Коллективные инвестиции: в фазе активного роста - Finversia, 27 июля 2026

27.07.2026

На прошедшей в Петербурге конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) «Рынок коллективных инвестиций» представители Банка России, организаторов торгов, эмитентов, а так же управляющие взаимных фондов констатировали: индустрия на подъеме. При этом есть основания рассчитывать, что ее ждет кратный рост, причем процесс уже начался.

Так же на мероприятии активно обсуждались экспериментальные изменения правил работы на рынке. Впрочем, эти изменения, можно сказать, идут в жанре тонкой настройки. Основные правила и параметры трогать нет нужды.

Миллионы собственников

На заре экономических реформ модно было рассуждать о том, что России нужны не собственники-миллионеры (слово олигарх еще не вошло в моду, но они явно подозревались), а миллионы собственников.

Вначале казалось, что все это утопия. Чековые инвестиционные фонды (ЧИФ) явно не оправдали надежд, подавляющее большинство их просто исчезло. А ведь эти самые ЧИФы и должны были стать, по мнению властей, аналогами американских взаимных фондов (ETF).

Впрочем, и российским коммерческим банкам пришлось в новейшую эпоху пройти через волны кризисов.

Но что востребовано рынком, то рынком и возрождается. Доверие инвесторов паевыми инвестиционными фондами (ПИФами), как и доверие вкладчиков банков, вновь пришлось завоевать. И эта задача была решена. Причем, свою часть пути проделало государство, установив жесткие правила игры в области управляющих компаний (УК) лицензирования, оценки активов. В итоге, общественность не будоражат громкие истории про ПИФы типа «собрали деньги и убежали», это выгодно отличает сегмент, например, от кредитной кооперации (впрочем, и там порядка все больше, но это тема для отдельного разговора).

Так же заметим, что паевые фонды не всегда «коллективные», в том смысле, что бывают ситуации, когда активы ПИФов принадлежат одному лицу, а юридическая форма выбрана исходя из целей оптимизации налогообложения, семейного или наследственного планирования.

И все же основную погоду делает публичный сегмент. Это подтверждают цифры, озвученные на конференции.

Генеральный директор УК «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева подсчитала что сейчас

под управлением УК находится 34,7 трлн. рублей активов (данные на 1-й квартал 2026). Самое же характерное, что прирост активов г\г 25,3%, что само по себе мощно.

Тренды розничных ПИФов, которые выделила эксперт: Снижение ключевой ставки ведет к спросу на облигационные фонды; Замедляются притоки средств в фонды денежного рынка. Но при этом ожидать существенных оттоков денег из фондов денежного рынка не стоит – инвесторы уже распробовали преимущества данной формы инвестиций; Фонды акций находятся под давлением. Что неудивительно, на фоне падения курсов акций. Снижение ключевой ставки пока не приводит к росту интереса к этому сегменту.

Пока, признает Кривошеева, российский рынок коллективных инвестиций– один из самых быстрорастущих в мире: темп роста СЧА (стоимость чистых активов) 61% в валютном выражении (помогло укрепление рубля).

Но, что является и проблемой и вызовом, уровень отношения СЧА ПИФов к ВВП по-прежнему невысокий – 1,7%.

Рост активов под управлением УК в 2025 году продолжался за счет притоков в облигационные ПИФы. Это опять же понятно: облигации приносили высокие доходы.

– Ключевой вызов: трансформация модели поведения граждан от «сбережений» к инвестициям, – сказала Ирина Кривошеева.

Что ее радует: в 21 раз увеличилось количество инвесторов в фонды для неквалов за 10 лет (на основе собственных данных УК «Альфа-капитал»). На всякий случай напомним «неквалы» это неквалифицированные инвесторы, им регулятор закрыл доступ к финансовым инструментам с повышенным риском, а так же в коллективные фонды, работающие с такими инструментами. Напротив, квалифицированным инвесторам везде зеленая улица.

Тенденции и прогнозы, которые выделила эксперт.

Доля женщин среди пайщиков растет. На дам приходится 31% по активам и 41% по числу инвесторов (по итогам прошлого года).

Дистрибуция становится фактором номер один. Клиент инвестирует в фонды там, где держит счет. Это помогает фондам «при банках». В плюс работает значимость бренда.

Технологии становятся решающим фактором. Впрочем, это повсеместно. В инвестфондах ИИ и автоматизация снижают издержки и расширяют доступ к клиенту.

Персонализация продуктовых и сервисных решений – новый стандарт обслуживания. Клиенты ждут индивидуального подхода, и ИИ открывает новые горизонты.

Токенизация и цифровые активы, крпита. Новая «оболочка» для инвестиций с взрывным ростом. Взаимным фондам важно не упустить эти нововведения.

Оценки регулятора

Директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова привела свои цифры и поделилась планами.

Основные показатели рынка ПИФов (январь – май 2026): 2,05 трлн. рублей составил прирост СЧА. Из них больше половины в ПИФах для квалифицированных инвесторов (плюс 1187 млрд. рублей). Еще 860 млрд. рублей пришлось на ПИФы для неквалифицированных инвесторов. Число пайщиков поднялось на 1,6 млн. человек.

С начала 2022 года по июнь 2026 года удвоилось число ПИФов – с 1965 до 3841 фонда.

В том же периоде более чем утроилась суммарная СЧА ПИФов – с 7,13 трлн. рублей до 23,8 трлн. рублей.

Почти утроилось количество инвесторов в ПИФы – с 8,7 млн. до 23,4 млн. человек.

Основные показатели рынка ЗПИФ (это закрытые ПИФы, гашение паев которых обязательно только при закрытии фондов) с начала 2022 года по июнь 2026 года.

В 5 раз увеличилась СЧА массовых и небольших ЗПИФ, а остальных примерно в 3 раза. Суммарная СЧА ЗПИФов выросла в периоде с 5,98 трлн. рублей до 18,9 трлн. рублей.

В 4 раза увеличилось количество пайщи