Выступление А.В.Тимофеева в программе "Бизнес-кейс" радиостанции Бизнес-FM на тему закона об инсайде, 31 января 2011

01.02.2011

О том, как будет жить фондовый рынок, когда заработают ограничения использования инсайдерской информации - в программе «Бизнес-кейс» с Еленой Иванкиной.

(Ведущая:) формулировка закона отвечает своей главной цели - не допустить манипуляции на фондовом рынке, говорит председатель правления Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев.

(Алексей Тимофеев:) - что точно нельзя делать - это использовать такого рода информацию тремя предусмотренными законом способами: нельзя совершать сделки с использованием инсайдерской информации, нельзя передавать эту информацию кому бы то ни было, нельзя давать рекомендации на совершение сделок и каких-либо операций с использованием такого рода информации.

ФСФР сформулировала в конце 2010 года точный список информации, которую можно считать инсайдерской. В целом он не слишком отличается от наименований существенных фактов, которые компании должны публиковать согласно закону о раскрытии информации. Однако до полной точности документ все же не дошел.

- Не во всех случаях в этих нормативных фактах информация является настолько конкретной. В тех же случаях ведения переговоров или какие-то другие случаи, когда возможно различное расширительное толкование и мы пока не можем предсказать того, насколько эффективным будет их применение.

Уголовное преследование вступает в силу не сразу, а только через некоторое время.

- Он позволяет создать практику, на основании которой впоследствии будет приниматься уголовное законодательство. Неспроста он содержит мораторий на три года на введение уголовной ответственности за использование инсайдерской информации. Этот закон является естественным элементом финансового законодательства. Без такого закона законодательство страны позволяет воспринимать рынок как инсайдерский, как манипулятивный.

- Привлечение к административной ответственности по этому новому закону становится возможным немедленно после того, как будут приняты соответствующие нормативные акты. Далеко не все они приняты, а стало быть, закон еще не действует.

- На мой взгляд непосредственного такого вот эффекта для развития российского фондового рынка с точки зрения проблем, которые стоят перед ним, с точки зрения приоритетности проблем - он не имеет. В некоторой степени его принятие является нейтральным для развития российского фондового рынка. В отсутствие решения других проблем его принятие, которое хотя и является желательным, но само по себе не является условием для привлечения инвестиций.

Главным аргументом разработчиков в пользу того, что закон необходим - привлечение иностранных инвестиций на российские площадки. Однако инсайд - не самое неудобное на фондовом рынке, по мнению экспертов. Гораздо более важно в этом разрезе, к примеру, совершенствование налогового регулирования.