рентабельности, соответствующими лидерам рынка", - отметил А.Осин.

Вопрос цены

Говоря о предполагаемых параметрах размещения, А.Осин отметил, что на основе сравнительного анализа мультипликаторов РТС и сопоставимых по объему продаж бирж развивающихся стран, он оценивает "справедливую" стоимость обыкновенной акции в 539 долл за бумагу. Однако на данный момент акции РТС торгуются на уровне 390 долл за бумагу и цена размещения скорее всего будет находиться на этом же уровне. "При этом я сохраняю позитивный прогноз по уровню целевой цены акции РТС и в случае, если информация, поступающая на рынок, позволит оценить сценарий создания единой биржи РТС и ММВБ как высоко вероятный в среднесрочном периоде, могу повысить его до 614,5 долл за бумагу, или на 92% от уровня текущей стоимости акции", - сказал эксперт.

Председатель наблюдательного совета группы компаний "АЛОР" Анатолий Гавриленко, в свою очередь, отметил, что параметры размещения в настоящее время трудно спрогнозировать. Если говорить о спросе, то он будет зависеть от той цены, по которой будут продаваться бумаги бирж, сказал он.

Глава РТС Роман Горюнов также не стал давать прогнозы относительно параметров размещения. По его словам, точные ценовые ориентиры будут известны позднее, а выбор организатора пройдет на конкурсной основе.