Брокеры возразили Банку России против ужесточения требований к «квалам» - Ведомости, 31 марта 2025

31.03.2025

Ассоциация брокеров НАУФОР направила письмо руководителю службы ЦБ по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Михаилу Мамуте с возражениями против ужесточения некоторых требований для признания частного инвестора квалифицированным. «Ведомости» ознакомились с документом. В середине марта Центробанк опубликовал проект указания о признании инвесторов квалифицированными, ужесточающий текущие требования.

НАУФОР не поддерживает увеличение имущественного критерия для признания розничного инвестора «квалом» не менее чем до 12 млн руб. с 1 января 2026 г. в случае его комбинирования с образовательным критерием, критерием ученой степени или подтверждением наличия знаний. Брокеры предлагают сохранить его на текущем уровне – 6 млн руб. Увеличение имущественного критерия, по мнению НАУФОР, неоправданно уменьшает значение образовательной подготовки инвестора. «В комбинации имущественного критерия с подтверждением наличия знаний главным и решающим должен являться второй элемент – наличие знаний о сложных финансовых инструментах и рисках совершения операций с ними», – написали брокеры Мамуте.

Также НАУФОР считает необоснованным повышение размера ежегодного дохода физлица, необходимого для признания его квалифицированным инвестором, не менее чем до 20 млн руб. в среднем за два года, как предлагает ЦБ. Столь высокий размер требуемого дохода позволит воспользоваться этим критерием «крайне незначительному» количеству граждан, так как реальная среднемесячная начисленная зарплата работников в 2024 г., по данным Росстата, составила около 109 000 руб., указали брокеры Центробанку. Вместо этого ассоциация предлагает установить минимальный уровень дохода в размере 6 млн руб. и даже предусмотреть его снижение до 3 млн при комбинировании с образовательным критерием, критерием ученой степени или подтверждением наличия у физического лица знаний.

НАУФОР предлагает дополнить перечень имущества, учитываемого при подтверждении соответствия имущественному критерию, цифровыми финансовыми активами, инвестиционными паями интервальных и закрытых ПИФов и муниципальными ценными бумагами. Также ассоциация считает необходимым расширить перечень инструментов, в отношении которых возможно подтверждение наличия знаний для целей комбинирования с имущественным критерием или критерием дохода: к паям закрытых и интервальных ПИФов, которые уже в списке, предлагается добавить облигации микрофинансовых организаций, структурные облигации, облигации со структурным доходом, предназначенные для «квалов», внебиржевые производные финансовые инструменты, облигации без срока погашения и иностранные ценные бумаги.

Кроме того, НАУФОР предлагает расширить перечень международных сертификатов, на основании которых инвестор может быть признан квалифицированным, а также учитывать еще и российские сертификаты, предусмотренные стандартами саморегулируемых организаций в финансовой сфере.

Банк России 26 марта завершил сбор отзывов и предложений к проекту указания о признании инвесторов квалифицированными, они будут рассмотрены и проанализированы при подготовке финальной версии документа, сообщил «Ведомостям» представитель ЦБ.

Количество квалифицированных инвесторов по итогам IV квартала 2024 г. достигло 879 000 человек, увеличившись на 19% в годовом выражении, сообщал Банк России, в их портфелях сосредоточено 78% активов физлиц. По данным на конец 2024 г., активы физлиц составили 8,27 трлн руб. Около 70% квалификаций сейчас присвоено инвесторам как раз по имущественному критерию, знает заместитель гендиректора «Цифра брокера» Сергей Степанов. Увеличение цензов будет ограничивать инвесторов и снизит количество потенциальных «квалов», считает директор брокерского бизнеса БКС Игорь Пимонов. Позиция НАУФОР разработана совместно с рынком и, по сути, выражает его общее мнение, заметил он.

Ужесточение доступа к сложным финансовым инструментам в России может способствовать перетоку инвесторов на иностранные площадки со своими рисками, в том числе инфраструктурными, предупреждает заместитель гендиректора по брокерскому бизнесу «Финама» Дмитрий Леснов. Вдобавок могут активизироваться мошенники с предложением сложных инструментов без необходимости получать статус «квала», опасается он. А вот отечественный уровень подготовки и уровень аттестатов уступают мировым аналогам, опасается Леснов, поэтому рынку и регулятору предстоит провести дискуссию по этому вопросу, чтобы избежать рисков.

Мария Викулова

Читать на сайте Ведомости