О страховании инвестиций на фондовом рынке и рабочей группе НАУФОР - Finanz.ru, 3 июня 2015

03.06.2015

В НАУФОР, при ее Совете директоров, создана рабочая группа по доработке проекта закона «О страховании инвестиций на рынке ценных бумаг». К этому моменту в НАУФОР уже сложилось общее согласие о том, что создание системы страхования инвестиций необходимо и должно стать одним из приоритетов развития индустрии в ближайшее время. Более того, НАУФОР уже разработала и даже направила в ЦБ и Минфин первую версию законопроекта. Благодаря этому стало возможным обсуждение не только концепции, но и деталей механизма страхования инвестиций. Данная тема довольно стара и первая попытка ее решения на законодательном уровне предпринималась в 1999 году в Законе о защите прав и законных интересов инвесторов, где упоминается компенсационный фонд, но она не получила никакого развития. Еще раньше, в 1995 году был создан ФОГФ - Федеральный общественно-государственный фонд по защите прав вкладчиков и акционеров, который тоже вряд ли стоит считать хорошей попыткой.

ФОГФ был предназначен защитить жертв финансовых пирамид и, таким образом, делал и по-прежнему делает обратное тому, что следует делать компенсационному фонду - защищать интересы клиентов добросовестных компаний, он в каком то смысле поощряет инвестиции в финансовые пирамиды. Обсуждалась и идея создания компенсационного фонда при СРО, однако она была тупиковой - провоцировала конфликт интересов в СРО и не позволяла создать по настоящему большой компенсационный фонд, который мог бы опираться на государственную поддержку в случае его дефицита.

Отсутствие прогресса в создании защитных механизмов на рынке ценных бумаг, с одной стороны, не являлось острой проблемой - количество инвесторов было невелико, а, с другой стороны, само по себе препятствовало привлечению массового инвестора. Теперь мы больше не можем откладывать создание системы страхования инвестиций - с начала этого года появилась возможность открывать индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) - чрезвычайно привлекательный инструмент, делающий инвестиции на фондовом рынке реальной альтернативой банковским депозитам, а значит, инструмент для широкого круга инвесторов. По правде сказать, государство никогда так убедительно не приглашало население на фондовый рынок.

Теперь предстоит сделать следующий шаг - защитить мелкого инвестора, доверившегося такому приглашению, сделать, как это делается во всем мире, на финансовых рынках, решающих аналогичные задачи. Возможно, на первых порах следует защитить инвестиции именно на индивидуальных инвестиционных счетах и только неквалифицированных инвесторов. Разумеется, система страхования не должна защищать от рыночных рисков, однако она должна защищать от рисков невозможности возврата брокером и управляющим активов клиента в случае отзыва у них лицензий. В случае брокера это может случиться, если он использовал активы клиента по договору с клиентом, если использовал их незаконно - без разрешения клиента и не может вернуть, либо если брокер просто «увел» активы клиента. В случае доверительного управления система страхования должна защищать в случае, когда управляющий «увел» активы клиента, а также, что сложнее, - потерял активы клиента в результате «неправильного» управления, то есть с нарушением договора или инвестиционного профиля клиента. Теперь нам предстоит отработать детали - то, что именно должно быть страховым случаем, сколько именно следует выплачивать пострадавшему клиенту, сколько и кому из профучастников придется платить в фонд. Вот для этого и создана рабочая группа при совете директоров НАУФОР.

Finanz.ru