Уходя, размести - Коммерсантъ, 16 мая 2023

16.05.2023

Компании с иностранными собственниками, ушедшими из России, могут обязать выйти на биржу. Среди плюсов такой инициативы эксперты называют повышение ликвидности и разнообразия инвестиционных бумаг на фондовом рынке, а также повышение степени прозрачности этих компаний. Однако у нее немало препятствий — например, высокие требования, давление на котировки существующих биржевых инструментов, несогласие стратегических инвесторов.

Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций обсуждает идею о том, чтобы при разрешении на продажу активов иностранных собственников, уходящих из России, обязать покупателей выводить часть акций купленных компаний на биржу. Об этом 16 мая, в рамках конференции НАУФОР «Российский фондовый рынок» заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

Требование по предложению на бирже части пакета компании, выкупленной у иностранных игроков, покинувших рынок, должно быть принято в ближайшее время, передает ТАСС слова первого зампреда ЦБ Владимира Чистюхина. По его словам, оно не должно коснуться ранее заключенных сделок, но в дальнейшем ЦБ хочет предложить продавать на рынке 10–20% от выкупленного пакета. В Минфине сообщили “Ъ”, что «вопрос прорабатывается».

Эльвира Набиуллина, глава ЦБ, на конференции НАУФОР «Российский фондовый рынок» 16 мая:

«Мы считаем, что при такой покупке (у иностранных собственников компаний.— “Ъ”) должно быть обязательство вывести часть акций на рынок».

С марта по ноябрь 2022 года Россию покинули 8,5%, или около 120 компаний из стран Евросоюза и G7, говорится в исследовании экономистов из швейцарского института IMD и университета St. Gallen. Одна из самых крупных сделок — продажа холдинга Avito южноафриканской Naspers холдингу Kismet Capital Group за $2,45 млрд. Немецкий концерн Mercedes-Benz продал автодилеру «Автодом» подмосковный завод (оценочная стоимость $1,66 млрд). Немецкая Henkel AG заключила соглашение о продаже бизнеса в России за €600 млн консорциуму локальных финансовых инвесторов. ГИД (франчайзи McDonald`s в Сибири) купила российские активы McDonald`s за символическую сумму.

Пока можно говорить лишь о том, что председатель ЦБ высказала идею, которая при определенных условиях будет интересна игрокам фондового рынка, отмечает аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын.

Некоторые из этих компаний были региональными структурами публичных компаний, а значит, уже известны мультипликаторы, в том числе аналогов, была налажена система управления, а отчетность подвергалась аудиту, что ускоряет подготовку к IPO, считает эксперт.

Из плюсов идеи IPO — повышение ликвидности и разнообразия инвестиционных бумаг на фондовом рынке, а также повышение степени прозрачности этих компаний, считает партнер Capital Lab Евгений Шатов. Определенный интерес могут представлять активы из потребительского сектора, агропромышленного комплекса, пищевой промышленности и лизинга, считает главный аналитик «Регблока» Анна Авакимян. Оптимальный размер размещения может составлять 5–15 млрд руб., полагает эксперт.

Однако есть и довольно много препятствий. Правительственная комиссия по иностранным инвестициям предъявляет ряд требований к таким сделкам, в частности поддержание численности сотрудников, уровня инвестиций, производства и тому подобное, определяя при этом конкретные KPI и временные отсечки для контроля.

В ряде случаев выкупалось не 100% бизнеса зарубежной компании, а доля в совместных предприятиях.

Кроме того, некоторые компании продавали свой бизнес по частям разным инвесторам (IKEA). В ряд сделок может быть включено право обратного выкупа материнской компанией (McDonald`s).

«Размещение нельзя провести мгновенно, периоды подготовки и роуд-шоу все равно необходимы, хотя они могут занять меньше времени»,— отмечает господин Делицын. При этом «понудить владельцев компаний к "благотворительным" IPO регулятор вряд ли сможет — компании просто начнут тянуть время», полагает эксперт.

Читать на сайте Коммерсантъ