Отмена ограничений благотворно скажется на ликвидности российского рынка - комментарий А.Тимофеева об отмене запрета ФСФР на маржинальные и необеспеченные сделки, 5 июня 2009 года, Интерфакс-АФИ

06.06.2009

Проведение маржинальных и необеспеченных сделок может возобновиться с 15 июня

Москва. 5 июня. ИНТЕРФАКС-АФИ - Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) известила, что в связи с официальной публикацией 3 июня приказа N09-13/пз-н, которым введены новые правила регулирования маржинальных и необеспеченных сделок, через 10 дней после этого документ вступит в силу. Таким образом, приказ может начать действовать с понедельника, 15 июня.

Приказом "О внесении изменений в правила осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок), утвержденные приказом ФСФР России от 7 марта 2006 г. N06-24/пз-н" установлены ограничения на совершение маржинальных и/или необеспеченных сделок, если цена соответствующей сделки ниже 3% от цены закрытия, а также порядок совершения таких сделок по цене ниже 3% от цены закрытия (только в случаях, когда совершение указанных сделок приведет к росту цен на фондовом рынке).

ФСФР обращает внимание на то, что со дня вступления в силу приказа возобновляется возможность использования при заключении маржинальных и необеспеченных сделок для определенной категории клиентов предельно допустимого уровня маржи 25%.

Предписание ФСФР России от 25 марта 2009 года "О приостановлении операций", которым продлевался запрет на совершение коротких продаж, введенный на 6 месяцев осенью прошлого года из-за резкого падения рынка, с даты вступления в силу приказа не применяется

Приказом N09-13 также предусмотрена возможность установления брокером более жестких ограничений на совершение маржинальных и (или) необеспеченных сделок на основании договора с клиентами.

Документ предусматривает исключение для участников торгов, выполняющих функции маркет-мейкеров на основании договоров, заключаемых ими с организатором торговли или с организатором торговли и эмитентом.

Кроме того, приказ предусматривает порядок совершения маржинальных и/или необеспеченных сделок с ценными бумагами, по которым не рассчитывается цена закрытия (если ценная бумага не входит в котировальные списки "А" обоих уровней или в базу расчета индекса, используемого в целях приостановки торгов).

Приказом также вносятся уточнения в порядок расчета уровня маржи и величины обеспечения, позволяющие брокеру самостоятельно в договоре с клиентом установить более жесткие требования к расчету показателей ДСК (денежных средств клиентов) и СЦБ (стоимости ценных бумаг).

Против запрета на совершение "коротких продаж" и ограничения максимального размера плеча 1:1, введенного ФСФР 30 сентября 2008 года, выступали участники рынка, считая его чрезмерным.

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) вела постоянные консультации с ФСФР по этому поводу. В декабре 2008 года ассоциация обратилась в ФСФР с просьбой об отмене или смягчении запрета, в апреле - о необходимости сохранить плечо 1:3 для квалифицированных инвесторов.

"Отмена ограничений совершенно своевременна. Мы предлагали это сделать несколько ранее, сейчас это является символом преодоления острой фазы кризиса, и, наверное, на этом этапе уже ни у кого не вызывает сомнения в целесообразности", - считает председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев.

По его мнению, "отмена этих ограничений благотворно скажется на ликвидности российского фондового рынка и расширит возможности по инвестированию для квалифицированных инвесторов".