ЦБ и профучастники поставили диагноз рынку акций и предостерегли от самолечения - Ведомости, 9 июня 2026

10.06.2026

Индекс Мосбиржи «температурит», но это пройдет

Отвесное падение отечественных акций – защитная реакция сродни высокой температуре у человека: ее надо просто пережить, а не бегать по аптекам в поисках лекарства. Такой диагноз игроки рынка поставили себе на конференции НАУФОР «Российский фондовый рынок 2026», передает корреспондент «Ведомостей». С начала года индекс Мосбиржи потерял уже 8,8%. Основную сессию 9 июня бенчмарк завершил на отметке 2522,46 пункта – минимум с ноября 2025 г.

«Уверен, половина людей в этом зале пьет жаропонижающее, чтобы не дай бог не пропустить работу. Но температура же убивает бактерии, если вы снижаете [ее], то будете выздоравливать долго. Если мы будем бегать по аптекам, искать таблетки... Я думаю, что это не лучший способ. Нам надо просто продолжать делать то, что мы делаем, и все, что мы ждем, наступит. Я уверен в этом, даже не сомневаюсь», – заявил председатель правления Московской биржи Виктор Жидков.

Президент НАУФОР Алексей Тимофеев тоже призвал не переживать по этому поводу. Падение индекса Мосбиржи ниже 2500 пунктов по ходу конференции он прокомментировал так: «Ну упал и упал». Рынок, по словам главы ассоциации брокеров, умеет зарабатывать и на росте, и на падении: кто-то шортит, кто-то купит подешевевшие бумаги, кто-то инвестирует долгосрочно и дождется восстановления котировок.

Совокупность факторов позволит рынку двигаться вперед, высказал мнение заместитель председателя Банка России Филипп Габуния. Среди них смещение государственного стимулирования с долгового на долевое финансирование. «Мы уже вроде бы близки к окончательному принятию решения, уже к практике. Надеюсь, мы это скоро запустим», – сказал он.

Власти «сейчас будут докручивать» этот механизм, заверил на том же мероприятии замминистра финансов Иван Чебесков. Для самого Минфина, заметил он, подготовка компаний с госучастием к IPO и SPO – долгосрочная задача, направленная не столько на привлечение денег в казну или капитал компаний, сколько на улучшение эффективности работы потенциальных эмитентов. «Те механизмы, которые внедрены в публичные компании, помогают более эффективно работать и развиваться», – уверен чиновник. Впрочем, пока IPO компаний с госучастием в этом году не планируется, зато ранее анонсированные планы по проведению 2–3 SPO сохраняются, поделился он. Важно Минфину и то, что есть довольно большой пайплайн компаний без госучастия, которые готовятся к IPO, добавил Чебесков.

Очень важная составляющая для развития рынка – доверие, подчеркнул Габуния. Это касается не только раскрытия информации эмитентами, честной конкуренции и борьбы с манипулированием, но и, например, требований к free float в рамках IPO. Их ЦБ хочет реформировать так, чтобы, с одной стороны, избежать очень большой волатильности в ходе совсем маленьких размещений и, как следствие, разочарования инвесторов, с другой – стимулировать выход на биржу очень больших компаний, размещения которых рынок сейчас просто не может переварить. «Здесь будет вариативность, мы сейчас обсуждаем конкретные параметры», – рассказал зампред ЦБ.

Также Габуния сообщил о первых результатах, которые принес разработанный ЦБ кодекс ответственного инвестирования для банков, страховщиков и других институциональных инвесторов: впервые за много лет компании стали активно голосовать на собраниях акционеров.

А вот розничный инвестор в России пока незрелый, посетовал Жидков. На зрелом рынке, по его мнению, люди понимают свойства продукта. «Депозиты – зрелый рынок. Ставка 13% или 14%? Я выбираю 14%. А вот в инвестициях, особенно коллективных, людей просто ведут туда, куда хотят их привести», – считает глава Мосбиржи. Рынок надо развивать и ждать, когда он превратится из экосистемного, в котором людей направляют поводыри, в зрелый, когда сам клиент понимает, что такое коэффициент альфа и Шарпа, трек-рекорд (прошлые результаты. – «Ведомости») управляющего и проч., уверен он.

«Желание иметь молоко без коровы нас заставляет все время обсуждать, что надо делать. На самом деле надо терпеть, надо делать то, что мы делаем, и не бросать эти усилия, потому что они приводят к результату. Может быть, не в текущем году, не в следующем, но по крайней мере наши дети-то точно будут жить в очень прекрасной стране, рынок будет развитый и т. д. Разве не для этого мы с вами работаем?» – резюмировал Жидков.

Есть на рынке еще одна очень большая и трудноразрешимая внутренняя проблема – его емкость, указал Тимофеев. «Честно говоря, нам нужно просто больше денег на рынке, больше разных инвесторов – розничных, институциональных, резидентов, нерезидентов. В первую очередь институциональных. Рынок должен быть емче кратно», – констатировал он. Отрадно в этом смысле формирование емкого облигационного рынка: когда придет время, надеется глава НАУФОР, средства оттуда станут перетекать в акции.

Крипторынок может быть еще одним источником притока новых инвестиций на традиционный, рассчитывает председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. «Там многие неквалифицированные люди с удовольствием работают, пытаются заработать. Как правило, теряют, но в любом случае этот рынок у них вызывает большой интерес. Это хороший пример того, как вот эту часть нашего общества, которая не занимается фондовым рынком, вовлечь на свой рынок», – рассудил парламентарий. Рассчитывает на это и Жидков, а вот Габуния усомнился, что готовящаяся в стране легализация крипторынка приведет к «сверхпритоку новых инвестиций куда-то».

Артем Кульша

Читать на сайте Ведомости