Центробанк просят разрешить пенсионные ПИФы - статья о предложении НЛУ с комментарием НАУФОР, Известия, 24 декабря 2013

24.12.2013

Национальная лига управляющих (НЛУ) обратилась в Центробанк с предложением создать новый вид закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) - пенсионный. Открыть его можно будет в любом возрасте, но срок действия фонда закончится только при достижении человеком пенсионного возраста (60 лет). Об этом говорится в письме за подписью президента НЛУ Дмитрия Александрова, направленном руководителю службы ЦБ по финансовым рынкам Сергею Швецову (документ есть в распоряжении "Известий").

Как пояснил "Известиям" Александров, новый вид ПИФов подходит для тех граждан, которые хотят обеспечить себе достойную старость или накопить крупную сумму на образование детей, лечение родственников, длительное путешествие по миру или стартовый капитал для создания собственного бизнеса. Такие накопительные пенсионные фонды существуют на Западе, обеспечивая дополнительную поддержку государственной пенсионной системе. Обычно их называют Life Cycle - фонды жизненного цикла, иногда Target Retirement - целевые пенсионные фонды. В их названиях указывается определенный год, например 2022-й, - конечная точка инвестирования, которая должна совпадать для человека с годом его выхода на пенсию.

Чем длиннее будет срок вложений в пенсионный ПИФ, тем на большую доходность может рассчитывать клиент, отмечается в письме Александрова Швецову. К примеру, в возрасте от 20 до 45 лет клиент сможет использовать агрессивную стратегию (вложения в акции, венчурные и хедж-фонды), а с 45 до 60 лет - консервативную (вложения в депозиты, облигации).

По словам Александрова, средства, вложенные в пенсионный ПИФ, удвоятся по истечении срока его действия. Однако если изначально была выбрана только консервативная стратегия, доходность будет меньше - около 25%. По данным Investfunds (группа Cbonds), максимальная доходность, которую ПИФы показали с 29 декабря 2012 года по 29 ноября 2013 года, составила 51,5%, средняя - 7,27%. Досрочное прекращение взаимоотношений клиента и пенсионного фонда приведет к потере дохода.

Эксперты, опрошенные "Известиями", положительно восприняли инициативу НЛУ, ведь для управляющих компаний пенсионные фонды - дополнительный способ получить "длинные" средства.

Предправления Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев поддержал новацию. По словам Тимофеева, она направлена на стимулирование инвестиционного спроса, а также предоставляет гражданам возможность самостоятельно позаботиться о своем пенсионном обеспечении.

- Идея интересная и давно обсуждаемая в экспертных кругах, - говорит директор по стратегическому развитию УК "Альфа-Капитал" Вадим Логинов. - И письмо - хороший повод для конструктивной дискуссии на самом высоком уровне. По его словам, закрытая форма ПИФа позволяет снизить риски внезапных выходов, что может потребовать распродажи активов.

По мнению руководителя отдела корпоративных и инвестиционных рейтингов "Эксперт РА" Павла Митрофанова, реформирование пенсионной системы ведет к тому, что большинству будущих пенсионеров придется так или иначе тратить свои собственные средства на формирование пенсионного капитала - государственных денег на нормальную пенсию не хватит. И потому новый продукт должен вызвать интерес.

Эксперты указывают, что при инвестировании в пенсионные ПИФы не обойдется и без рисков.

Как отмечает старший аналитик Национального рейтингового агентства Максим Васин, существует вероятность неверной (или чересчур оптимистичной) оценки стоимости активов. Поскольку предполагается фиксированный срок выхода из фонда - "при наступлении пенсионного возраста", - то фактически существует риск, что именно в этот момент конъюнктура рынка будет неблагоприятной для продажи активов и выхода с рынка. То есть отсутствие возможности выбора момента для выхода из инвестиции негативно влияет на уровень риска, резюмирует Васин. - Кроме того, в отличие от системы негосударственных пенсионных фондов, в которой предполагается внедрить систему страхования по аналогии с банковскими вкладами в банках, средства ЗПИФ вряд ли будут гарантированы, - указывает Васин. - Таким образом, пайщики могут лишиться своих пенсионных сбережений к моменту выхода на пенсию, что является высоким и недопустимым риском. Поэтому если вводить фонды с ограничениями по выходу из них до пенсии, то управляющие должны обеспечивать хотя бы минимальные гарантии в отношении средств инвестиций.

Для запуска пенсионных фондов в России необходимо изменить налогообложение физлиц, инвестирующих в пенсионные ПИФы, законодательно ограничить потолок ежегодных взносов, описать процедуру выводов активов из фондов, а также предусмотреть ответственность за нарушения, связанные с недобросовестным управлением пенсионными деньгами (везде в мире это административная и уголовная ответственность лиц, принимающих решения), подчеркивает гендиректор УК "Открытие" Виктория Денисова.

Пока по сравнению с гражданами зарубежных стран россияне практически не занимаются долгосрочными инвестициями. По данным НЛУ, в США на срок свыше 10 лет инвестируют 70% граждан. При этом 48% клиентов имеют сбережения в ПИФах и 47% - в банках. В России же инвестируют на срок свыше 10 лет 0,1% граждан, имеют сбережения в ПИФах - 0,4%, сбережения в банках - 49%. Планированием долгосрочных инвестиций занимаются 11,4% россиян против 72% американцев.