Бразилия для пайщиков. Ведомости - 25 августа 2014

25.08.2014

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) на прошлой неделе отправила в ЦБ предложения по изменению требований к структуре активов ПИФов (есть у «Ведомостей», в ЦБ пока не поступили). Управляющие просят регулятора отменить ограничения на инвестирование средств открытых фондов в валютные инструменты, разрешить полный выход фонда в депозиты, покупку ETF (фонды, паи которых обращаются на бирже), а также бразильских бумаг. Ассоциация обсуждала с ЦБ возможность создания фондов, инвестирующих все средства в иностранные бумаги, и получила поддержку регулятора - он, по словам представителя ЦБ, «склоняется к возможной либерализации позиции, нормированной в иностранной валюте».

«ЦБ предложил сформировать исчерпывающие предложения по изменению требований к составу и структуре активов ПИФов, которые можно было бы реализовать в этом году», - объяснил такую активность предправления НАУФОР Алексей Тимофеев.

Сейчас инвестировать все активы фонда в валютные инструменты могут только фонды фондов. У остальных (фонды акций, облигаций, смешанные) доля активов в иностранных бумагах, не допущенных к торгам на российской бирже, не должна превышать 70%.

Кроме того, НАУФОР предложила отменить для смешанных ПИФов ограничение на минимальный объем ценных бумаг (сейчас - 70%) - это позволит управляющим в случае обвала котировок «сохранить большую часть активов ПИФа путем их вложения в депозиты». Возможность полностью уходить из ценных бумаг «предоставит управляющим большую маневренность при существенных просадках рынка, когда риски инвесторов слишком высоки», говорит портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Эдуард Харин, оговариваясь, что пайщики обычно рассчитывают на то, что управляющий будет инвестировать их в соответствии с мандатом фонда, а серьезно отклоняться от бенчмарков - только в редких случаях. «Управляющие, в свою очередь, могут слишком часто использовать эти возможности и ставить под риск свои результаты относительно бенчмарка», - опасается Харин.

Еще одно предложение - разрешить управляющим покупать бумаги, прошедшие листинг на Фондовой бирже Сан-Паулу, и покупать в фонды фондов не только паи индексных фондов, но и других, например связанных с динамикой драгоценных металлов (скажем, SPDR Gold Sheares). Недавно бразильские бумаги обновили минимум и многие считают, что начался тренд на рост, указывает портфельный управляющий УК «Уралсиб» Игорь Михайлов. Бразильский индекс Bovespa 14 марта находился на пятилетнем минимуме - 44 966 пунктов, к 20 августа он вырос до 58 992 пунктов.

Управляющий директор «Сбербанк управление активами» Василий Илларионов хочет инвестировать в «золотой» ETF: «У нас есть фонд, который вкладывает в золото, но мы не можем покупать ETF, инвестирующий в физическое золото, и покупаем фонды, инвестирующие в этот актив через деривативы, а они меньше по объему и ликвидности». Отмена ограничения сократила бы расходы пайщиков на поддержание фонда, надеется он.

НАУФОР предложила считать ликвидными бумаги не только первого, но и второго уровня листинга биржи. До реформы на бирже управляющие могли покупать без ограничений бумаги из списков «А» и «Б», но теперь бумаги списка «Б» вошли во второй уровень и управляющие потеряли такую возможность (в неликвидных бумагах можно держать до 10% средств открытого смешанного ПИФа, для закрытого - 50%).

Юлия Орлова