Интервью Алексея Тимофеева в программе "Рынки" телеканала РБК, 24 марта 2022

24.03.2022

Решение Президента (о продаже нефти на экспорт за рубли) и решение об открытии торгов мало связаны между собой, просто так совпало.

Тянуть дольше с открытиями торгов акциями было нельзя. Время, в течение которого торги были закрыты, индустрия, Центральный банк, Московская биржа посвятили работе над алгоритмом открытия. И этот алгоритм предполагал в первую очередь открытие рынка ОФЗ, затем это было бы желательно - рынка евробондов и рынка акций. Нужно было определиться со списком акций, которые будут обращаться в момент открытия и условиями такого обращения. Кроме того, в течение этих трех недель нужно было решить вопросы, связанные с расчетами с нерезидентами. Указы Президента ограничили прежде обычные для финансовых организаций такие расчеты. Многие из расчетов осуществлялись операционными компаниями, так или иначе находящимися под контролем финансовых организаций, деньги которых были сосредоточены у нерезидентов, и были, по существу, деньгами российских финансовых организаций.

Мне не кажется, что мы до конца решили эту проблему, но основные решения, которые позволили такие расчеты провести, были приняты. Очень многие успели такие расчеты провести. К моему сожалению, некоторые из расчетов зависят от Евроклира и Клирстрима, которые, когда речь заходит о расчетах через них, расчеты саботируют. Другие расчеты, большинство из них, по крайней мере значительная часть из них, проведены будут.

Ответ начну с того, что заверю и инвесторов и участников рынка в том, что инфраструктура, которую мы много лет создавали и организованных торгов, и расчетной инфраструктуры является весьма надежной. Она демонстрирует готовность работать в кризис и исключить системный кризис на финансовом рынке. Маржинколы, разумеется, не только возможны, но и неизбежны - потому что рынок переоцененный и наиболее драматический момент, момент открытия торгов, это момент, с которого появляется возможная ликвидация маржинальных позиций. Именно с этим связан риск, на наш взгляд, кратковременного, снижения стоимости акций, потому что после этого, как нам кажется, рынок должен такого рода падение компенсировать.

Падение, которое может быть связано с ликвидацией маржинальных позиций, будет, как мне кажется, в рамках одной торговой сессии компенсировано ростом. Я думаю, что драматических изменений в цене ценных бумаг с открытием рынка не будет. Мы видим поддержку, интерес клиентов, отсутствие интереса продавать подешевевшие бумаги, наличие интереса приобрести подешевевшие бумаги. Мы думаем, что независимо от того, будет ли это со стороны ФНБ оказываться поддержка или нет, рынок справится более или менее сам с этим. Точно также как с ОФЗ: было очень важно, что Центральный банк обозначил уровень, на котором он намерен ОФЗ поддерживать. Однако всё остальное сделал сам рынок. Здесь это было бы тоже полезным, но даже если этого не будет, пусть более волатильно, тем не менее в целом рынок должен придерживаться каких-то уровней, избегая серьезного падения к концу дня.