Кто командует парадом? - статья с комментариями А.В. Тимофеева, Профиль, 23 августа 2010

23.08.2010

В российских коридорах власти бродит призрак новой реформы финансовых рынков.

Как рассказал недавно замминист-ра финансов Алек-сей Саватюгин, до конца лета будет создана специальная рабочая группа по мониторингу состояния российского финансового рынка. Пока она займется исключительно налаживани-ем оперативного обмена информацией между заинтересованными ведомствами, но вполне вероятно, что это окажется лишь первым шагом к главной цели. "Сам факт формирования данной группы создает предпосылки для возникновения нового витка разговоров, идей и предложений о создании мегарегулятора рынка", - говорит Ева Богова, аналитик группы компаний Broco.Действительно, структура, мо-ниторящая рынок, постепен-но может стать органом, который отчетливее всех представляет положение дел в отрасли. Если так и произойдет, лучшей базы для появления мегарегулятора не найти. Тем более что другие "базовые варианты" наталкиваются на противоречия между ведомствами, а появление ново-го участника, пускай пока в виде скромной рабочей группы, создает видимость паритета интересов.

Впрочем, интрига состоит еще и в том, что к необходимости создания глобального органа подводят планы создания международного финансового центра (МФЦ), а значит, надстройка может остаться надстройкой для основного ядра - Федеральной службы по финансовым рынкам. "В вопросе создания в России МФЦ ключевую роль необходимо отдавать ФСФР, что сегодня четко не прослеживается, и функции двигателя этого вопроса размыты между различными ве-домствами, отвечающими за финансовый сектор, - говорит предправления Центрального московского депо-зитария Наталия Агафонова. - Формирование МФЦ - это, по духу и по функционалу, вопрос регулятора на рынке ценных бумаг. Если исходить из этого, нужно определить ФСФР как основного модератора". Если так тому и быть, то значит, ФСФР неминуемо ждет усиление власти и компетенций. "Думаю, что в этом случае серьезно расширится штат службы и возникнет больше контрольных функций. Естественно, процесс интеграции в МФЦ будет связан с кардинальными изменениями в законодательстве, а значит, это повлечет изменение действующего законодательства, норм, предписаний и прочих актов для профучастников", - говорит старший инвестиционный консультант ИК "ФИНАМ" Андрей Сапунов.

НА ПУТИ К ВЕРШИНЕ

За последние годы служба, возглавляемая Владимиром Миловидовым, значительно усилила свои позиции и сделала многое для создания цивилизованных правил игры. "Был реализован целый ряд законодательных инициатив, направленных на повышение открытости рынка: разрешено приобретать иностранные ценные бумаги, установлена возможность листинга иностранных бумаг на российских биржах, внедрен институт квалифицированных инвесторов и правила квалификации, установлены новые типы паевых фондов", - указывает гендиректор Pioneer Investments Елена Логинова. "Темпы развития российского финансового рынка значительно опережали и опережают законодательную базу. Именно на устранение этого пробела были направлены усилия службы, появилось большое количество законодательных инициатив, многие из которых уже утверждены или вот-вот приобретут статус законов", - констатирует гендиректор ИК "Грандис Капитал" Александр Соболенко.

Понятно, что укрепление позиций службы спровоцировало нервозность со стороны других ведомств. Не так давно Федеральная антимонопольная служба (ФАС) обратилась в правительство с предложением лишить ФСФР полномочий устанавливать нормативы действующим на рынке компаниям, дескать, ограничения эти слишком жесткие и приводят к монополизации на рынке финансовых услуг. По мнению ФАС, эти требования необходимо прописать законодательно, отобрав у службы право устанавливать их самостоятельно.

Еще раньше ФСФР пришлось конфликтовать с бан-ковским регулятором - Центробанком (ЦБ), который яро противился доступу ведомства к банковской тайне. Хотя расширение полномочий ФСФР (доступ к банковской тайне и проведение проверок в ЦБ) является одним из условий присоединения службы к меморандуму Международной организации регуляторов рынков ценных бумаг (IOSCO). Пока Россия в этой организации не состоит, нет ее даже в техническом комитете IOSCO, в который вступили Бразилия, Индия и Китай. Расширение полномочий ФСФР предполагалось в законе о про-тиводействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком, который десять лет обсуждается в Госдуме. Не так давно закон все же был принят, но вопрос о возможности проверки службой ЦБ так и не решен.

Не менее прохладно относятся к ФСФР как к регулятору и банки, ведущие профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Для них основной регулятор - ЦБ, и требования, предъявляемые ФСФР, многие из них считают вторичными. И поэтому кредитные организации часто идут на серьезные нарушения - отсутствие квалификационных аттестатов, неправильное оформление поручений клиентов и т.д. Недавно три крупных банка даже подали к ФСФР иск из-за несогласования службой правил внутреннего контроля: у ФСФР и ЦБ эти правила разнятся, и банки ориентируются на более либеральные правила ЦБ, дескать, все равно банковский регулятор для них важнее.

"До тех пор пока существует такое количество регуляторов в стране, борьба за право влияния будет идти всегда. Ни для кого не секрет, что как закулисные, так и открытые споры между ФАС, ЦБ и ФСФР существовали и существуют поныне. Сегодня в глазах участников финансового рынка ФСФР находится не на солнечной стороне, хотя кто знает, что будет через некоторое время", - утверждает Илья Разбаш, вице-президент по развитию Банка корпоративного финансирования.

ДЕНЕЖНЫЕ СКЛОКИ

Тучи над ФСФР стали сгущаться и в связи с рядом коррупционных скандалов. В июле этого года против руководителя ФСФР в ЮФО Виктора Федорущенко было возбуждено уголовное дело по факту злоупотреблений должностными полномочиями: Генпрокуратура в ЮФО установила наличие в службе "мертвых душ", которым начисляла