Интервью Алексея Тимофеева в программе "Рынки" телеканала РБК, 21 марта 2022

21.03.2022

Мы видим ожидаемый результат. Кривая (доходности ОФЗ) инвентирована потому что кризис и доходность по ближайшим (выпускам) больше, чем доходность по более отдаленным ОФЗ. То, что она приблизилась к ключевой ставке Центрального Банка - это абсолютно логично и ожидаемо.

- Что произошло за последние три недели?

Это были тяжелые три недели, потому что нужно было найти решения, которые бы позволили бы, во-первых, разработать алгоритм открытия, который решает проблему волатильности на момент открытия фондового рынка. Нужно было разработать это сообща - Центральным банком, Московской биржей, индустрией.

Во-вторых, нужно было решить вопросы, связанные с ликвидностью компаний, которая была существенным образом ограничена Указами Президента в отношениях с нерезидентами. В течение этих трех недель Центральный банк и индустрия обсуждали - какие именно решения помогут до 1 апреля справиться с задачами закрытия позиций с участием нерезидентов. Часто такими нерезидентами являются операционные компании, находящиеся под контролем российских компаний, таким образом шла о российских деньгах за рубежом. Справиться с проблемой ликвидности, которая связана с тем, что средства в расчетах заморожены.

И вот сейчас, когда открывается рынок ОФЗ, а мы считали, что с этого и должно начаться открытие всего рынка, мы ждем и открытия рынка акций. Рынок ОФЗ позволяет дать кривую, которая ляжет в основу ценообразования других финансовых инструментов, даст немножко больше ликвидности компаниям, даст возможность улучшить балансы финансовых организаций, для которых рыночная цена ОФЗ является важной как оценка обеспечения, которая лежит во многих операциях с плечом.

НАУФОР отстаивала необходимость открыть организованный рынок. Рынок должен работать. Он может быть закрыт в течение некоторого времени для того чтобы исключить эмоциональное поведение инвесторов, а также в том случае если готовятся какие-то решения, которые позволят их нивелировать или повлиять на этот рынок. В противном случае пусть лучше он работает, несмотря на то, что это может быть драматическим для судьбы конкретных инвестиций, но для рынка его закрытие скорее вредно, чем полезно.

Что касается рынка акций. Мы считаем, что рынок акций должен быть открыт в течение этой недели. И полагаем, что те усилия, которые мы предприняли в течение трех последних недель и открытие рынка облигаций, это было бы полезно для рынка акций. Выкуп суверенных евробондов Министерством финансов также поможет рынку акций.

Если открытие биржевого рынка акций задержится, мы увидим более масштабный внебиржевой рынок акций. Компаниям просто деться некуда будет. Этого нужно будет избежать.