Инвестиции на вырост - Банковское обозрение, 6 августа 2025

06.08.2025

Государство выстраивает линейку долгосрочных сберегательных инструментов

Спустя два года после начала активной работы финансовых регуляторов над привлечением граждан в долгосрочные финансовые вложения государству удалось сформировать почти полный набор инструментов — от программы долгосрочных сбережений (ПДС) и индивидуального инвестиционного счета третьего типа (ИИС-3) до долевого страхования жизни. Финансовая система теперь располагает базовой архитектурой для привлечения длинных денег граждан. Однако на практике спрос на эти продукты пока ограничен: россияне не спешат расставаться с ликвидностью, и немногие готовы инвестировать на десятилетия. Чтобы переломить ситуацию, властям придется не только настраивать налоговые стимулы, но и менять отношение граждан к сбережениям и инвестициям.

Государство выстраивает длинную линейку

Данное в мае 2024 года президентом Владимиром Путиным поручение по увеличению доли долгосрочных сбережений граждан в общем объеме накопленных ими средств до 40% к 2030 году и до 45% к 2036-му неразрывно связано с созданием инструментария для привлечения россиян в инвестиционно-сберегательные продукты с длинным сроком жизни.

«[Российская] финансовая система должна обеспечивать наличие широкого инструментария для долгосрочных сбережений и инвестиций, который отвечал бы потребностям граждан с точки зрения доходности и сохранности средств, в том числе защиты от инфляции», — говорится в Основных направлениях развития финансового рынка РФ на 2025 год и период 2026 и 2027 годов Банка России.

Первыми двумя продуктами в линейке новых долгосрочных инструментов, которые подпали под анонсированный еще в 2022 году единый налоговый вычет (ЕНВ) для подобных продуктов («Б.О» пишет о причинах их запуска в этом номере), стали запущенные в 2024 году программа долгосрочных сбережений и индивидуальные счета третьего типа. А следующем году к ним прибавилось долевое страхование жизни (ДСЖ, об этом продукте «Б.О» подробно писал ранее), также, как сообщал «Интерфакс», подпадающее под ЕНВ.

На специальной сессии, посвященной долгосрочным продуктам, проходившего в начале июля Финансового конгресса Банка России, «Инвестиции и сбережения: что есть в арсенале инструментов?» заместитель председателя ЦБ Филипп Габуния среди «старых» долгосрочных продуктов назвал еще паевые инвестиционные фонды (ПИФ), в частности закрытые ПИФ (ЗПИФ) для розничных инвесторов, а также накопительное страхование жизни (НСЖ).

Также топ-менеджер подчеркнул, что ориентированная на граждан инфраструктура долгосрочных инструментов в целом уже создана: «По-крупному, регуляторно, мы все создали. Дальше вопрос к участникам рынка: давать и предлагать хорошие сервисы». По его словам, остались лишь незначительные доработки, в том числе по налоговому регулированию. «Думаю, что те конфигурации, которые сейчас у нас появились… дадут возможность этому инструментарию стартануть вперед, чтобы у нас горизонт инвестирования удлинился», — заключил он.

Флагман длинной линейки

ПДС стала флагманским продуктом в линейке «новых» долгосрочных инструментов. Формируемая на базе негосударственных пенсионных фондов (НПФ), она предусматривает с незначительными исключениями вложения граждан в этот инструмент как минимум на 15 лет (или до достижения возраста 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин). Однако за такой срок вложения россиян стимулируются государством, прежде всего за счет софинансирования — до 36 тыс. рублей в год на протяжении десяти лет (правда, с различными коэффициентами в зависимости от доходов физического лица). Кроме того, по программе долгосрочных сбережений предусмотрены ЕНВ (максимум с 400 тыс. внесенных средств), а также возможность участия в ней работодателя. По ПДС гарантируется сохранность средств в пределах 2,8 млн рублей.

«Этот продукт сделан для очень массового инвестора», — рассказал Филипп Габуния. По его словам, к ПДС с начала 2024 года присоединились уже 5,5 млн человек: «Причем присоединяются… граждане с не самым высоким доходом». «Можно рассуждать: то ли очень хорошо продали, то ли граждане осознанно на это (подключение к ПДС. — «Б.О») пошли.., но если честно, у нас граждане на самом деле всегда думали о будущем», — оптимистично заметил он.

Россельхозбанк (РСХБ) проводил в одном из региональных филиалов «пилот» по продаже программы долгосрочных сбережений, рассказала на Финансовом конгрессе заместитель председателя правления РСХБ Анна Кузнецова: «Результат… дал нам возможность сформировать портрет покупателя: средний счет у нас 32 тыс. [рублей], возраст клиента — старше 50 лет, молодые представлены единично, женщин больше 50%».

«ПДС не очень подходит среднему классу и классу состоятельных россиян из-за невысокого вклада государства и существенных ограничений по изъятию средств», — считает управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин. Программе долгосрочных сбережений «пока недостает поощрения активности работодателей» по финансированию их работников через ПДС, разнообразия портфелей в зависимости от возраста, а также высоких доходностей, высказал свое мнение Алексей Тимофеев президент НАУФОР — лоббистской структуры профессиональных участников фондового рынка.

Комбинация вычетов и сомнений

ИИС-3 стал продуктом, сменившим его более краткосрочные аналоги, — рассчитанные минимум на три года индивидуальные инвестиционные счета первого (ИИС-1) и второго (ИИС-2) типов. В отличие от них ИИС-3 в своем базовом формате рассчитан на 10 лет (первоначально он оформляется на пять лет с последующим увеличением срока), зато он является комбинацией вычетов для ИИС-1 (через ЕНВ) и ИИС-2 (позволяет не платить налог на инвестиционный результат в пределах 30 млн рублей).

«Новые ИИС-3 [все-таки] открываются, открываются не пустые, открываются с чеками. В этом смысле [разговоры] о том, что [есть эти] три года — и дальше никто ничего не видит, там абсолютная темнота, мне кажется, это некоторое преувел