Банк России взял полбиржи - Коммерсантъ, 6 июня 2012

06.06.2012

В объеме торгов снижается доля частных инвесторов

Третий месяц подряд Банк России становится лидером по объему торгов на бирже ММВБ-РТС. В мае его доля превысила половину всего объема совершенных сделок, составившего 15,68 трлн руб. На этом фоне присутствие на бирже частных инвесторов постоянно снижается. Это обычная ситуация для падающего рынка, констатируют эксперты,— физические лица умеют зарабатывать, только когда индексы растут.

Биржа ММВБ-РТС вчера опубликовала статистику по торгам в мае в секторе "Основной рынок". Стоимостный объем сделок по всем инструментам увеличился по сравнению с апрелем на 9% и составил 15,68 трлн руб. Увеличение объема торгов зафиксировано несмотря на то, что в мае торговая активность традиционно ниже из-за праздников. Вот уже третий месяц подряд лидирует по объему сделок на бирже Банк России. И если в апреле на его сделки пришлась треть всего объема торгов — 4,89 трлн руб. (против 2,9 трлн руб. месяцем ранее), то в мае доля ЦБ в общем объеме превысила половину всего оборота — 7,43 трлн руб. Это абсолютный рекорд по стоимостному объему торгов за все время присутствия ЦБ на бирже с февраля 2009 года.

Возрастающая активность ЦБ на фондовом рынке объясняется перебоями с ликвидностью в банковской системе. ЦБ через режим "Основной рынок" предоставляет рефинансирование банкам через кредитование под залог ценных бумаг (проводит сделки репо). Общий стоимостный объем сделок всех участников торгов в режиме репо за май увеличился на 1,6 трлн руб. и составил 14,1 трлн руб. (учитывает обе части сделки репо). В апреле активность в этом режиме торгов увеличилась на 1,8 трлн и составила 12,58 трлн руб. (см. "Ъ" от 11 мая).

Потребность банков в ликвидности сохраняется, хоть острая фаза и прошла, а это означает, что доля ЦБ в общем объеме торгов по-прежнему будет очень большой. "Основные причины этого в том, что федеральный бюджет исполняется с профицитом, то есть расходов, поступающих в систему, нет, а также у нас по-прежнему высокий уровень оттока капитала",— считает заместитель руководителя аналитического департамента компании "Совлинк" Ольга Беленькая.

Из статистики биржи видно, что вместе с увеличением доли ЦБ снижается доля физических лиц в торгах на фондовом рынке. В мае доля физических лиц снизилась на 2,3% и составила 46,1% от оборота торгов акциями в аукционном режиме. При этом еще в январе (традиционно в этом месяце наблюдается минимальная активность инвесторов) их доля составляла 52,3%. Информацию о количестве сделок, совершенных физическими лицами, биржа не раскрывает. По статистике Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), сейчас на фондовом рынке участвует примерно 1,3 млн человек: 700 тыс. через брокеров, 500 тыс.— через ПИФы.

По словам управляющего директора "Алора" Сергея Хестанова, инвесторов "привлекает рынок, который стабильно и долго растет". В этом же году индекс ММВБ стабильно снижается: с начала года он упал на 9,96%. При этом в мае снижение составило 11%. "Физические лица традиционно менее активны, когда рынок падает, потому что среди них по-прежнему не так много профессиональных трейдеров, способных зарабатывать на падении",— комментирует глава компании "Открытие Брокер" Юрий Минцев.

Между тем именно на операции с физическими лицами приходится существенная доля прибыли брокерских компаний. По словам участников рынка, рядовые инвесторы платят большую комиссию, нежели крупные клиенты, которые зачастую договариваются с брокером о специальных тарифах. "В нынешних условиях инвесторы будут заходить на рынок лишь тогда, когда он достигнет своего дна и начнет расти",— говорит управляющий компании "БКС-Брокер" Андрей Алетдинов. Нивелировать снижение интереса к фондовому рынку во время его падения могли бы налоговые льготы, считают эксперты. "Уже долго обсуждается возможность отменить налоги на прибыль с инвестора, который владеет ценными бумагами дольше трех лет. Эта мера могла бы привлечь частного инвестора",— считает господин Хестанов.

На запрос "Ъ" по поводу комментариев к майской статистике на бирже ММВБ-РТС не ответили.

Петр Руденко